Nhà đầu tư cá nhân chọn cổ phiếu blue-chips cho mục tiêu dài hạn

Bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều bất ổn, đặc biệt là những tác động kéo dài từ chính sách thuế quan của Mỹ khiến nhiều doanh nghiệp có tỷ trọng xuất khẩu lớn hoặc phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu nhập khẩu sẽ chịu ảnh hưởng cả về chi phí lẫn khả năng cạnh tranh. Trong khi đó, sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán đã khiến mặt bằng định giá nhiều cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn so với trước đây, thể hiện qua các chỉ số như P/E và P/B, mở ra những cơ hội đầu tư tiềm năng cho nhà đầu tư trung và dài hạn.

Từ kinh nghiệm đầu tư thực tế, cá nhân tôi thấy rằng khi đầu tư, cần sàng lọc các cổ phiếu hội tụ các yếu tố: định giá hợp lý (P/E và P/B ở mức thấp so với mức bình quân lịch sử), ít chịu ảnh hưởng bởi thuế quan quốc tế, sở hữu nền tảng tài chính ổn định và có tiềm năng tăng trưởng trong tương lai. Sau khi tính bình quân chỉ số P/E, P/B trong 10 năm (tương đương 40 quý gần nhất) và đã điều chỉnh tại những thời điểm mang tính bất thường thì hiện nhóm VN30 (nhóm cổ phiếu blue-chips), hiện có khoảng 70% cổ phiếu có mở ra các cơ hội đầu tư tiềm năng trong dài hạn.

Trên góc nhìn cá nhân, tôi sàng lọc danh mục với các nhóm ngành như sau:

Với ngành ngân hàng, tôi chọn cổ phiếu ACB - Ngân hàng TMCP Á Châu, với những tín hiệu tương đối khả quan. Kỳ vọng tăng trưởng tín dụng năm 2025 của ACB tăng 16-18% nhờ nhu cầu tín dụng mảng khách hàng cá nhân tăng trở lại và cho vay khách hàng doanh nghiệp SME duy trì đà tăng trưởng.

Ngoài ra, thị trường bất động sản phía Nam cũng hồi phục trở lại, góp phần tăng trưởng tín dụng của ACB. Biên lãi ròng (NIM) của ACB năm 2025 kỳ vọng được hỗ trợ nhờ chi phí vốn thấp và được cải thiện về mức 4%, từ đó góp phần cho lợi nhuận năm 2025, dự kiến tăng trưởng 10-15% so với 2024. Chất lượng tài sản của ngân hàng dự kiến được cải thiện trong thời gian tới nhờ xu hướng nợ xấu mới hình thành tiếp tục giảm dần qua các quý, cho thấy tín hiệu nợ xấu đã đạt đỉnh trong năm 2024. Sự phục hồi của thị trường BĐS dự kiến sẽ lan tỏa đồng đều hơn giữa các khu vực, cải thiện thanh khoản và hỗ trợ quá trình xử lý nợ hiệu quả hơn, giúp tỷ lệ nợ xấu năm 2025 của ngân hàng giảm về mức 1%.

Với nhóm ngành bảo hiểm, hiện thị trường bảo hiểm Việt Nam ghi nhận tăng trưởng mạnh mẽ, với mảng bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ duy trì tốc độ CAGR 10-12% giai đoạn 2020-2024 nhờ sự mở rộng của tầng lớp trung lưu và nhận thức bảo hiểm ngày càng cải thiện với mục tiêu tăng trưởng doanh thu cung cấp sản phẩm bảo hiểm toàn ngành đạt 10-15% đến năm 2030. Theo đó, tôi cho rằng cổ phiếu BVH - Tập đoàn Bảo Việt, vị thế đầu ngành được kỳ vọng sẽ là bên hưởng lợi lớn từ xu hướng này.

Năm 2025, BVH có triển vọng kinh doanh tăng trưởng tích cực nhờ: Doanh thu kinh doanh bảo hiểm tăng trưởng trên nền thấp năm 2024; Biên lợi nhuận cải thiện nhờ tối ưu hóa chi phí vận hành và nâng cao hiệu quả kinh doanh bảo hiểm; Doanh thu tài chính góp phần lớn nhờ tỷ trọng phân bổ tài sản ổn định với 89% là các khoản đầu tư hưởng lợi từ tỷ suất sinh lời cao hơn.

Với cổ phiếu ngành dầu khí, hiện việc điều chỉnh quy hoạch điện VIII với mục tiêu mở rộng tổng công suất điện gấp 2,5 lần và tăng mạnh sản lượng tiêu thụ LNG lên 14-18 triệu tấn/năm tới năm 2030 (gấp khoảng 15 lần so với hiện tại), sẽ trực tiếp thúc đẩy vai trò của GAS - Tổng Công ty Khí Việt Nam trong chuỗi cung ứng khí tự nhiên hóa lỏng. Với vị thế là doanh nghiệp đầu ngành về LNG tại Việt Nam, GAS sẽ được hưởng lợi từ xu hướng chuyển dịch sang điện khí và mở rộng hạ tầng năng lượng quốc gia.

Ngoài ra, để giảm thâm hụt thương mại với Hoa Kỳ, Việt Nam dự kiến sẽ nhập khẩu mạnh LNG từ 2025 trở đi, hỗ trợ tăng trưởng doanh thu cho GAS trong bối cảnh nguồn cung khí tự nhiên nội địa suy giảm. Triển vọng dài hạn khi dự án Lô B - Ô Môn dự kiến đi vào hoạt động, GAS tham gia góp vốn 51% tại dự án đường ống khí Lô B, dự kiến khi Lô B - Ô Môn đi vào hoạt động trong năm 2026, sản lượng khí của GAS tăng ít nhất 40%/năm và hỗ trợ cải thiện doanh thu trong dài hạn. Với kết quả kinh doanh ổn định, GAS có lịch sử chi trả cổ tức bằng tiền mặt đều đặn hàng năm với tỷ lệ cao (trên 30%)

Với ngành bất động sản, cổ phiếu VHM - Công ty Cổ phần Vinhomes đặt mục tiêu doanh thu 180.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 42.000 tỷ đồng. Đâu là doanh nghiệp có thể ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng trong năm 2025 với động lực chính đến từ bàn giao các đại dự án hiện hữu như Ocean Park 2 & 3, Royal Island (Hải Phòng), và thực hiện các giao dịch bán buôn quy mô lớn. Doanh số bán hàng 2025 của VHM được kỳ vọng tích cực nhờ mở bán các dự án mới và phân khu tiếp theo của các dự án cũ. Công ty dự kiến ra mắt các dự án mới bao gồm Vinhomes Wonder City - Đan Phượng, Green City Long An, Dương Kinh - Hải Phòng.

Riêng quý I/2025, doanh số bán hàng của VHM ước đạt 35.000 tỷ đồng, chủ yếu từ dự án Đan Phượng. VHM sở hữu quỹ đất lớn khoảng 19.600 ha và đang mở rộng thêm 9.400 ha tại các khu vực tiềm năng như Cần Giờ, Long An, Hải Phòng, Hạ Long... VHM là cổ phiếu BĐS được giới đầu tư chú ý cho dù ngành này còn nhiều trồi sụt, bất ổn từ thị trường trái phiếu còn nhiều khó khăn.

*(Nhà đầu tư cá nhân từ Australia)

Hội Lê *