Doanh nghiệp ngành nhựa xây dựng “sáng cửa” trong năm 2025

Giá hạt nhựa PVC ổn định ở mức thấp

Theo Mordor Intelligence, quy mô thị trường nhựa Việt Nam được dự báo đạt 16,36 triệu tấn vào năm 2029, từ mức 10,92 triệu tấn năm 2024 với tốc độ tăng trưởng CAGR 8,44% trong giai đoạn 2024-2029. Ngành nhựa có 4.000 doanh nghiệp đang hoạt động sản xuất, mang lại doanh thu năm 2023 lên tới 25 tỷ USD.

Mặc dù chịu ảnh hưởng bởi tình hình kinh tế toàn cầu, nhưng các chính sách kích cầu và hoạt động hỗ trợ doanh nghiệp đã góp phần duy trì mức tăng trưởng của ngành nhựa xây dựng Việt Nam. Thị trường bất động sản hồi phục sẽ kéo theo nhu cầu tiêu thụ nhựa xây dựng nói chung và ống nhựa nói riêng khởi sắc hơn trong năm 2025.

Trong năm 2025, lợi nhuận mảng ống nhựa xây dựng được kỳ vọng tăng trưởng nhẹ nhờ thúc đẩy bởi sự hồi phục bất động sản, tăng cường đầu tư công. Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) dự báo lợi nhuận sau thuế mảng này tăng khoảng 2,8% so với năm 2024.

Báo cáo của Agriseco cho thấy, giá hạt nhựa PVC kỳ vọng duy trì mức thấp sẽ tiếp tục kéo dài sang năm 2025, qua đó giúp các doanh nghiệp sản xuất ống nhựa xây dựng như NTP và BMP cải thiện biên lợi nhuận gộp.

Tương tự, Chứng khoán FPTS cũng cho rằng giá hạt PVC sẽ tiếp tục ổn định ở vùng thấp trong năm 2025, trung bình khoảng 810 USD/tấn. Giá có thể tăng nhẹ trong giai đoạn nửa cuối năm khi thị trường bất động sản Trung Quốc cải thiện.

Bên cạnh đó, sản lượng tiêu thụ cũng được kỳ vọng tăng 6,5% so với cùng kỳ, khi nhu cầu thị trường phục hồi rõ rệt hơn từ quý II/2025 nhờ các biện pháp tháo gỡ pháp lý được đồng bộ và mang lại hiệu quả cho thị trường bất động sản trong nước.

FPTS giả định, chính sách bán hàng của các doanh nghiệp không có sự biến động đáng kể giữa các quý trong năm 2025, mức tăng trưởng sản lượng kỳ vọng sẽ đạt cao nhất trong quý I/2025.

Mặc dù vậy, ngành nhựa xây dựng cũng đang đối mặt với không ít thách thức. Những yêu cầu về xanh hóa và số hóa ngày càng cao từ thị trường và các chính sách bảo vệ môi trường đang gây áp lực lớn cho các doanh nghiệp trong ngành. Cùng với đó, sự cạnh tranh từ các đối thủ nước ngoài ngày càng gay gắt, trong khi, phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu khiến ngành nhựa xây dựng dễ bị gián đoạn nguồn cung.

Chung nhận định giá hạt nhựa PVC có thể tiếp tục ở mức thấp trong năm 2025 và có thể cả trong năm 2026, nhưng Chứng khoán Guotai Junan Việt Nam cho rằng tình hình này sẽ không kéo dài.

Theo Công ty Chứng khoán này, các biện pháp kích thích kinh tế của Trung Quốc gần đây, như gói kích thích quy mô lớn trị giá khoảng 10.000 tỷ Nhân dân tệ (1.400 tỷ USD) vào tháng 11, và chính sách nới lỏng tiền tệ mạnh trong tháng 12 vừa qua, có thể giúp cho ngành xây dựng và bất động sản nước này bắt đầu đi vào một chu kỳ hồi phục từ năm 2025.

Bên cạnh đó là rủi ro về giá dầu. Giá PVC thường chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ giá nguyên liệu đầu vào như ethylene và chlorine, vốn có liên quan đến giá dầu mỏ. Nếu giá dầu mỏ tăng trở lại trong thời gian sắp tới (đặc biệt trong bối cảnh khu vực Trung Đông vẫn tiềm ẩn rủi ro địa chính trị như hiện nay), chi phí sản xuất PVC cũng sẽ tăng theo, từ đó đẩy giá bán PVC lên.

