Gửi bình luận
Với giá đóng cửa trung bình 20 phiên gần nhất 53.830đ/cp, cổ phiếu DPG của CTCP Đạt Phương sẽ chính thức niêm yết trên sàn HSX ở mức giá gần tương đương vào ngày 22/5/2018.
DPG giao dịch trên sàn UPCoM từ 12/01/2017. Sau hơn 1 năm giao dịch, cổ phiếu DPG đã tăng trưởng đáng kể với 3 con số kể từ thời điểm Đạt Phương triệu tập đại hội cổ đông bất thường vào cuối năm ngoái để xin ý kiến về việc chuyển sàn niêm yết.
Tại thời điểm 1 tuần trước lễ chào sàn niêm yết HSX, vốn hóa thị trường của DPG đạt 1.614 tỷ đồng tương đương 71,7 triệu USD. Trung bình giá 20 phiên gần nhất của DPG đạt mốc cao ở 53.830đ/cp. Và DPG xác định giá tham chiếu phiên chào sàn HSX ở mức gần tương đương 53.800đ/cp.
Dự án thủy điện sông Bung 6 của công ty con thuộc DPG mỗi năm đóng góp khoảng 121 triệu kWh/năm cho điện lưới quốc gia.
Đối với một mã cổ phiếu có điểm xuất phát tại UPCoM khá khiêm tốn chỉ 31.000đ/cp, đã có thời điểm tăng trưởng tới hơn 350%, ở vùng giá 140.000đ/cp sau ba tháng niêm yết, và điều chỉnh xuống vùng 81.000đ/cp vào 8 tháng sau niêm yết, bà Nguyễn Thanh Ny Ny, chuyên viên phân tích CTCK SSI gọi đây là một "cơ hội đầu tư thú vị".
Trong đó, bên cạnh vị thế đã vững vàng của một doanh nghiệp hoạt động 16 năm trong ngành xây dựng cơ sở hạ tầng - ngành mà theo SSI có tiềm năng dài hạn, DPG cũng đang kiên trì đi theo hạng mục đầu tư các nhà máy thủy điện, sân chơi đã từng khiến nhiều đại gia như Hoàng Anh Gia Lai, Đức Long Gia Lai... phải "lắc đầu chào thua" - nhưng lại là khu vực mang lại dòng tiền ổn định cho DPG ngay khi phát điện.
Tuy nhiên, "điểm son" lớn nhất của DPG mà các nhà đầu tư kỳ vọng, có lẽ phải kể đến quỹ đất mà công ty đang sở hữu.
Theo phân tích của Chứng khoán SSI, DPG đang sở hữu 5 dự án bất động sản với tổng quỹ đất 260 ha tại Hội An, ở những vị trí đặc địa. Đây là khoản thanh toán của Nhà nước trả lại cho DPG khi Công ty thực hiện dự án Xây dựng- Chuyển giao (BT) cầu Đế Võng và đã hoàn thành, chuyển giao cho Nhà nước vào cuối tháng 4/2018. Theo đó, trong lộ trình triển khai quỹ đất, DPG sẽ ưu tiên phát triển Khu đô thị Võng Nhi có quy mô 15,6 ha, đã được UBND tỉnh Quảng Nam phê duyệt quy hoạch chi tiết 1/500. Theo đó, có 3,85 ha trong tổng số 15,6 ha là đất ở, bao gồm 217 lô đất để xây dựng nhà ở thấp tầng và 1,25ha thuộc dự án được sử dụng cho các hạng mục khác. Đây là dự án mà DPG đã lên kế hoạch bán một phần trong quý 3/2018 và doanh thu ghi nhận vào năm 2019. SSI ước tính năm 2019, DPG có thể ghi nhận doanh thu bất động sản là 611 tỷ đồng.
"Quỹ đất ở những vị trí đắc địa và đặc biệt của dự án triển khai sẽ đóng góp một tỷ trọng lớn trong tổng doanh thu của DPG thời gian tới", Bộ phận phân tích Chứng khoán SSI đánh giá.
Tuy nhiên, SSI cũng lưu ý 3 rủi ro đầu tư của công ty: DPG chưa có kinh nghiệm đầu tư bất động sản; hoạt động của nhà máy thủy điện có thể tác động của thời tiết (lượng mưa); và doanh thu và lợi nhuận từ mảng xây dựng dựa vào quy mô của các dự án. Do đó kết quả kinh doanh của mảng này có những biến động nhất định.
Năm 2018, DPG đặt mục tiêu doanh thu tăng 51,8% và đạt 2.140,7tyr đồng, bao gồm 301 tỷ đồng doanh thu bán điện và 1.804 tỷ đồng doanh thu xây lắp. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ ước đạt 198.4 tỷ đồng, tăng 25,8% so với cùng kỳ, tương đương EPS đạt 6.083 tỷ đồng sau khi phân phối 8% lợi nhuận sau thuế vào quỹ khen thưởng cốt lõi.
Ông Lương Minh Tuấn, Chủ tịch HĐQT DPG cho biết với tầm nhìn là nhà xây dựng hạ tầng giao thông lớn nhất Việt Nam, DPG đặt mục tiêu tăng trưởng trung bình 20% năm trong 10 năm. Trong chiến lược của mình, Công ty cũng hướng mục tiêu trở thành 1 doanh nghiệp kinh doanh bất động với dòng sản phẩm cao cấp, khác biệt.
Ở mức giá chào sàn HSX vào ngày mai 53.800đ/cp, SSI định giá DPG giao dịch ở mức PE dự phóng 2018 và 2019 lần lượt 8,8x và 5,5x, PB dự phóng 2018 và 2019 lần lượt là 2,1x và 1,6x. Theo định giá của SSI, giá trị cổ phiếu DPG cao hơn định giá niêm yết 36,4%.
