Doanh nghiệp 24/7

Hội đồng quản trị CTCP Hùng Vương (mã: HVG) vừa công bố Nghị quyết thông qua việc thoái vốn khỏi CTCP Thức ăn Chăn nuôi Việt Thắng (VTF). Hiện tại, Hùng Vương đang sở hữu 90,38% vốn cổ phần của Việt Thắng. Theo nghị quyết này, tỷ lệ thoái vốn của HVG là trên 50%.

Thời gian thực hiện ngay sau khi Nghị quyết được ban hành (10/01/2018) và giao dịch dự kiến được hoàn tất trước ngày 15/02/2018.

Với tham vọng trở thành "ông trùm" Thủy Sản, Hùng Vương đã biến VTF từ một DN kinh doanh khá ổn định với những bước đi khá thận trọng bước vào cuộc chơi mới nhiều tham vọng hơn

VTF "thay hình đổi dạng" dưới thời HVG

Được biết, cuộc kết duyên của Hùng Vương với Việt Thắng diễn ra vào cuối năm 2012 với tốc độ khá chóng vánh. Không phải chào mua công khai, Hùng Vương chỉ mất chừng 1 tháng để hoàn tất việc tăng tỉ lệ sở hữu từ 28,54% lên 55,31%. HVG khi đó cho rằng, việc thâu tóm và đưa VTF trở thành con sẽ giúp HVG tiết kiệm được rất lớn chi phí thức ăn chăn nuôi để hoàn thiện chuỗi giá trị cá tra của mình.

Tháng 7/2014, HVG xem như đã nắm quyền chi phối VTF sau khi nâng tỷ lệ sở hữu lên 66,39%. Cho đến cuối năm 2015, sau khi đã gom hơn 90% cổ phần của VTF, Hùng Vương rút VTF khỏi sàn HOSE.

Từ khi về với Hùng Vương, VTF như bước vào một thế giới mới. Với tham vọng trở thành "ông trùm" Thủy Sản, Hùng Vương đã biến VTF từ một DN kinh doanh khá ổn định với những bước đi khá thận trọng bước vào cuộc chơi mới nhiều tham vọng hơn. Năm 2015, Việt Thắng tiếp tục đầu tư mở rộng Nhà máy Lai Vung với 2 dây chuyền sản xuất thức ăn cá công suất 120.000 tấn/năm/dây chuyền, nâng tổng công suất toàn công ty lên trên 700.000 tấn/năm. Việt Thắng cũng lấn sân sang lĩnh vực nuôi gia súc khi đầu tư trại heo giống cụ kỵ tại an Giang với 1.600 con nái cụ kỵ thông qua công ty con là Công ty TNHH Giống – Chăn nuôi Việt Thắng An Giang.

Không dừng lại ở đó, Việt Thắng còn thể hiện tham vọng lớn hơn trong việc xây dựng chuỗi sản xuất kinh doanh khép kín bằng việc đầu tư nhà máy sản xuất thức ăn gia súc gia cầm ở Long An với công suất 500.000 tấn/năm.

Tham vọng lớn nhanh, Việt Thắng đã chọn con đường đốt cháy giai đoạn, triển khai đầu tư nhiều dự án cùng một lúc. Theo đó, nguồn vốn từ tích lũy không đủ để tài trợ mà công ty chủ yếu sử dụng vốn vay để đầu tư bất chấp rủi ro.

Kết quả là, VTF đang đầu tư dở dang 620 tỷ đồng vào 3 dự án Nhà máy Long An, Nhà máy Sa Đéc -Lai Vung và Trại Heo An Giang và Bình Định. Thế nhưng, bản thân VTF cũng ở vào tình cảnh ‘khan tiền’. VTF chỉ còn vỏn vẹn gần 17 tỷ đồng tiền mặt và không còn đồng nào trong tài khoảnVới nguồn ngân sách hạn hẹp còn lại, câu hỏi đặt ra là VTF sẽ làm sao để tiếp tục tài trợ vốn cho các dự án đang dở dang khi mà dư địa từ vốn tín dụng hầu như không còn?

"Vua" cá tra đang đuối sức?

