Nhà đầu tư bớt niềm tin vào tài sản Mỹ
Từ cổ phiếu, trái phiếu đến đồng USD, tài sản Hoa Kỳ không còn là “vùng trú ẩn an toàn” như trước. Sự khó đoán trong chính sách đang khiến dòng vốn toàn cầu tìm hướng đi mới.
Tài sản Hoa Kỳ, bao gồm trái phiếu chính phủ, đồng USD đến cổ phiếu, bất động sản, hàng hóa, và các quỹ đầu tư,… từng là bảo chứng sinh lời và an toàn đối với nhà đầu tư trên toàn cầu. Nhưng tâm lý này có dấu hiệu thay đổi.
Mọi chuyện bắt đầu từ tháng 4/2025, khi cái gọi là “Ngày giải phóng” (công bố thuế quan đối ứng với các đối tác thương mại của Mỹ) của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump khiến thị trường chao đảo, chứng kiến làn sóng bán tháo cổ phiếu, trái phiếu chính phủ và “đồng bạc xanh”.
Các giao dịch này được gọi là “Bán nước Mỹ” - và trong một số nhóm, là “ABUSA”, viết tắt của cụm từ “Bất cứ nơi nào trừ Hoa Kỳ”...
Daniel Coatsworth, Giám đốc thị trường tại AJ Bell cho biết, mặc dù các chỉ số chính của Phố Wall đã phục hồi và đạt nhiều mức cao kỷ lục kể từ sau cơn hoảng loạn do thuế quan, nhưng các nhà đầu tư quốc tế vẫn đổ tiền vào các danh mục đầu tư không bị chi phối bởi Hoa Kỳ.
Nhiều chỉ số chuẩn toàn cầu cho thấy cổ phiếu quốc tế đã vượt trội hơn thị trường chứng khoán Hoa Kỳ trong năm nay. Ví dụ, chỉ số MSCI World ex USA - bao gồm các công ty vốn hóa lớn và vừa tại 22 thị trường phát triển bên ngoài Hoa Kỳ - đã tăng 24% kể từ đầu năm, so với mức tăng khoảng 15,6% của S&P 500.
Các nhà phân tích đầu tư lý giải, một phần đầu tư vào tài sản Hoa Kỳ đã chiếm tỷ trọng rất lớn, và lý do còn lại có lẽ chỉ vì họ không thích những gì đang diễn ra ở Nhà Trắng, đặc biệt là chính sách thuế quan. Vì vậy, các nhà đầu tư cần phải xem xét lại cách phân bổ tài sản đầu tư của mình.
Christoph Schon, Giám đốc nghiên cứu tại công ty quản lý đầu tư SimCorp (Đan Mạch) cho rằng: “Một điều tôi biết khách hàng của chúng tôi lo ngại là sự tập trung quá mức của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, đặc biệt là khi so sánh với châu Âu, nơi có sự đa dạng hóa hơn rất nhiều”.
Bằng chứng là nhóm cổ phiếu được gọi là “Magnificent 7”, bao gồm Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia và Tesla - chiếm khoảng 1/3 vốn hóa thị trường của S&P 500. Các công ty này tập trung vào ba lĩnh vực: công nghệ thông tin, dịch vụ truyền thông và hàng tiêu dùng không thiết yếu, tất cả đều có tính chu kỳ cao.
Trong khi đó, ở châu Âu, 10 cái tên hàng đầu trong chỉ số STOXX Europe 600 chỉ chiếm 17% vốn hóa thị trường và đến từ rất nhiều lĩnh vực như công nghệ, chăm sóc sức khỏe, năng lượng, tài chính và tiêu dùng.
Bên cạnh đó với những chính sách khó lường của ông Trump tiếp tục gây hoảng loạn thị trường, khiến những câu hỏi liên tục nảy sinh về định giá cổ phiếu Hoa Kỳ, rằng: Liệu chứng khoán có bị thổi phồng giá trị bởi “bong bóng” do AI hay không?
Các nhà đầu tư châu Âu đã gặp phải rủi ro tỷ giá. Mặc dù họ đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 14% ở thị trường chứng khoán Mỹ (S&P 500), nhưng việc đồng euro tăng giá 12% so với đô la Mỹ đã làm giảm lợi nhuận ròng của họ xuống còn khoảng 2%. Ngược lại, nếu đầu tư vào chỉ số chứng khoán châu Âu (MSCI), lợi nhuận ròng sẽ được cộng thêm nhờ sự tăng giá của đồng nội tệ.