Cổ phiếu Robinhood hạ nhiệt sau khi tăng 100%

 Robinhood đã chính thức IPO tại sàn Nasdaq (Mỹ) vào ngày 29/7/2021, (Ảnh: Getty Images).

Tăng nóng 100%

Kết thúc phiên giao dịch đầu tiên (29/7), cổ phiếu Robinhood (Nasdaq: HOOD), đóng cửa giao dịch giảm 8% so với mức giá IPO 38 USD/cổ phiếu. Tuy nhiên, sau đó, cổ phiếu HOOD đã dần lấy lại nhịp khi tăng tới gần 100% (4/8) lên mức 70,39 USD/cổ phiếu. Sau đà hồi phục này, cổ phiếu HOOD đã có nhịp điều chỉnh giảm xuống mức 53,90 USD/cổ phiếu (tối 10/8 giờ Việt Nam).

Trước khi IPO, Atlantic Equities đã xếp hạng Robinhood quá cao và mục tiêu giá trong 12 tháng là 65 USD/cổ phiếu. Phần lớn Phố Wall vẫn đang cân nhắc đánh giá của mình đối với cổ phiếu vì thời gian im lặng bắt buộc phải nghiên cứu từ các nhà bảo lãnh về thương vụ này. Như vậy với mức giá 53 USD/cổ phiếu, Robinhood vẫn còn cách khá xa mục tiêu giá.

Mặc dù đã có nhịp điều chỉnh giảm nhưng không thể phủ nhận dà phục hồi bất ngờ của Robinhoo, điều này khiến nhiều người nhớ đến những biến động điên cuồng của các cổ phiếu được cộng đồng Reddit thổi giá như GameStop hay AMC.

Biến động cổ phiếu HOOD trong thời gian qua.

Theo CNBC, sau đợt IPO, công ty đã bán 52,4 triệu cổ phiếu, thu về gần 2 tỷ USD. Hai nhà đồng sáng lập Vlad Tenev và Baiju Bhatt mỗi người đã bán lượng cổ phiếu trị giá khoảng 50 triệu USD. Công ty được định giá lần cuối trên thị trường tư nhân vào tháng 9 ở mức 11,7 tỷ USD

Goldman Sachs và JPMorgan Chase là những ngân hàng đầu tư đã dẫn đầu thương vụ này. Các nhà bảo lãnh phát hành sẽ có quyền chọn mua thêm 5,5 triệu cổ phiếu.

Về tình hình kinh doanh, không giống như nhiều đợt IPO gần đây, Robinhood đã có lãi vào năm ngoái, tạo ra thu nhập ròng 7,45 triệu USD trên doanh thu ròng 959 triệu USD vào năm 2020, so với khoản lỗ 107 triệu USD với doanh thu 278 triệu USD vào năm 2019.

Tuy nhiên, công ty môi giới đã thua lỗ 1,4 tỷ USD trong quý 1/2021, nguyên nhân do liên quan đến các khoản lỗ liên quan đến việc gây quỹ khẩn cấp trong đợt giao dịch GameStop vào tháng 1/2021. Công ty đã tạo ra doanh thu 522 triệu USD trong quý, tăng 309% so với 128 triệu USD cùng kỳ năm 2020.

Trước phiên IPO cuối tháng 7, Robinhood cũng đối mặt với nhiều thông tin không tích cực. Ngày 30/6, Robinhood đã được lệnh phải trả khoảng 70 triệu USD cho "các lỗi giám sát có hệ thống" và làm tổn thương các nhà đầu tư bằng cách cung cấp cho họ "thông tin sai lệch hoặc gây hiểu nhầm". Đó là hình phạt lớn nhất từng được áp dụng bởi cơ quan tự điều chỉnh của Phố Wall, Cơ quan Quản lý Công nghiệp Tài chính, hay FINRA.

Các biện pháp trừng phạt của FINRA đối với Robinhood tập trung vào sự cố ngừng hoạt động trên quy mô lớn của hệ thống xảy ra với nền tảng này vào tháng 3 năm 2020. Công ty đã trả lại tiền cho khách hàng vì một số lần bán hàng bị bỏ lỡ và thử thách này đã tiêu tốn 3,6 triệu USD, Robinhood tiết lộ trong hồ sơ của mình

Các hình phạt của FINRA cũng tập trung vào các thủ tục giao dịch quyền chọn ở trung tâm của vụ kiện của gia đình một nhà giao dịch Robinhood 20 tuổi, Alexander Kearns, người đã chết do tự sát vào năm ngoái. Kearns đã chết sau khi anh ta thấy số dư âm 730.000 USD trong tài khoản giao dịch của mình mà anh ta nhầm tưởng rằng mình mắc nợ.

Trong đơn đệ trình lên SEC hôm 1/7, Robinhood tiết lộ rằng họ đã đạt được một thỏa thuận ngoài tòa án với gia đình Kearns, họ đã cáo buộc công ty về "cái chết oan sai, gây ra đau khổ về tinh thần và hành vi kinh doanh không công bằng" và yêu cầu bồi thường thiệt hại.

