Sàng lọc cổ phiếu trong thế giới biến động

Nhiều chuyên gia khuyến nghị các nhà đầu tư nên xem xét những cổ phiếu mang tính phòng thủ và ít chịu tác động thuế quan.

Áp lực thuế quan

Thị trường chứng khoán Việt Nam có 6 phiên tăng điểm liên tiếp, riêng phiên giao dịch ngày 5/7/2025 chỉ số VN-Index cán ngưỡng 1.402 điểm với thanh khoản tăng vọt lên gần 30.000 tỷ đồng. Theo các chuyên gia, thanh khoản tăng mạnh sau khi Tổng thống Trump công bố mức thuế quan áp cho Việt Nam sau khi có cuộc điện đàm với Tổng Bí thư Tô Lâm. Theo công bố này, mức thuế đối ứng nhập khẩu từ Việt Nam vào Mỹ sẽ là 20%, thay vì 46% như tuyên bố ngày 2/4 của ông Trump đối với hàng sản xuất tại Việt Nam và 40% đối với hàng trung chuyển. Mặc dù vậy, đến nay Việt Nam và Mỹ chưa chính thức ký kết thỏa thuận thương mại.

Theo các thông báo mới đây của chính quyền Trump, hàng hóa vào Mỹ từ Nhật Bản, Hàn Quốc, Malaysia, Kazakhstan và Tunisia sẽ bị áp thuế 25%. Hàng từ Nam Phi và Bosnia bị đánh thuế 30%; hàng Indonesia bị áp thuế 32%; Campuchia và Thái Lan chịu thuế 36%... Động thái này cho thấy Mỹ đang chuyển từ chiến lược đàm phán sang áp đặt thuế quan.

“Né” cổ phiếu nhạy cảm thuế

Ông Nguyễn Anh Minh, Trưởng nhóm đầu tư F319 nhìn nhận, các diễn biến xoay quanh chính sách thuế quan của Mỹ hiện nay vẫn đang tiềm ẩn nhiều yếu tố khó đoán định. Dù một số tín hiệu đã xuất hiện, đặc biệt là các thỏa thuận mang tính tiền đề với các đối tác lớn, nhưng lộ trình cụ thể và mức thuế áp dụng cuối cùng với hàng hóa từ Việt Nam vẫn chưa được hai bên công bố chính thức.

Trong bối cảnh đó, việc tác động thực sự của chính sách thuế quan đến kết quả kinh doanh của từng doanh nghiệp, nhóm cổ phiếu ngành và đặc biệt khi các doanh nghiệp hoạt động trong chuỗi cung ứng toàn cầu có cơ cấu xuất nhập khẩu đa dạng sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Do vậy, nhà đầu tư nên thận trọng khi “lướt sóng” nhóm cổ phiếu nhạy cảm về thuế quan

“Những nhóm cổ phiếu thuộc các ngành chịu ảnh hưởng trực tiếp từ chính sách thuế quan bao gồm khu công nghiệp, cao su, thủy sản và dệt may, sẽ kém tích cực hơn so với thị trường. Phần lớn các cổ phiếu trong nhóm này chưa phục hồi, đó là cổ phiếu nhóm cao su như PDR, GVR, DRC; nhóm thuỷ sản VHC, ANV, FMC; nhóm dệt may như VGT, TMC… Do vậy, nhà đầu tư cần cẩn trọng ‘lướt sóng’ nhóm cổ phiếu này”, ông Minh cho biết.

Xem xét nhóm cổ phiếu nào?

Theo ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích Công ty Chứng khoán Agriseco, nhóm tài chính gồm ngành ngân hàng, chứng khoán là những ngành ít chịu tác động trực tiếp từ các biến động liên quan đến chính sách thuế quan. Xét về mặt định giá, nhóm cổ phiếu tài chính - ngân hàng, vốn chiếm tỷ trọng lớn trong rổ chỉ số VN30 hiện đang giao dịch quanh mức P/B và P/E thấp hơn đáng kể so với mức bình quân 3 năm gần nhất. Trong khi đó, nền tảng tài chính của các ngân hàng vẫn được củng cố vững chắc với CAR cao, chất lượng tài sản được cải thiện và biên lãi ròng (NIM) dần phục hồi nhờ chi phí vốn giảm.

Điều này cho thấy nhóm ngân hàng hiện tại đang ở trạng thái định giá hấp dẫn và an toàn trong bối cảnh biến động thuế quan. Một điểm đáng chú ý là dòng vốn ngoại đang cho thấy dấu hiệu tích cực trở lại khi chuyển từ bán ròng sang mua ròng, tập trung vào các cổ phiếu trong rổ VN30, đặc biệt là các mã ngân hàng như VCB, CTG, TCB, MBB, HDB. Với cổ phiếu nhóm chứng khoán, nhà đầu tư cũng lưu ý khi dòng tiền tiếp tục đổ vào các mã như SSI, HCM, VCI, CTS…
Theo các chuyên gia, ngoài nhóm tài chính – ngân hàng, còn có nhóm bất động sản, bán lẻ, với các cổ phiếu được coi là phòng thủ cho giới đầu trong thế giới biến động như VHM, DXG, NVL, PDR, MWG, MSN…

“Phần lớn các nhóm ngành chủ chốt như ngân hàng, chứng khoán, thép, hay bán lẻ… vẫn giao dịch vùng sát đáy, cho thấy dư địa tăng giá trong các nhịp tiếp theo vẫn còn lớn. Do vậy, các nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ nhóm này trong danh mục dài hạn, đợi biến động chính sách thuế quan qua đi”, ông Khoa nhấn mạnh.

Hà Phương