Vì sao Trung Quốc giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ?
Tháng 3 năm 2025 đánh dấu Trung Quốc giảm lượng nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ, nhường vị trí chủ nợ nước ngoài lớn thứ hai cho Vương quốc Anh.
Trung Quốc tăng bán, Anh vươn lên số 2
Trong tháng 3/2025, Trung Quốc đã giảm lượng nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ, trong khi Vương quốc Anh tăng mua vào để đánh dấu lần đầu tiên trong hơn hai thập kỷ trở thành chủ nợ nước ngoài lớn thứ hai của Mỹ, chỉ sau Nhật Bản.
Theo dữ liệu từ Bộ Tài chính Mỹ, tổng lượng trái phiếu chính phủ Mỹ do các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ đã đạt mức kỷ lục 9,05 nghìn tỷ USD vào tháng 3 năm 2025, tăng hơn 233 tỷ USD so với tháng trước đó và gần 12% so với cùng kỳ năm trước.
Đây là tháng thứ ba liên tiếp ghi nhận sự gia tăng trong nhu cầu đối với nợ chính phủ Mỹ, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư quốc tế vào khả năng thanh toán của Mỹ, bất chấp những biến động chính trị và kinh tế gần đây.
Trong số các quốc gia nắm giữ trái phiếu Mỹ, Nhật Bản tiếp tục dẫn đầu với 1,13 nghìn tỷ USD, tăng nhẹ so với tháng trước. Đáng chú ý, Anh đã vượt qua Trung Quốc để trở thành chủ nợ lớn thứ hai, với lượng nắm giữ đạt 779 tỷ USD, trong khi Trung Quốc giảm xuống còn 765,4 tỷ USD.
Có phải Trung Quốc bán tháo?
Các chuyên gia cho rằng việc Trung Quốc giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ không nhất thiết là dấu hiệu của việc rút lui khỏi đồng USD, mà có thể là chiến lược điều chỉnh danh mục đầu tư để giảm rủi ro lãi suất. Thực tế, sự sụt giảm của Trung Quốc phản ánh xu hướng giảm dần trong việc nắm giữ nợ Mỹ kể từ năm 2018.
Brad Setser, cựu quan chức Bộ Tài chính Mỹ, nhận định rằng Trung Quốc đang rút ngắn kỳ hạn của danh mục đầu tư, thay vì rút hoàn toàn khỏi thị trường Mỹ.
Ngoài ra, căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc gần đây cũng góp phần vào quyết định này. Tổng thống Mỹ Donald Trump từng công bố mức thuế mới lên tới 125% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc, gây ra làn sóng bán tháo trái phiếu Mỹ và khiến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên gần 4,6% trong khoảng thời gian từ ngày 3 - 11/4. Tuy nhiên, sau đó, chính quyền Trump đã tạm dừng việc áp dụng các mức thuế mới trong 90 ngày, giúp thị trường ổn định phần nào.
Chiến lược nắm giữ trái phiếu của các nước khác
Trong khi Trung Quốc giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ, các quốc gia khác lại tăng cường đầu tư vào loại tài sản này. Canada tăng thêm 20,1 tỷ USD, đạt 426,2 tỷ USD; Bỉ tăng 7,4 tỷ USD lên 402,1 tỷ USD; và Quần đảo Cayman, nơi được coi là trung tâm của các quỹ đầu cơ, tăng 37,5 tỷ USD lên 455,3 tỷ USD.
Đáng chú ý, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, Katsunobu Kato, đã ám chỉ rằng lượng trái phiếu Mỹ mà Nhật Bản nắm giữ có thể được sử dụng như một "lá bài" trong các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng việc sử dụng "lá bài" này hay không sẽ phụ thuộc vào quyết định của chính phủ Nhật Bản.
Sự biến động trong thị trường trái phiếu Mỹ đã ảnh hưởng đến các thị trường tài chính toàn cầu. Chỉ số Bloomberg Dollar Spot đã giảm 1,8% trong tháng 3 và gần 4% trong tháng 4, phản ánh sự lo ngại của nhà đầu tư về chính sách thương mại của Mỹ. Ngoài ra, giá vàng đã tăng 23% trong năm 2025, đạt mức cao kỷ lục trên 3.200 USD/ounce, do nhà đầu tư tìm kiếm tài sản an toàn trong bối cảnh bất ổn.