Kỳ vọng thúc đẩy đầu tư hạ tầng, giảm thiểu chậm trễ nguồn vốn

Cuộc cải cách toàn diện của Việt Nam (Đổi Mới 2.), diễn biến quá trình này là việc chuyển trạng thái từ “Vừa chạy vừa xếp hàng” sang “Hàng thẳng, lối thông, đồng lòng cùng tiến”, được nêu ra trong bài phát biểu khai mạc của Tổng Bí thư Tô Lâm tại Hội nghị Trung ương 12 diễn ra ngày 19/7 vừa qua. Việc chuyển đổi này nhằm nhấn mạnh nền tảng cải cách cơ bản đã được thiết lập, và giai đoạn sắp tới sẽ tập trung hơn vào việc “cùng nhau hướng tới hành động”.

Thị trường cổ phiếu hưởng lợi

Trên thực tế, qua nhiều cuộc trao đổi giữa chúng tôi với các cơ quan ban ngành, tất cả đều thể hiện sự đồng lòng và quyết liệt trong việc thúc đẩy tăng trưởng, cải cách và tận dụng cơ hội để bứt phá kinh tế trước khi những thách thức về nhân khẩu học xuất hiện, ông Michael Kokalari, CFA, Giám đốc phòng Phân tích kinh tế vĩ mô và Nghiên cứu thị trường và bà Thái Thị Việt Trinh, Chuyên gia phân tích kinh tế vĩ mô của VinaCapital chia sẻ.

Theo các nhà phân tích của VinaCapital, những thông tin công bố từ cuối năm 2024 giờ đây đang được cụ thể hóa, khi các chính sách mới đang được đưa vào áp dụng trong thực tế. Cụ thể, Quốc hội đã thông qua số lượng luật cao hơn nhiều so với mức đã thực hiện trong giai đoạn 2021-2023, bao quát nhiều lĩnh vực như điện lực, dữ liệu cá nhân, quyền của người có 2 quốc tịch và cải cách đất đai, được khái quát hóa và thể hiện rõ qua tinh thần của "Bộ tứ trụ cột" là Nghị quyết 57, Nghị quyết 59, Nghị quyết 66 và Nghị quyết 68.

Trong số các nghị quyết đã được ban hành, theo chuyên gia, Nghị quyết 68 thu hút sự quan tâm lớn nhất, trong đó một phần nhờ sự tăng giá cổ phiếu của các doanh nghiệp được cho là hưởng lợi từ các chính sách của Chính phủ.

Các đơn vị được hưởng lợi tiềm năng khác từ chính sách này bao gồm các nhà thầu trong nước và doanh nghiệp sản xuất vật liệu xây dựng, những bên đang ghi nhận đơn hàng tăng cao nhờ tiến độ giải ngân đầu tư công được đẩy nhanh.

Thị trường kỳ vọng sẽ có nhiều bên hưởng lợi mới xuất hiện khi Chính phủ triển khai chiến lược thúc đẩy tăng trưởng khu vực kinh tế tư nhân thông qua hiện thực hóa Nghị quyết 68, ông Michael Kokalari, CFA nhận định.

Các chuyên gia cũng khái quát chiến lược phát triển khu vực tư nhân theo hướng hai mũi nhọn: Phát triển 20 “doanh nghiệp quốc gia chủ lực” và thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ của các doanh nghiệp nhỏ và vừa (DNNVV). Đồng thời nhận định Chiến lược phát triển 20 doanh nghiệp lớn theo mô hình chaebol, có liên kết sâu vào chuỗi cung ứng toàn cầu, mang nhiều điểm tương đồng với chính sách thúc đẩy kinh tế của Hàn Quốc trong thập niên 1970, điển hình là chương trình Phát triển Ngành Công nghiệp Nặng và Hóa chất.

Tại Hàn Quốc, các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực ưu tiên của nhà nước được hưởng các ưu đãi như: tín dụng ưu đãi từ ngân hàng quốc doanh, miễn giảm thuế, bảo hộ thị trường khỏi cạnh tranh của các công ty nước ngoài, và hỗ trợ tiếp cận đối tác chiến lược quốc tế. Tại Việt Nam, Chính phủ cũng đang từng bước hỗ trợ các doanh nghiệp chọn lọc nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và phát triển hạ tầng quốc gia – dù sử dụng những cơ chế hỗ trợ gián tiếp hơn so với cách làm của Hàn Quốc vào những năm 1970.