Cái chết của Kearns khiến tính năng giao dịch quyền chọn của Robinhood bị giám sát chặt chẽ - một loại hình đầu tư có thể mang một lượng rủi ro lớn, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư mới làm quen.

Sự phát triển bất ngờ

Robinhood dự kiến sẽ có 22 triệu khách hàng.

Robinhood được thành lập vào năm 2013, là doanh nghiệp tiên phong về giao dịch tự do đã buộc ngành môi giới phải giảm hoa hồng cho giao dịch bán lẻ, hạ thấp rào cản đối với hàng triệu nhà đầu tư mới tiếp cận thị trường chứng khoán.

Ứng dụng Robinhood đã có mức kỷ lục về các nhà giao dịch mới là các nhà giao dịch trẻ tuổi tham gia vào thị trường chứng khoán trong đại dịch COVID-19. Sự gia tăng đó tiếp tục diễn ra vào năm 2021, được đánh dấu bằng giao dịch “điên cuồng” xung quanh cái gọi là “cổ phiếu meme” như GameStop.

Robinhood đã có 18 triệu khách hàng tính đến tháng 3 năm 2021, tăng từ 7,2 triệu vào năm 2020, tăng 151%. Công ty ước tính số lượng tài khoản sẽ đạt 22,5 triệu trong quý 2/2021. Tài sản đang được quản lý đã tăng lên khoảng 80 tỷ USD từ mức 19,2 tỷ USD vào tháng 3/2019 và dự kiến sẽ đạt 100 tỷ USD trong quý 2/2021.

Như vậy, Robinhood là công ty môi giới lớn thứ ba dựa trên số lượng tài khoản được tài trợ, sau Fidelity và Charles Schwab, đã mua TD Ameritrade vào năm ngoái. Các đối thủ cạnh tranh khác bao gồm Interactive Brokers, Webull và SoFi. Charles Schwab có giá trị vốn hóa thị trường gần 130 tỷ USD, và Interactive Brokers có giá trị thị trường khoảng 26 tỷ USD.

Robinhood đã dành 20% đến 35% cổ phần IPO cho các khách hàng của chính mình, mà CEO Tenev cho biết ông kỳ vọng sẽ là một trong những khoản phân bổ bán lẻ lớn nhất từ trước đến nay.

Cấu trúc khóa lỏng lẻo của Robinhood cũng không giống như truyền thống. Nhân viên sẽ có thể bán 15% cổ phần của họ ngay sau khi ra mắt công chúng, so với thời gian khóa truyền thống là 6tháng. Sau 3 tháng, nhà đầu tư có thể bán thêm 15%.

Hiện DST Global, Index Ventures, NEA và Ribbit Capital là một số nhà đầu tư mạo hiểm lớn nhất của Robinhood.

Con đường phía trước

Mặc dù phát triển nhanh chóng trong vài năm qua, Robinhood có một số rủi ro trong tương lai. Đáng chú ý nhất, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang chú ý đến các giao dịch “thanh toán chuyển lệnh” (payment for order flow). Hoạt động gây tranh cãi này chiếm khoảng 80% doanh thu của Robinhood trong quý 1/2021.

Công ty kinh doanh chứng khoán đã thu về khoản thanh toán kỷ lục 331 triệu USD cho “thanh toán chuyển lệnh” trong quý đầu tiên của năm 2021, theo hồ sơ của SEC.

“Chúng tôi nghĩ rằng quy trình thanh toán theo đơn đặt hàng là một thỏa thuận tốt hơn cho khách hàng của chúng tôi, so với cấu trúc hoa hồng cũ. Nó cho phép các nhà đầu tư đầu tư số tiền nhỏ hơn mà không phải lo lắng về chi phí hoa hồng”, Giám đốc tài chính Robinhood Jason Warnick cho biết tại buổi roadshow trực tuyến của công ty. Tuy nhiên, Warnick cho biết Robinhood muốn tham gia đầy đủ vào cuộc thảo luận chính trị và pháp lý về “thanh toán chuyển lệnh”. Ông cho biết nếu mô hình thay đổi, Robinhood và ngành công nghiệp sẽ có thể thích ứng.

Robinhood được hưởng lợi từ các hoạt động giao dịch đầu cơ nhiều hơn từ khách hàng của mình, công ty cũng cảnh báo về sự chậm lại trong doanh thu giao dịch và tăng trưởng tài khoản khi bùng nổ giao dịch bán lẻ âm thầm. Giao dịch quyền chọn chiếm khoảng 38% doanh thu trong khi cổ phiếu và tiền điện tử lần lượt là 25% và 17% doanh thu.

“Chúng tôi kỳ vọng doanh thu của chúng tôi trong quý 3/2021, sẽ thấp hơn so với quý 2/2021, do mức độ hoạt động giao dịch giảm so với mức cao kỷ lục", đại diện Robinhood cho biết trong một bản cáo bạch sửa đổi được phát hành vào tuần trước. Robinhood cũng cho biết họ dự đoán tốc độ phát triển của khách hàng sẽ thấp hơn vào quý 3 năm 2021 so với quý 2.

NGUYỄN LONG