Nhiều “bom tấn” sắp IPO
Huy động vốn trên thị trường chứng khoán năm nay có thể đạt mức 1 triệu tỷ đồng, mức kỷ lục xuyên suốt lịch sử 25 năm qua.
Các thương vụ chào bán cổ phần ra công chúng (IPO) “bom tấn” đã và đang củng cố kỳ vọng này.
Nửa đầu năm 2025, hoạt động IPO và niêm yết trên thị trường chứng khoán (TTCK), đặc biệt trên sàn HoSE được khuấy động bởi thông tin về các thương vụ lớn. Tuy nhiên, vẫn chưa có nhiều thương vụ đã được thực thi.
Huy động vốn khủng
Một số thương vụ đáng chú ý nhất là sự đổ bộ của VPL - VinPearl lên HoSE, một “bom tấn” đúng nghĩa của ngành bất động sản du lịch với 1,79 tỷ cổ phiếu. Gần nhất, thương vụ CTCP Đầu tư F88 (F88) đưa 8,26 triệu cổ phiếu lên sàn UPCoM không chỉ là bước ngoặt của ngành cầm đồ mà còn đóng góp thêm một doanh nghiệp quy mô vốn hóa khủng trên 5.000 tỷ đồng.
Trong khi đó, vụ IPO dự kiến quy mô huy động hơn 20.000 tỷ đồng của Becamex IDC đã phải tạm hoãn do biến động chính sách thuế quan. Song với triển vọng hấp dẫn của ngành bất động sản khu công nghiệp, đây vẫn sẽ là một trong những thương vụ IPO xứng đáng được chờ đợi về quy mô và tầm ảnh hưởng với giá trị ngành, vốn hóa thị trường,… trong thời gian tới.
Thống kê nhìn từ kế hoạch tăng vốn cổ phần của các doanh nghiệp niêm yết, ông Nguyễn Quang Thuân - Chủ tịch FiinGroup cho biết tổng vốn dự kiến huy động năm 2025 không bao gồm cổ tức và cổ phiếu thưởng xấp xỉ gần 200 nghìn tỷ đồng, trong đó doanh nghiệp phi ngân hàng lên tới hơn 140 nghìn tỷ đồng. Trong 7 tháng đầu năm 2025, các doanh nghiệp đã thực hiện hơn 56 nghìn tỷ đồng. Có nghĩa đợt huy động ồ ạt tới đây sẽ tập trung vào những tháng còn lại của 2025.
“Nếu tính cả IPO và niêm yết, phát hành mới, kỳ vọng vốn huy động sẽ đạt 1 triệu tỷ đồng trong năm nay, con số lớn chưa từng có trên TTCK Việt Nam”, Chủ tịch FiinGroup chia sẻ và nhấn mạnh kế hoạch huy động qua thị trường trái phiếu cũng có kỳ vọng tương tự, do kế hoạch phát hành cổ phiếu phải thông qua ĐHĐCĐ, còn huy động vốn qua trái phiếu thường được ủy quyền cho HĐQT nên có nhiều kế hoạch còn chưa được biết đến.
Chờ những thương vụ thế kỷ
Với những kế hoạch đã công bố, thị trường hiện đang chờ đợi thương vụ IPO của Công ty CP Chứng khoán Kỹ thương (TCBS). Đây không chỉ là một trong những “gà đẻ trứng vàng” cho ngân hàng mẹ Techcombank, mà còn là mảnh ghép quan trọng trong chiến lược kinh doanh xoay quanh hệ sinh thái, đang và sẽ giúp Techcombank duy trì tốc độ tăng trưởng cao và cải thiện tính bền vững của lợi nhuận ngân hàng qua các chu kỳ kinh tế. TCBS gần đây đã công bố giá IPO là 46.800 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/B trượt là 3,24 lần, cao hơn 32% so với trung vị P/B 12 tháng gần nhất của 7 công ty chứng khoán niêm yết lớn nhất.
Với giá chào bán nói trên, nếu IPO thành công, TCBS được định giá khoảng 4,1 tỷ USD. Mức P/B dự phóng khoảng 3 lần, P/E khoảng 22,6 lần. So sánh với các công ty chứng khoán khác trên thị trường (SSI hiện có P/E khoảng 23 lần, VND ở mức 24 lần và VCI khoảng 35 lần), đây là mức định giá phù hợp đối với TCBS.
“Mức định giá này được xem là phù hợp trong bối cảnh TTCK tăng trưởng mạnh mẽ thời gian qua. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng, đặc biệt với khả năng biến động giá cổ phiếu sau khi niêm yết”, ông Phan Lê Thành Long, CEO AFA Group nhận định.
Trên thực tế, nhà đầu tư đã kỳ vọng lớn vào thương vụ này khi sóng cổ phiếu ngân hàng - chứng khoán – bất động sản luân phiên dẫn dắt dòng tiền trên thị trường vừa qua. Tuy nhiên, ở góc độ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận ngắn hạn của Techcombank, một chuyên gia cho rằng thương vụ này sẽ không tác động đáng kể. Để ngân hàng duy trì và cải thiện mức định giá hiện tại, Techcombank cần đạt tăng trưởng EPS cao hơn và đa dạng hóa các nguồn doanh thu hơn.
Một thương vụ IPO tài chính khác đã bất ngờ “đánh úp” thị trường mới đây và được kỳ vọng không kém là kế hoạch IPO Công ty CP Chứng khoán VPBank (VPBankS) của VPBank. VPBank hiện sở hữu 99,99% cổ phần VPBankS. Đây cũng là công ty chứng khoán đang ghi nhận sự tăng trưởng vượt trội và là mảnh ghép hoàn hảo trong chiến lược xây dựng hệ sinh thái mở rộng khác biệt. Hiện kế hoạch IPO VPBankS chưa có chi tiết rõ ràng do HĐQT sẽ thông qua nghị quyết lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản, với giai đoạn lấy ý kiến từ ngày 28/8 đến 8/9, chốt danh sách cổ đông vào ngày 28/8.
Một nguồn tin cho biết dự kiến đợt chào bán 10% vốn điều lệ của VPBankS sẽ diễn ra trong tháng 11/2025. Bằng thực tế của những thương vụ bán vốn “đỉnh” trong lịch sử từ bán vốn FeCredit cho đến bán vốn VPBank cho đối tác chiến lược ngoại, đây thực sự là “cú hích” kỳ vọng cho “game” IPO từ phía các nhà đầu tư muốn đón sóng.
Ngoài nhóm tài chính, một kế hoạch “rậm rạp” chuyển sàn của MCH lên HoSE từ năm ngoái đến nay chưa thực thi, hay MWG muốn IPO Bách Hóa Xanh… cũng là những “bom tấn” tương lai.
Cùng với triển vọng nâng hạng của TTCK dự kiến sẽ hút 6-7 tỷ USD vốn ngoại vào thị trường trong thời gian tới, bối cảnh và dòng tiền đang tạo đà cho những thương vụ IPO trở thành các “thương vụ thế kỷ”.