Kỳ vọng thúc đẩy đầu tư mạnh mẽ hơn

Cũng theo chuyên gia của VinaCapital, thực tế cho thấy đang có sự chuyển biến mạnh mẽ trong tư duy của các nhà hoạch định chính sách, và những kết quả cụ thể đầu tiên từ làn sóng cải cách quyết liệt này đang dần hiện hữu.

Ví dụ, cuối năm 2024, tuyến metro tại TP. Hồ Chí Minh – vốn bị trì hoãn nhiều năm – đã chính thức được đưa vào vận hành. Trong năm 2025, giải ngân đầu tư công đã tăng hơn 40%; và vào tháng 6, Quốc hội Việt Nam đã thông qua kế hoạch cải cách hệ thống chính quyền địa phương, giảm số lượng tỉnh thành từ 63 xuống còn 34 tỉnh. Việc tinh gọn bộ máy nhà nước – ban hành ngày 12/6, có hiệu lực từ 1/7 – cho thấy tốc độ cải cách nhanh chóng của Chính phủ.

Trong tháng này, TP. Hồ Chí Minh triển khai chính sách thí điểm miễn giấy phép xây dựng cho hơn 55.000 dự án nhà ở riêng lẻ, thay vào đó chỉ yêu cầu thông báo xây dựng đơn giản đến chính quyền địa phương. Chính sách này, cùng với các đề xuất sửa đổi Luật Đất đai được ban hành gần đây, hướng tới giải quyết tình trạng thiếu hụt nguồn cung nhà ở (tỉ lệ cầu gấp đôi cung), cũng như các vấn đề tồn đọng trong thị trường bất động sản. Ngoài ra, trong tháng 7/2025, một Ủy ban Chỉ đạo Công nghệ đã được thành lập nhằm thúc đẩy phát triển công nghệ trong các lĩnh vực trọng yếu như năng lượng tái tạo, công nghệ sinh học, mạng 6G, bảo vệ sở hữu trí tuệ, và tăng cường đầu tư vào nghiên cứu và phát triển (R&D). Một đại diện của VinaCapital đã được mời tham gia vào Ủy ban này, chuyên gia từ VinaCapital chia sẻ.

Cuối cùng, những biện pháp nêu trên chỉ là một vài ví dụ trong loạt cải cách đã bắt đầu từ năm qua. Các sáng kiến nổi bật khác bao gồm: dự án Đường sắt cao tốc Bắc – Nam trị giá 67 tỷ USD dự kiến khởi công năm 2027, cùng với nỗ lực do Chính phủ dẫn dắt từ tháng 7 năm 2025 nhằm tái khởi động khoảng 2.900 dự án hạ tầng quy mô lớn đang bị đình trệ. Nhiều biện pháp tương đối quan trọng khác cũng đang được triển khai, bao gồm Trung tâm Dữ liệu Quốc gia – nơi tập trung dữ liệu từ hàng nghìn cơ quan nhà nước, cho phép triển khai Cổng dịch vụ công quốc gia tích hợp chữ ký số và xác thực điện tử trên toàn hệ thống bộ, ngành, địa phương, giúp giảm thủ tục giấy tờ và nâng cao hiệu quả. Những chính sách khác bao gồm ưu đãi lớn về thuế cho R&D và một luật mới nhằm thúc đẩy việc sử dụng tài sản số dự kiến sẽ có hiệu lực từ năm sau.

"Có thể nói Việt Nam đang bước vào giai đoạn Đổi Mới 2.0, một sự chuyển mình nhanh chóng từ các tuyên bố chính sách sang kết quả thực tiễn, được minh chứng qua 34 luật được thông qua trong tháng 6/2025, cùng với những cải cách hành chính sâu rộng. Các cải cách này dựa trên bốn trụ cột chính.

Trong những tháng tới, chúng tôi kỳ vọng tiến độ giải ngân đầu tư hạ tầng sẽ được đẩy nhanh hơn, đặc biệt trong các lĩnh vực giao thông và năng lượng, nhờ các cơ chế mới giúp rút ngắn thời gian phê duyệt và giảm thiểu chậm trễ về nguồn vốn. Tương tự, lĩnh vực bất động sản cũng được kỳ vọng sẽ tiếp tục hưởng lợi từ các chính sách gần đây giúp khai thông các dự án bị đình trệ", ông Michael Kokalari, và bà Thái Thị Việt Trinh nhấn mạnh.

Lê Mỹ