HDBank mở rộng thu nhập ngoài lãi

Cổ phiếu HDB tăng mạnh trở lại được xem là tín hiệu cho một chu kỳ tích cực với tiềm năng mở rộng thu nhập lớn của nhà băng này.

Dư địa tín dụng

Đến ngày 28/7, HDBank chưa công bố thông tin báo cáo tài chính quý 2 và bán niên 2025. Một ước tính cho thấy tăng trưởng tín dụng của ngân hàng này trong quý II sẽ đạt quanh 8%, với định hướng tín dụng gắn cùng SME, các lĩnh vực ưu tiên, nông nghiệp nông thôn và các đô thị loại 2, được HDBank xác định là một trong các phân khúc chiến lược.

FIDT nhận định HDBank theo đuổi chiến lược cho vay tập trung đô thị loại 2 và nông thôn với khoảng 45 - 50% dư nợ tín dụng không chỉ đem lại lợi suất tốt, mà còn có mức độ an toàn cao. Tỷ lệ nợ xấu tại đô thị loại 2 và khu vực nông thôn luôn thấp hơn so với các thành phố lớn nhờ đặc điểm khoản vay có quy mô nhỏ cùng với kinh nghiệm lâu năm của HDBank trong việc phát triển tại các thị trường này.

Để có được tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ và lấp đầy room tín dụng còn dư địa lớn trong năm nay, tệp khách hàng chất lượng với các lĩnh vực ưu tiên như nêu trên cũng được đánh giá là lợi thế. Cùng với đó là lợi thế nguồn vốn, tăng cường sản phẩm bán chéo, cung cấp các dịch vụ tài chính tiêu dùng.

Tăng thu nhập ngoài lãi

Ghi nhận tại cuối quý I, dù tăng trưởng tín dụng chậm, nhưng lợi nhuận trước thuế (LNTT) hợp nhất đạt hơn 5,3 nghìn tỷ đồng, tăng 31% so với quý trước và tăng 33% so với cùng kỳ năm ngoái, hoàn thành 26% kế hoạch LNTT cả năm (21,2 nghìn tỷ đồng). Tăng trưởng tích cực đến từ thu nhập ngoài lãi mở rộng mạnh mẽ, tăng 204% so với cùng kỳ năm ngoái và việc kiểm soát chi phí hoạt động.

Theo VDSC, thu phí dịch vụ (cao hơn 2 lần cùng kỳ năm ngoái) như phí tư vấn đầu tư khi HDBank mới gia tăng tỷ lệ sở hữu tại HDBS từ 0% lên 30% vào cuối quý2/2024; thu nhập từ mua bán chứng khoán kinh doanh (cao gấp 6,1 lần cùng kỳ); và thu nhập khác (cao gấp 6,6 lần cùng kỳ).

VDSC dự phóng LNTT của HDBank cả năm 2025 đạt hơn 20 nghìn tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái. Quy mô tín dụng mở rộng nhanh chóng nhờ ưu đãi về hạn mức tín dụng sau khi nhận chuyển giao bắt buộc Đông Á Bank, cùng với chiến lược đẩy mạnh cho vay các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực bất động sản, xây dựng và đầu tư công. Đổi lại, NIM dự phóng giảm khoảng 40 điểm phần trăm để cạnh tranh tốt hơn trong hoạt động cho vay. Các nguồn thu nhập ngoài lãi mở rộng tích cực nhờ tận dụng hệ sinh thái Tập đoàn tài chính HD, phát triển thêm đối tác bancassurance...

Kỳ vọng bán vốn

Chỉ riêng tuần gần cuối tháng 7, cổ phiếu HDB đã tăng 16%. Tuy nhiên, giá mục tiêu của HDB hiện vẫn đang được nâng lên. BSC nhận định HDBank tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng trong 2025-2026 với dự báo tăng trưởng LNTT đạt lần lượt 21% và 28% so với cùng kỳ. Điều này giúp ngân hàng sở hữu ROAE cao nhất ngành, và dự báo duy trì trên 25% mỗi năm trong kịch bản cơ sở. VDSC cũng đưa ra quan điểm tích cực với triển vọng tăng trưởng LNTT và ROE trong nhóm dẫn đầu của HDBank dựa trên tiềm năng mở rộng quy mô tín dụng nhanh chóng và phát triển các nguồn thu nhập ngoài lãi.
Các nhà đầu tư đang quan tâm đến kế hoạch phát hành cho cổ đông chiến lược khi HDBank đã được nâng tỷ lệ sở hữu nước ngoài lên tối đa 49% từ ngày 19/05/2025. Theo BSC, kế hoạch này có thể khiến cổ phiếu HDB được tái định giá. Với 2 phương pháp định giá, FIDT khuyến nghị mua đối với cổ phiếu HDB, giá mục tiêu là 32.725 VND/cp tại thời điểm cuối năm 2025.