Áp lực lạm phát giảm, giữ chính sách tiền tệ linh hoạt

Nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu chưa nghiêm trọng

Trong bối cảnh nền kinh tế thế giới đang đối mặt với nhiều biến động, các chuyên gia đã đưa ra những góc nhìn đa chiều về nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu, diễn biến lạm phát tại Mỹ cũng như những ảnh hưởng trực tiếp đến nền kinh tế Việt Nam trong thời gian tới.

Theo ông Trần Ngọc Báu, CEO WiGroup, xác suất suy thoái kinh tế toàn cầu trong năm 2024 từng gia tăng đáng kể do lo ngại về sự suy giảm của các lĩnh vực sản xuất và dịch vụ. Chỉ số này được MacroMicro thống kê dựa trên dữ liệu thị trường lao động, tiêu dùng, sản xuất, dịch vụ và chính sách tiền tệ. Đầu năm 2024, thị trường tài chính đã chứng kiến nhiều biến động với những lo ngại về suy thoái kinh tế, nhưng cuối năm 2024, khi khu vực dịch vụ của các nền kinh tế lớn vẫn duy trì được mức tăng trưởng tích cực, xác suất suy thoái đã giảm xuống.

Tuy nhiên, trong những tuần gần đây, dữ liệu thị trường cho thấy xác suất suy thoái toàn cầu không còn giảm nữa mà có xu hướng đi ngang. Biểu đồ chỉ số chứng khoán toàn cầu cũng cho thấy xu hướng tăng điểm ổn định, mặc dù thị trường vẫn ghi nhận một số rung lắc nhất định.

Các số liệu PMI cho thấy, khu vực dịch vụ tại Mỹ vẫn tiếp tục mở rộng trong những tháng gần đây. Khu vực sản xuất đã bước qua giai đoạn suy giảm và có dấu hiệu phục hồi. Điều này phản ánh nền kinh tế Mỹ vẫn có sức chống chịu tốt trước những biến động toàn cầu.

Tại châu Âu, mặc dù khu vực dịch vụ có dấu hiệu chững lại nhưng vẫn đang trong giai đoạn mở rộng. Khu vực sản xuất có dấu hiệu cải thiện, dù mức độ phục hồi còn chậm. Trong khi đó, Trung Quốc cũng ghi nhận sự phục hồi nhẹ trong lĩnh vực sản xuất.

Nhìn chung, các chỉ số kinh tế chưa cho thấy nguy cơ suy thoái nghiêm trọng. Do đó, những lo ngại của thị trường về một cuộc suy thoái toàn cầu có phần bị phóng đại.

Vị chuyên gia phân tích một trong những yếu tố quan trọng tác động đến nền kinh tế toàn cầu là tình hình lạm phát tại Mỹ. Theo số liệu mới nhất, tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ đã tăng nhẹ lên 4,1% vào tháng 2/2025. Dù vậy, xu hướng chung của thị trường lao động vẫn là giảm, cho thấy nền kinh tế chưa thực sự gặp khủng hoảng.

Lạm phát Mỹ cũng đang trong xu hướng giảm, dù có một số biến động nhỏ. Báo cáo gần đây cho thấy lạm phát giảm nhanh hơn dự báo của thị trường, tạo điều kiện để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực hiện chính sách tiền tệ linh hoạt hơn.

Dự báo ban đầu của thị trường là Fed sẽ giảm lãi suất một lần trong năm 2025, nhưng với diễn biến mới, Fed có thể hạ lãi suất tới ba lần. Điều này phản ánh sự thay đổi trong chính sách tiền tệ khi lạm phát không còn là mối lo chính, trong khi nền kinh tế Mỹ đang có dấu hiệu tăng trưởng chậm lại.

Tác động đến kinh tế Việt Nam

Những diễn biến trên thị trường quốc tế có ảnh hưởng không nhỏ đến nền kinh tế Việt Nam. Trước hết, việc Fed dự kiến hạ lãi suất sẽ giúp giảm áp lực lên tỷ giá USD/VND, tạo điều kiện cho Ngân hàng Nhà nước Việt Nam duy trì chính sách tiền tệ linh hoạt hơn. Tỷ giá USD/VND từ đầu năm đã mất giá khoảng 2%, nhưng dự báo trong thời gian tới sẽ ổn định hơn.

Ông Nguyễn Minh Tuấn, CEO AFA Capital nhìn nhận lạm phát tại Việt Nam vẫn đang được kiểm soát tốt. Dữ liệu cho thấy lạm phát dao động quanh mức 3%, thấp hơn mục tiêu 4,5% mà Chính phủ đề ra. Điều này giúp Ngân hàng Nhà nước có thêm dư địa để điều chỉnh chính sách tiền tệ nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Về tăng trưởng GDP, dự kiến quý I/2025 sẽ đạt khoảng 7,4 - 7,5%, cao hơn mức 5,98% của cùng kỳ năm trước. Động lực chính đến từ khu vực sản xuất công nghiệp và bán lẻ hàng hóa. Tuy nhiên, để đạt được mục tiêu tăng trưởng 8% cả năm, Việt Nam cần có các chính sách hỗ trợ doanh nghiệp mạnh mẽ hơn trong những quý tiếp theo.

Ngân hàng Nhà nước đã và đang duy trì chính sách tiền tệ linh hoạt, đảm bảo thanh khoản trong hệ thống ngân hàng và giữ lãi suất ở mức thấp nhằm kích thích tăng trưởng. Lãi suất liên ngân hàng có xu hướng giảm, phản ánh nguồn vốn dồi dào trong hệ thống tài chính.

Một yếu tố quan trọng khác là giải ngân vốn đầu tư công. Dữ liệu cho thấy vốn đầu tư từ ngân sách nhà nước đã được đẩy mạnh ngay từ đầu năm, giúp tạo động lực cho các ngành liên quan và kích thích nền kinh tế. Tuy nhiên, để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP 8% trong năm 2025, Chính phủ cần tiếp tục đẩy mạnh đầu tư công và có các biện pháp hỗ trợ doanh nghiệp một cách hiệu quả hơn.

“Trên thị trường tài chính, các tài sản phòng thủ như vàng tiếp tục thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư. Giá vàng nhẫn trong nước đã vượt mốc 95 triệu đồng/lượng, cho thấy tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường còn nhiều bất ổn.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán có dấu hiệu phục hồi trong tháng 2 nhưng vẫn chưa thực sự bứt phá mạnh mẽ. Nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi diễn biến chính sách tiền tệ và xu hướng kinh tế toàn cầu để đưa ra quyết định phù hợp”, ông Nguyễn Minh Tuấn phân tích.

Nhìn chung, triển vọng kinh tế Việt Nam vẫn tích cực, nhưng cần theo dõi sát sao các yếu tố bên ngoài. Chính sách tiền tệ linh hoạt, kiểm soát lạm phát tốt và đầu tư công mạnh mẽ sẽ là những yếu tố then chốt hỗ trợ tăng trưởng trong thời gian tới.

Diễm Ngọc