Dồn dập IPO từ VPBankS, VPS, HPA, Gelex Infra...

Hội đồng quản trị (HĐQT) Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) đã thông qua phương án điều chỉnh kế hoạch chào bán lần đầu ra công chúng (IPO). Theo đó, giá chào bán chính thức cổ phiếu là 33.900 đồng mỗi cổ phiếu, gấp 2,8 lần mức giá dự kiến trước đó (12.130 đồng).

Công ty dự kiến thu về hơn 12.700 tỷ đồng (khoảng 483 triệu USD), nâng định giá doanh nghiệp lên khoảng 63.600 tỷ đồng, tương đương gần 2,4 tỷ USD. Như vậy, thương vụ IPO của VPBankS sẽ là đợt huy động vốn lớn nhất lịch sử của nhóm chứng khoán, vượt đợt phát hành cổ phiếu của TCBS diễn ra trong tháng 9 vừa qua.

Trước đó, TCBS đã IPO 231,15 triệu cổ phiếu, tương đương 11,11% vốn điều lệ, với giá chào bán 46.800 đồng/cổ phiếu, huy động khoảng 10.800 tỷ đồng. Đợt IPO thành công rực rỡ với lượng đăng ký mua cao gấp nhiều lần lượng chào bán. TCBS đang triển khai hồ sơ để sớm niêm yết tới đây.

Trở lại với đợt IPO của VPBankS, đại diện VPBank cho biết công ty này muốn IPO và niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán, nhằm mục tiêu minh bạch và hướng tới gia tăng giá trị cho cổ đông. Tương tự như TCBS là cú hích cho cổ phiếu TCB, thông tin này cũng tăng sự kỳ vọng của nhà đầu tư với cổ phiếu ngân hàng mẹ VPB. Tuy nhiên, điều đáng nhìn nhận là về dài hạn, với lợi thế của CTCK thuộc hệ sinh thái ngân hàng mẹ mạnh mẽ, việc IPO và tiến đến lên sàn của VPBankS sẽ hứa hẹn bổ sung vào giỏ hàng nhóm ngành chứng khoán thêm một mã chất lượng đồng thời là đòn bẩy cho chính CTCK này trong cuộc đua thị phần mới.

Cũng trong nhóm ngành Chứng khoán, trong liệu họp ĐHĐCĐ bất thường lần 2 năm 2025, dự kiến tổ chức ngày 29/9/2025 tại trụ sở công ty ở Hà Nội, CTCP Chứng khoán VPS sẽ trình cổ đông 3 phương án phát hành cổ phiếu, bao gồm phương án phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu (cổ phiếu thưởng); phương án chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO); và phương án chào bán cổ phiếu riêng lẻ để tăng vốn điều lệ.

Đáng chú ý về kế hoạch chào bán cổ phần ra công chúng và IPO, công ty dự kiến IPO tối đa 202,3 triệu cổ phiếu, tương đương 15,81% vốn điều lệ của công ty sau khi hoàn tất đợt phát hành cổ phiếu thưởng. Toàn bộ cổ phiếu IPO sẽ không bị hạn chế chuyển nhượng. Thời điểm thực hiện dự kiến từ quý IV/2025 – quý I/2026, sau khi được UBCKNN cấp giấy chứng nhận đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng.

HĐQT VPS đề xuất ĐHĐCĐ ủy quyền cho HĐQT quyết định mức giá chào bán, với điều kiện giá chào bán không thấp hơn giá trị sổ sách, theo báo cáo tài chính bán niên 2025. Tổng số tiền dự kiến thu được từ đợt chào bán theo mệnh giá là 2.0231 tỷ đồng. Trong đó, VPS sẽ dùng 74% số vốn cho hoạt động giao dịch ký quỹ; 20% để đầu tư hạ tầng công nghệ thông tin và 6% để đầu tư phát triển nguồn lực.

Như vậy, kế hoạch IPO của 2 doanh nghiệp chứng khoán từng chung một gốc xuất xứ có thể tạo nên "cuộc đua song mã" đáng theo dõi trong thời gian tới.

