Đưa tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư ngoại tại OCB lên 30%

 Cùng với nhóm ngân hàng, cổ phiếu OCB - Ngân hàng TMCP Phương Đông tiếp tục hút dòng tiền cực mạnh với thanh khoản tăng vọt. Vậy đâu là nguyên nhân khiến cổ phiếu này được giới đầu tư săn đón?

Trong phiên giao dịch ngày 03/1, cổ phiếu OCB tăng kịch trần lên 28.800 đồng/cổ phiếu (tăng hết biên độ cho phép 7%). Thanh khoản cổ phiếu OCB đạt hơn 18,3 triệu đơn vị với tổng giá trị lên tới hơn 500 tỷ đồng - cao gấp nhiều lần so với trung bình 10 phiên giao dịch gần nhất. Điều này cho thấy sức nội tại của OCB có nhiều tiềm năng hấp dẫn giới đầu tư.

Cho đến thời điểm này còn nhiều đồn đoán nhóm Đông Âu sẽ tiếp tục mua cổ phần và làm cổ đông chiến lược của ngân hàng này trong thời gian tới. Hiện nay phải đánh giá khách quan, đối tác chiến lược góp phần tạo động lực tăng trưởng dài hạn cho ngân hàng thời gian qua. Năm 2020, OCB hoàn thành thương vụ bán 15% vốn cổ phần cho Aozora Bank. Aozora Bank (Aozora) là ngân hàng đa đạng hóa hoạt động tại Nhật Bản (cơ cấu thu nhập lãi thuần và thu nhập ngoài lãi năm 2020 đạt 52%), được niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Tokyo, với doanh thu năm 2020 đạt 96,5 tỷ yên, và lợi nhuận sau thuế đạt 28,9 tỷ yên.

Với thỏa thuận hợp tác chiến lược này, Aozora cam kết đầu tư lâu dài tại OCB qua việc cử các chuyên gia tham gia vào hoạt động quản trị và điều hành, hỗ trợ phát triển kinh doanh, các hoạt động bán lẻ, quản lý rủi ro, nâng cao công nghệ, ngân hàng số. Đồng thời, hai ngân hàng liên kết cung cấp dịch vụ tài chính cho các doanh nghiệp Nhật Bản hoạt động tại thị trường Việt Nam. Theo đó, Aozora sẽ thành lập “Japan desk” tại OCB với các nhân sự có kinh nghiệm về M&A tại Việt Nam, trong khi đó OCB sẽ thành lập “Vietnam desk” tại Aozora với các nhân sự cung cấp dịch vụ bằng tiếng Việt.

Đánh giá về cổ phiếu OCB, Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định tăng trưởng tín dụng tính tới hết quý 3/2021 của OCB  đạt 10%, tương đương hạn mức tính dụng ngân hàng được cấp ở đợt nới room đầu quý. OCB cho biết nhu cầu tín dụng ghi nhận từ phía khách hàng vẫn cao và ngân hàng kỳ vọng sẽ được tăng hạn mức room tín dụng trong giai đoạn cuối tháng 10 và  đầu tháng 11/2021 và đạt tốc độ tăng trưởng tín dụng 20% ở giai đoạn cuối năm. Dư nợ tái cơ cấu của OCB ở mức 1.300 tỷ đồng (1,3% dư nợ) cuối tháng 8/2021 và có thể tăng lên 2.500 tỷ đồng (2,6% dư nợ) vào cuối năm do ảnh hưởng của dịch bệnh. Ngân hàng dự kiến tăng trích lập bổ sung thêm 150 tỷ đồng cho các khoản nợ tăng thêm này trong năm 2021.

Về triển vọng VCBS đánh giá,  tín dụng còn dư địa tăng trưởng tốt trong dài hạn, OCB có mô hình hoạt động mang tính năng động và hiệu quả cao; nguồn vốn chủ sở hữu dồi dào từ lợi nhuận giữ lại cùng với quy mô tài sản còn tương đối nhỏ là một lợi thế giúp tốc độ tăng trưởng cao của tín dụng có thể duy trì được trong dài hạn. Quy mô tín dụng tăng nhanh là tiền đề cho sự tăng trưởng lợi nhuận của ngân hàng trong dài hạn.

Bên cạnh đó, việc  làm chủ công nghệ lõi giúp thời gian phát triển. OCB đầu tư lớn vào hệ thống công nghệ lõi từ rất sớm và đã triển khai thành công hệ thống Open API từ cuối 2019. Open API giúp OCB làm chủ dữ liệu và xây dựng các sản phẩm kết nối với các đối tác tương đối dễ dàng.

OCB dự kiến phát hành riêng lẻ 70 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư nước ngoài, thực hiện trong Q4/2021. VCBS kỳ vọng mức giá phát hành ở mức cao hơn so với giá thị trường của OCB ở thời điểm hiện tại. Thương vụ phát hành nếu thành công sẽ giúp OCB tăng thêm khoảng 4,4% (700 đồng/cổ phiếu) và đưa tỷ lệ sở hữu nước ngoài lên gần 30%.

Tuy vậy VCBS lưu ý nhà đầu tư bởi rủi ro nợ xấu, do thời hạn để đưa nợ nhóm 1 sang các nhóm nợ xấu kéo dài tới 1 năm trả chậm, tỷ lệ nợ xấu phát sinh do ảnh hưởng của dịch bệnh có thể tiếp tục tăng trong giai đoạn tiếp theo.  Room tăng trưởng tín dụng năm 2021 phụ thuộc nhiều vào việc OCB có được tăng room tín dụng trong quý cuối năm hay không do ngân hàng đã sử dụng hết hạn mức hiện tại.

 VCBS giữ nguyên dự phòng lợi nhuận trước thuế của OCB năm 2021 đạt 5.072 tỷ đồng (+14,8% ), tương đương EPS đạt 2.818 đồng/cp và BVPS đạt 16.365 đồng/cp. VCBS khuyến nghị  cơ hội đầu tư vào cổ phiếu OCB với mức giá hợp lý là 32.731 đồng/cổ phiếu (P/B mục tiêu 2021 là 2,0 lần)…