Sau khi tiến hành hàng loạt thương vụ M&A lớn nhỏ cùng với các doanh nghiệp cùng ngành trong thời gian ngắn, HVG nhanh chóng vươn lên trở thành một gã khổng lồ trong ngành thủy sản tại Việt Nam. Tuy nhiên, có lẽ cũng bởi vì “phình to” quá nhanh song sức khỏe tài chính của DN này không theo kịp dẫn đến tình trạng “sống dở, chết dở” của một số thành viên trong hệ thống.

Trước VTF, năm 2017, trong quá trình tái cơ cấu, Hùng Vương đã thoái toàn bộ vốn sở hữu tại Công ty CP Thực phẩm Sao Ta (FMC) cho nhóm cổ đông SSI. Đây là công ty có kết quả kinh doanh tốt nhất trong hệ thống các công ty con và công ty liên kết của Hùng Vương.

“Vua cá” cũng bán hàng loạt các khu đất hiện có nhằm thu hồi nguồn vốn, chuyển hướng đầu tư hiệu quả hơn.

Có thể nói, sau khi HVG quyết định bán đi toàn bộ đất vàng ở Địa ốc An Lạc để “Tập trung nguồn lực” phát triển ngành nghề kinh doanh cốt lõi, nhiều nhà đầu tư đã rất hy vọng HVG sẽ vượt qua khó khăn nhưng dường như những kỳ vọng mà nhà đầu tư muốn thấy vẫn còn ở khá xa, hoặc ít nhất, thời gian để HVG vượt qua khó khăn còn rất dài.

Hiện Hùng Vương đang nắm hơn 90% vốn của VTF. Do đó, việc bổ sung nguồn vốn để đầu tư của VTF đang phụ thuộc rất lớn vào công ty mẹ. Thế nhưng, Hùng Vương cũng đang phải vật lộn với những khó khăn của chính mình. Nguyên nhân cũng chính từ việc tăng trưởng nóng, dùng nợ vay tài trợ cho các hoạt động đầu tư, M&A trước đó.

Kết quả kinh doanh mà HVG công bố mới đây cho thấy, HVG đã phải ghi nhận khoản lỗ 132 tỷ đồng trong niên độ tài chính 01/10/2016 - 30/09/2017, còn vượt quá khoản lỗ 49 tỷ đồng của niên độ trước.

Thêm vào đó, tình hình thanh khoản của HVG lại chưa cho thấy sự cải thiện rõ rệt. Đặc biệt, tình hình nợ vay vẫn còn rất “khủng” khi tổng nợ phải trả của HVG vẫn ở mức 10.863 tỷ đồng. Chính khoản vay khủng này dẫn đến HVG đang phải trả khoản chi phí tài chính cực lớn với mức lãi vay hơn 600 tỷ đồng.

Bản thân VTF khi về tay HVG cũng từ một doanh nghiệp hoạt động kinh doanh khá ổn định đang lâm vào cảnh khốn đốn khi mà lợi nhuận teo tóp, còn nợ vay tăng mạnh. Kết quả kinh doanh niên độ 2016-2017 cho thấy, doanh thu của DN này chỉ đạt 3.459 tỷ đồng, giảm 24% so niên độ trước. Lợi nhuận sau thuế vỏn vẹn 6,2 tỷ đồng, lao dốc so mức 118,7 tỷ đồng của niên độ trước.

Như vậy, sau nhiều năm quyết giữ cổ phần tại VTF, HVG cũng phải chấp nhận bán 50% cổ phần công ty này cho đối tác để cơ cấu lại dòng tiền.

Chia sẻ với báo giớ trước đó về việc bán cổ phần VTF, ông Dương Ngọc Minh, Tổng giám đốc công ty cổ phần Hùng Vương cho biết nếu Hùng Vương tiếp tục thoái vốn tại nhà máy thức ăn Việt Thắng thì giá trị thu về sẽ gấp hai lần vốn điều lệ. Khi đó, nhà đầu tư sẽ được hưởng lợi rất lớn vì tài sản ở Việt Thắng cũng đã được khấu hao trên 60%. Trong khi đó, trên báo cáo tài chính hợp nhất, Hùng vương phải đưa vào nợ vay của FMC và Việt Thắng là 3.300 tỷ đồng. Như vậy, Hùng Vương chỉ cần thoái vốn ở hai công ty này thì nguồn thu đem về cũng đã trên 2.500 tỷ đồng, lợi nhuận cỡ khoảng 1.500 tỷ đồng và nợ vay đương nhiên giảm được 3.300 tỷ đồng.

Nha Trang