Ở khu vực doanh nghiệp Phi Tài chính, "sóng" IPO cũng được Tập đoàn Hòa Phát bắt nhịp khi IPO và niêm yết Công ty Cổ phần Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (HPA) - pháp nhân sở hữu mảng nông nghiệp.

Cụ thể vào 16/9, công ty đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, với kế hoạch chào bán tối đa là 30 triệu đơn vị, tương đương 11,7% vốn điều lệ. Giá bán sẽ không thấp hơn giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu của doanh nghiệp này, tương đương trên 11.887 đồng. Nguồn vốn huy động sẽ được công ty con của Tập đoàn Hòa dùng để góp vào các trang trại, nhà máy thức ăn chăn nuôi, và bổ sung vốn lưu động cho hoạt động kinh doanh.

Nông nghiệp Hòa Phát hiện đang là một trong những doanh nghiệp "sáng" trong ngành. Nửa đầu 2025, doanh thu thuần công ty đạt 4.227 tỷ đồng, cao hơn BAF Việt Nam vốn chỉ đạt 2.510 tỷ đồng doanh thu cùng thời kỳ, gần bằng Masan MEATLife với 4.409 tỷ đồng. Về lợi nhuận sau thuế, con số của Nông nghiệp Hòa Phát gây ấn tượng với 939 tỷ đồng, gấp 2,3 lần cùng kỳ năm ngoái. BAF và Masan MEATLife chỉ quanh mốc 350 tỷ đồng. Dabaco với doanh thu cao vượt trội trên 7.000 tỷ đồng, song cũng chỉ nhỉnh lợi nhuận trước thuế hơn HPA không nhiều khi ghi 1.015 tỷ đồng. Điều này phản ánh cơ cấu doanh thu trên mặt hàng cụ thể chung trong nhóm nông sản thức ăn - chăn nuôi - gia súc - gia cầm... có thể cho biên lợi nhuận khác biệt.

Thương vụ IPO đại chúng và niêm yết của HPA liệu có thể làm nên "bố cục" mới trong cuộc đua "tứ mã" của các ông lớn ngành nông nghiệp?

Một thương vụ khác từ "nhà" Gelex - một trong những điểm nóng của thị trường chứng khoán suốt giai đoạn vừa qua, là kế hoạch IPO CTCP Hạ tầng Gelex (Gelex Infra) - đơn vị quản lý toàn bộ mảng hạ tầng và bất động sản khu công nghiệp của Tập đoàn Gelex (mã GEX),

Gelex cho biết đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và kỳ vọng sẽ được chấp thuận trong tháng 10/2025. Tiếp đó, đợt đấu giá có thể diễn ra vào giai đoạn tháng 11–12/2025. Lộ trình niêm yết được đặt ra sớm nhất vào tháng 1/2026 và không muộn hơn quý II/2026.

Sau khi hoàn tất thương vụ, tỷ lệ sở hữu của Tập đoàn Gelex tại CTCP Hạ tầng Gelex dự kiến sẽ giảm từ mức 79% hiện tại xuống còn khoảng 71%.

Có thể nói, sự thuận lợi của thị trường chứng khoán với bối cảnh hiện tại dù đang trong vùng kiểm định lại vùng 1.600, nhưng triển vọng tích cực phía trước, là động lực để các doanh nghiệp trở lại với các hoạt động IPO. Cùng với đó, là nhu cầu của chính các doanh nghiệp. Trong một không gian kinh tế mà khu vực tư nhân được tạo mọi thuận lợi để thúc đẩy tăng trưởng, nắm bắt cơ hội huy động vốn để tăng tốc phát triển sẽ là tầm nhìn mà nhiều doanh nghiệp, tập đoàn hướng tới. Với hàng tỷ USD IPO dự kiến và nhiều doanh nghiệp tên tuổi vẫn đang ấp ủ kế hoạch huy động vốn, chào sàn, một thị trường từ điểm khởi phát IPO theo đó, cũng được kỳ vọng góp phần mang đến diện mạo và quy mô mới cho hàng hóa chứng khoán Việt Nam trong tương lai.

Lê Mỹ