Tăng trưởng lợi nhuận khả quan, dự báo đà tăng cổ phiếu MBB dài hơi
Cổ phiếu MBB - Ngân hàng TMCP Quân đội nằm trong rổ VN30, đang có những động lực để hút dòng tiền và giúp đà tăng cổ phiếu dài hơi...
Khép lại phiên giao dịch cuối tuần trước, cổ phiếu MBB tạm dừng ở mốc 25.700 đồng/cp, có thời điểm trong 06 tháng cổ phiếu này đã từng chinh phục đỉnh cao hơn. MBB cũng là cổ phiếu duy nhất trong rổ VN30 giữ được đà tăng vững chắc. Không những vậy, dòng tiền nội và ngoại đều chảy vào cổ phiếu này giúp giá cổ phiếu ngân hàng cũng cao so với các ngân hàng khác cùng nhóm như ACB, HDB, VPB... Tăng trưởng tín dụng và chất lượng tài sản đảm bảo được xem là động lực cho đà tăng này.
Theo dự báo, trong quý 2/2025 lợi nhuận của ngân hàng sẽ tăng 7% so với cùng kỳ nhờ tín dụng tăng mạnh, đưa tăng trưởng tín dụng nửa đầu năm 2025 lên mức 10-12% (cao hơn so với mọi năm). Chi phí hoạt động dự kiến của ngân hàng tăng gần 7% với CIR ở mức 30%. Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng dự kiến trích lập trên 3.000 tỷ đồng trong quý 2, tăng mạnh so với cùng kỳ và quý trước để bổ sung thêm bộ đệm dự phòng trong giai đoạn tốc độ xử lý nợ xấu được đẩy nhanh, nhằm kìm hãm bớt đà tăng nhanh của nợ xấu sau khi Thông tư 02 chính thức hết hiệu lực kể từ cuối năm trước.
Đáng chú ý, tiến triển pháp lý gần đây đối với dự án trọng điểm của Novaland (NVL) — bao gồm phê duyệt điều chỉnh quy hoạch chi tiết 1/500 cho Aqua City và Aqua Waterfront City, cũng như kỳ vọng về việc sẽ có phê duyệt cho phân khu Phoenix tại Cù Lao Phước Hưng đã đánh dấu bước ngoặt quan trọng sau nhiều năm trì hoãn, có ý nghĩa tích cực đối với MBB.
Theo đại diện NVL, các quyết định của cơ quan chức năng hiện giúp dự án Aqua City hoàn thiện pháp lý toàn bộ, đảm bảo sự đồng bộ giữa các cấp quy hoạch phân khu C4 tỷ lệ 1/5.000 và quy hoạch chung 1/10.000 Thành phố Biên Hòa. Điều này sẽ tạo điều kiện để dự án tiếp tục triển khai. Có thể nói, cột mốc pháp lý này là bước tiến cho Aqua City thực hiện thủ tục thông báo đủ điều kiện kinh doanh cho các phân khu phù hợp quy hoạch mới và là cơ sở để các tổ chức tài chính triển khai cung cấp thêm các gói tín dụng như đã cam kết trước đó…
Những diễn biến của NVL nhìn từ phía MBB, có thể giúp giảm áp lực nợ xấu liên quan đến các khoản cho vay mua nhà đối với dự án này tại ngân hàng, khi triển vọng bàn giao dự án và xử lý tài sản trở nên rõ ràng hơn.
Theo đó, Công ty Chứng khoán SSI giữ nguyên dự báo lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2025 ở mức 33,4 nghìn tỷ đồng ( tăng 16% ). Trong trung hạn, SSI cho rằng MBB có thể ưu tiên tăng trưởng tín dụng hơn là NIM để mở rộng thị phần và thu hẹp khoảng cách tổng tài sản với các ngân hàng thương mại nhà nước.
Ngoài ra, với những nỗ lực gia tăng của Chính phủ trong việc tháo gỡ nút thắt của thị trường bất động sản, rủi ro tín dụng trong danh mục cho vay hiện nay có thể được cải thiện, giúp giảm chi phí tín dụng từ năm 2026. Theo đó, lợi nhuận trước thuế năm 2026 dự kiến đạt 39,5 nghìn tỷ đồng ( tăng 18% ), được thúc đẩy bởi tăng trưởng tín dụng (tăng 28% so với cùng kỳ), NIM thu hẹp nhẹ và chi phí tín dụng giảm 0,95%.
SSI cho rằng, với mức tăng trưởng lợi nhuận khả quan dự kiến đạt 16– 18% trong giai đoạn 2025–2026, MBB có vị thế tốt để duy trì ROE cao khoảng 22% đứng thứ hai trong số các ngân hàng niêm yết. Theo các nhà phân tích, kết quả tích cực này sẽ giúp MBB được định giá lại. Do đó, SSI nâng hệ số P/B mục tiêu lên 1,3x và chuyển cơ sở định giá sang giữa năm 2026, với mức giá mục tiêu 12 tháng mới là 30.700 đồng/cổ phiếu.