Kết quả kinh doanh khởi sắc

Trong bối cảnh chung đó, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp ngành nhựa xây dựng đã có nhiều khởi sắc, cụ thể: Tại Công ty CP Nhựa Tiền Phong (HoSE: NTP) ghi nhận doanh thu 1.884 tỷ đồng trong quý IV/2024, tăng 37% so với cùng kỳ năm trước. Lãi ròng đạt 216 tỷ đồng, tăng 32% và chỉ kém đỉnh 238 tỷ đồng thiết lập được trong quý quý II/2024.

Theo lãnh đạo doanh nghiệp, kết quả khả quan trên đến từ doanh thu bán hàng quý cuối năm tăng mạnh, giá nguyên liệu hạt nhựa PVC giảm và Công ty tận dụng tốt các khoản tiền nhàn rỗi để gia tăng lợi nhuận tài chính.

Khép lại năm 2024, doanh thu của NTP đạt hơn 5.600 tỷ đồng, gần bằng mức doanh thu cao lịch sử cách đây 2 năm. Lợi nhuận sau thuế đạt 736 tỷ đồng, tăng 32% so với năm trước, đồng thời, vượt xa kế hoạch đặt ra đầu năm. Đây cũng là năm thứ hai liên tiếp (2023,2024), lợi nhuận của NTP lập kỷ lục.

Tại Tập đoàn Hoa Sen (HoSE: HSG), đơn vị vừa có thép, tôn mạ lẫn ống nhựa, thì trong quý I niên độ tài chính 2024 – 2025 (từ ngày 01/10 - 31/12/2024), HSG ghi nhận doanh thu đạt hơn 10.221 tỷ đồng, tăng gần 13% so với cùng kỳ, Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 165,5 tỷ đồng, tăng hơn 60% so với cùng kỳ. Trong đó, biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 10,5% lên 11,8%.

Trong quý trước đó, quý IV niên độ tài chính 2023-2024 (từ ngày 01/7-30/9/2024), HSG ghi nhận lỗ gần 186 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lãi hơn 438 tỷ đồng. Nguyên nhân lỗ là do lợi nhuận gộp tạo ra không đủ trả chi phí tài chính, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp.

Kết thúc năm tài chính 2024 từ ngày 01/10/2023 đến ngày 30/9/2024, doanh thu của HSG đạt 39.272 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế của HSG cũng cải thiện mạnh từ mức 30 tỷ đồng trong niên độ tài chính 2022-2023, lên mức 510 tỷ đồng trong niên độ tài chính 2023-2024, tăng 1.597%. Doanh nghiệp hoàn thành 109% kế hoạch doanh thu và 102% kế hoạch lợi nhuận niên độ tài chính 2023-2024.

Trong khi đó, một “ông lớn” ngành nhựa xây dựng khác là Công ty CP Nhựa Bình Minh (HoSE: BMP), trong quý IV/2024, BMP mang về gần 1.053 tỷ đồng doanh thu thuần, giảm hơn 27,5% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế quý cuối cùng năm 2024 của BMP đạt gần 231 tỷ đồng, giảm hơn 10% so với cùng kỳ năm 2023.

Lũy kế cả năm 2024, doanh thu của doanh nghiệp ngành nhựa xây dựng này đạt hơn 4.615 tỷ đồng, giảm gần 10,5% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 991 tỷ đồng, giảm gần 5% so với lợi nhuận đạt được của năm 2023.

Chứng khoán Guotai Junan Việt Nam nhận định, trong năm 2025 được dự báo sẽ có nhiều yếu tố tích cực, mặc dù cũng đối mặt với một số thách thức. Dự kiến doanh thu thuần của BMP sẽ đạt khoảng 5.340 tỷ đồng, tăng 9% so với năm 2024, nhờ sự phục hồi trong nhu cầu tiêu thụ ống nhựa, đặc biệt là từ thị trường bất động sản và xây dựng.

"Sự hồi phục của thị trường bất động sản trong nước và các chính sách tài khóa như thúc đẩy giải ngân đầu tư công sẽ tạo ra động lực cho nhu cầu tiêu thụ ống nhựa. Tuy vậy, vẫn có rủi ro khu vực bất động sản, xây dựng hồi phục chậm hơn dự kiến", Guotai Junan Việt Nam nhận định.

Đình Đại