Caterpillar có phải là cổ phiếu giá trị hấp dẫn ở hiện tại?

Câu hỏi được đặt ra: Liệu hiện tại có phải là thời điểm thích hợp để khai thác cơ hội này hay không? Dưới đây là những thông tin quan trọng bạn cần biết trước khi cân nhắc đầu tư vào cổ phiếu CAT.

Lập luận đầu tư dài hạn vào Caterpillar

Mặc dù Caterpillar có thể được xem là một cái tên thuộc hàng "cổ phiếu kinh tế truyền thống," nhưng công ty này vẫn có thể mang lại bất ngờ cho nhiều nhà đầu tư khi tham gia vào các lĩnh vực kinh tế mới mẻ.

Đầu tiên, quá trình chuyển đổi năng lượng đang dần trở thành một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến doanh số của Caterpillar. Thứ hai, việc áp dụng công nghệ, từ thương mại điện tử đến các giải pháp số hóa, đang giúp công ty tăng trưởng mạnh mẽ ở mảng dịch vụ có tính ổn định hơn.

Cả hai yếu tố này đều đóng vai trò chủ chốt trong lập luận đầu tư vào cổ phiếu của công ty.

Caterpillar và quá trình chuyển đổi năng lượng

Các hoạt động kinh doanh máy móc, năng lượng và vận tải (ME&T) của công ty (Caterpillar cũng có bộ phận tài chính dành cho khách hàng và đại lý) hoạt động trên ba phân khúc, tất cả đều liên quan đến quá trình chuyển đổi năng lượng.

Trong phân khúc công nghiệp xây dựng, Caterpillar sản xuất máy móc phục vụ cho các hoạt động xây dựng cơ sở hạ tầng. Do đó, sản phẩm của công ty rất quan trọng trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng cho nguồn năng lượng tái tạo, cũng như các mạng lưới cần thiết để truyền tải và phân phối điện.

Phân khúc tài nguyên của Caterpillar chuyên sản xuất máy móc cho ngành khai thác mỏ và sản xuất cốt liệu. Nhu cầu của phân khúc này chủ yếu được thúc đẩy bởi đầu tư vốn trong ngành khai thác và chi tiêu cho cơ sở hạ tầng, bao gồm xây dựng đường xá. Nhu cầu đối với các nguyên liệu như đồng, niken, coban và kẽm đang tăng lên, do chúng được sử dụng rộng rãi trong các xe điện, tấm pin mặt trời và mạng lưới điện.

Phân khúc năng lượng và vận tải của Caterpillar cung cấp thiết bị để sản xuất năng lượng cho xe điện. Sự gia tăng nhu cầu trong phân khúc này là động lực thúc đẩy nhà đầu tư tin tưởng rằng doanh thu của Caterpillar, dù có tính chu kỳ, sẽ tiếp tục mở rộng theo xu hướng tăng chứ không giảm sút như các chu kỳ trước.

Doanh thu CAT 12 tháng gần nhất (Nguồn: YCharts)

Giảm rủi ro thông qua tăng trưởng dịch vụ

Biểu đồ trên cho thấy, trong 12 tháng gần nhất, doanh thu của Caterpillar đã đạt khoảng 67 tỷ USD, trong đó phần lớn thu nhập đến từ mảng dịch vụ ít ảnh hưởng bởi những biến động chu kỳ. Công ty này đang hướng tới mục tiêu tăng gấp đôi doanh thu từ dịch vụ, từ 14 tỷ USD vào năm 2016 lên đến 28 tỷ USD vào năm 2026.

Phần lớn tăng trưởng doanh thu dịch vụ đến từ các khoản đầu tư nhắm mục tiêu vào khả năng thương mại điện tử, cho phép bán linh kiện trực tuyến, cũng như sử dụng phân tích dữ liệu và học máy để dự đoán chính xác hơn các nhu cầu bảo trì và sửa chữa.

Điều này rất hữu ích cho khách hàng của Caterpillar, bởi vì sẽ giảm thời gian ngừng hoạt động của máy móc và cho phép các đại lý của Caterpillar tăng doanh số bán phụ tùng.

Liệu chừng đó có đủ để cổ phiếu Caterpillar trở nên đáng mua?

Doanh thu từ dịch vụ ngày càng tăng, điều này ủng hộ lập luận rằng mức định giá của Caterpillar xứng đáng được nâng cao hơn nữa. Nói cách khác, nhà đầu tư có thể sẵn sàng trả mức bội số định giá cao hơn, vì thu nhập của Caterpillar đang trở nên ít mang tính chu kỳ hơn.

Tuy nhiên, Caterpillar vẫn là một công ty mang tính chu kỳ cao. Điều này được phản ánh trong hướng dẫn của ban quản lý về dòng tiền tự do (FCF) trong khoảng từ 5 - 10 tỷ USD ở suốt chu kỳ. Với dải giá trị này, bạn có thể lấy mức trung bình 7,5 tỷ USD làm điểm chuẩn và định giá cổ phiếu theo bội số của con số đó. Mức định giá cao gấp 20 lần FCF có thể chấp nhận được đối với một công ty công nghiệp trưởng thành. Và bội số này ngụ ý giá cổ phiếu ở mức 305 USD - thấp hơn mức 329 USD mà công ty đang giao dịch.

Mặc dù thế, nếu bạn tin rằng việc chuyển đổi sang năng lượng tái tạo, đầu tư vào cơ sở hạ tầng và tiềm năng gia tăng các mặt hàng khai thác mỏ sẽ dẫn đến nhu cầu cao và bền vững đối với những sản phẩm của Caterpillar, thì đầu tư vào cổ phiếu của công ty này có thể là một ý tưởng hay. Điều đó là do dự báo dòng tiền tự do của công ty, hiện ở mức 5 - 10 tỷ USD, có thể được tăng lên trong kịch bản này.

Thu Hiền