Các cổ phiếu tiềm năng khi thị trường chứng khoán nâng hạng
Dự kiến khi TTCK Việt Nam được nâng hạng, có thể đón ngay 500 triệu USD đến 1 tỷ USD từ các quỹ ETF chảy vào. Một số cổ phiếu trên VN-Index có dư địa lớn khi thị trường nâng hạng.
Thị trường Chứng khoán Việt Nam (TTCK) ở 2025 cơ bản đã thỏa mãn hết các tiêu chí để nâng hạng từ Frontier Market (Cận biên) lên Secondary Emerging Market (Mới nổi) theo đánh giá từ tổ chức FTSE Russell. Các vấn đề tồn đọng lâu năm như “Prefunding” (ký quỹ trước giao dịch) đã được xử lý vào tháng 11/2024 hay “Xử lý giao dịch thất bại” đã có các văn bản hướng dẫn cụ thể để xử lý, dự kiến sẽ xong trong nửa đầu năm 2025.
Nâng hạng TTCK vào tháng 9/2025 là khả thi
Sau hơn 10 năm triển khai, hệ thống KRX dự kiến sẽ chính thức vận hành vào quý II này. Chúng tôi kỳ vọng, hệ thống giao dịch KRX mới sẽ là động lực hỗ trợ thị trường chứng khoán giai đoạn tới.
Hệ thống KRX (Korea Exchange System) là hệ thống giao dịch chứng khoán do Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX - Korea Exchange) phát triển được chuẩn hóa theo tiêu chuẩn quốc tế. Do đó, chúng tôi kỳ vọng hệ thống mới này sẽ mang tới những tác động tích cực cho thị trường gồm:
Thứ nhất, nâng cao năng lực xử lý của hệ thống qua đó có thể giảm thời gian thanh toán giao dịch, hạn chế tình trạng nghẽn lệnh, tăng thanh khoản cho thị trường.
Thứ hai, nâng cao năng lực xử lý của hệ thống qua đó có thể giảm thời gian thanh toán giao dịch, hạn chế tình trạng nghẽn lệnh, tăng thanh khoản cho thị trường.
Thứ ba, phát triển các sản phẩm mới: Giao dịch bán khống, hợp đồng phái sinh VN100…
Chúng tôi đánh giá cao sự quyết liệt của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC) trong mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán trong năm 2025, từ việc đẩy mạnh tiến độ kiểm thử hệ thống KRX đến Thông tư 68/2024 giúp hoàn thiện pháp lý tạo điều kiện để Việt Nam đáp ứng các tiêu chí nâng hạng của FTSE hay MSCI.
Lợi ích khi nâng hạng thị trường chứng khoán
Từ năm 2018, Việt Nam đã nằm trong danh sách theo dõi của FTSE để xem xét nâng hạng. Chúng tôi kỳ vọng trong kỳ đánh giá lại (review) tháng 9/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ chính thức nâng hạng từ thị trường cận biên (frontier market) lên thị trường mới nổi (secondary emerging market) theo đánh giá của tổ chức FTSE Russell.
Lợi ích nổi bật nhất khi nâng hạng thị trường là hút thêm được dòng vốn ngoại vào thị trường từ các quỹ thụ động (Passive) đến các quỹ chủ động (Active) lấy chỉ số FTSE hay MSCI làm cơ sở.
Chúng tôi thống kê, hiện tại có khoảng 17 ETF đang lấy chỉ số FTSE làm cơ sở, có tổng tài sản khoảng 98 tỷ USD. Ước tính, nếu Việt Nam được nâng hạng từ Frontier Market lên Secondary Emerging Market sẽ thu hút từ 500 triệu USD đến 1 tỷ USD từ các quỹ ETF này.
Lưu ý thêm về biến động một số thị trường trước và sau khi nâng hạng: Theo quan sát của chúng tôi, các thị trường được nâng hạng từ FTSE Frontier Market lên FTSE Secondary Emerging Market gần đây, như Saudi Arabia, UAE hay Qatar, thường có diễn biến tích cực trước khi nâng hạng.
Tuy nhiên, sau khi thông tin nâng hạng chính thức được công bố, thị trường có xu hướng điều chỉnh dần, dù mức độ không quá rõ ràng. Chúng tôi nhận định rằng, trong trung và dài hạn, diễn biến thị trường chứng khoán vẫn phụ thuộc chủ yếu vào các yếu tố kinh tế - xã hội của từng quốc gia. Việc nâng hạng chỉ đóng vai trò hỗ trợ và tác động ngắn hạn đến thị trường.
Các cổ phiếu tiềm năng khi thị trường nâng hạng
Khi thực hiện nâng hạng lên Secondary Emerging, các cổ phiếu thuộc thị trường Frontier không tự động chuyển lên danh mục Secondary Emerging, mà sẽ được xem xét lại từ đầu theo tiêu chí của thị trường mới.
Những cổ phiếu mới đạt các yêu cầu mới của FTSE Secondary Emerging mới được đưa vào rổ chỉ số. Đối với các quỹ chủ động, các quỹ sẽ có những tiêu chí đánh giá riêng, nhưng nhìn chung các yếu tố chính vẫn là các yếu tố cơ bản như Thanh khoản, tỷ lệ Free float và Room cho nhà đầu tư ngoại.
Các tiêu chuẩn của FTSE Secondary Emerging gồm: 1) FTSE Russell yêu cầu mức vốn hóa tối thiểu là 150 triệu USD (3.500 tỷ VND). 2) Tỷ lệ Free Float tối thiểu bé hơn 5% sẽ bị loại. 3) Giới hạn sở hữu nước ngoài: FTSE yêu cầu tỷ lệ % tối thiểu có sẵn cho NĐT nước ngoài phải lớn hơn 20%. 4) Thanh khoản: Khối lượng thanh khoản ít nhất 0,05%/ tổng số lượng cổ phiếu lưu hành.
Các cổ phiếu nhiều dư địa nhất khi VN-Index khi nâng hạng TTCK, theo tính toán với các tiêu chuẩn trên, gọi tên: VIC, VHM, VNM, HPG, SSI, GEX, DGC, MSN, VCI, VND.
