Nhóm cổ phiếu ngân hàng hưởng lợi khi xóa "room" tín dụng

Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính vừa ký Công điện số 159/CĐ-TTg ngày 7/9/2025 yêu cầu Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chủ trì, phối hợp với các cơ quan liên quan để xây dựng lộ trình và thí điểm việc gỡ bỏ biện pháp giao chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng và thực hiện từ năm 2026.

Với chính sách tiền tệ, NHNN Việt Nam được giao chủ trì, phối hợp với các cơ quan liên quan để điều hành tín dụng phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô và mục tiêu chính sách tiền tệ, đáp ứng nhu cầu vốn tín dụng của nền kinh tế.

Theo đó, NHNN chỉ đạo các tổ chức tín dụng tiếp tục tiết giảm chi phí, đơn giản hóa thủ tục hành chính, tăng cường chuyển đổi số… để có dư địa giảm mặt bằng lãi suất cho vay; hướng tín dụng vào các lĩnh vực sản xuất kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên, các động lực tăng trưởng truyền thống của nền kinh tế (đầu tư, xuất khẩu, tiêu dùng) và các động lực tăng trưởng mới (khoa học công nghệ, đổi mới sáng tạo, kinh tế số, kinh tế xanh, kinh tế tuần hoàn…).

Trước những thông tin này, cổ phiếu nhóm Big 3 như VCB, BID, CTG vẫn neo sắc xanh trong phiên giao dịch ngày 10/9. Nhóm cổ phiếu ngân hàng tư nhân tăng giá như TCB, MBB, SHB. Nhóm cổ phiếu nhà băng còn lại vẫn neo ở vùng giá cao như STB, ACB, TPB, VIB…Điều này cho thấy nhóm cổ phiếu ngân hàng đang giữ điểm cho chỉ số VN-Index và trông đợi từ năm 2026 khi room tín dụng xoá.

Có thể nói, việc xoá room tín dụng là bước ngoặt trong việc cải cách chính sách tiền tệ và sự quyết tâm của Chính phủ nhằm hiện đại hóa hệ thống ngân hàng, phù hợp với định hướng xây dựng một ngành ngân hàng vận hành theo cơ chế thị trường, minh bạch. Điều này mở ra cơ hội để ngành ngân hàng tiệm cận các thông lệ quốc tế và tạo thuận lợi để thu hút dòng vốn trung - dài hạn, cần thiết cho tăng trưởng bền vững của thị trường chứng khoán.

Việc được “cởi trói” khỏi hạn mức tín dụng cố định sẽ cho phép ngành ngân hàng chủ động hơn trong việc phân bổ vốn vay. Thay vì bị giới hạn bởi quy định của room tín dụng, các ngân hàng có thể dựa vào sức khỏe tài chính nội tại và nhu cầu thực tế của thị trường để tăng trưởng, giúp cổ phiếu ngành hút dòng vốn ngoại...

Theo các chuyên gia phân tích, nhóm hưởng lợi lớn nhất từ sự thay đổi này là các ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân, đặc biệt là những các tổ chức tín dụng đã xây dựng được hệ sinh thái khách hàng vững chắc (bao gồm cả khối doanh nghiệp và bán lẻ). Nhờ khả năng chủ động đưa vốn vào các lĩnh vực có nhu cầu cao và quản lý rủi ro hiệu quả hơn, một số ngân hàng tiêu biểu như MBB, TCB, VPB, ACB, HDB, SHB sẽ có cơ hội tối ưu hóa việc sử dụng nguồn vốn của mình.

Nhóm ngân hàng hưởng lợi thứ 2 có vốn Nhà nước sẽ có nhiều cơ hội để tiếp cận và mở rộng tệp khách hàng cá nhân, tăng trưởng dư địa tín dụng và cải thiện biên lãi ròng (NIM) và thu hút được nhiều định chế tài chính gia tăng giá trị của cổ phiếu ngành. Khi tín dụng được mở rộng và NIM cởi trói, lợi nhuận của toàn ngành ngân hàng được dự báo sẽ có đà tăng trưởng bền vững hơn, và nhóm cổ phiếu niêm yết trên sàn sẽ trực tiếp được hưởng lợi...

Tuy nhiên, việc xoá bỏ tín dụng cũng mang đến nhiều thách thức. Theo đó, các ngân hàng sẽ phải tập trung nhiều hơn vào quản lý rủi ro tín dụng và hiệu quả sử dụng vốn vay, thay vì chỉ chạy theo hạn mức. Điều này đòi hỏi các ngân hàng phải xây dựng bộ đệm vốn vững chắc để đối phó với rủi ro nợ xấu...

Hà Phương