Chứng khoán
Cổ phiếu GVR duy trì đà tăng từ mảng nào trong năm 2026?
Đánh giá cổ phiếu của Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (HOSE: GVR), SSI cho rằng năm 2026, GVR có nhiều triển vọng, nhất là từ mảng khu công nghiệp…
Còn 1 tháng nữa mới kết thúc năm 2025 nhưng GVR ghi nhận doanh thu 10 tháng khoảng 25.880 tỷ đồng, hoàn thành 83,4% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp đạt 6.400 tỷ đồng, tương đương 109% kế hoạch năm của công ty.
Kết quả tích cực này chủ yếu đến từ tăng trưởng mạnh của giá cao su, cùng với hoạt động thanh lý gỗ cao su và thu nhập bồi thường đất chuyển đổi mục đích sử dụng sang đất khu công nghiệp.
Trong báo cáo cập nhật về kết qủa kinh doanh của GVR, Công ty Chứng khoán SSI nhận định, trong Quý 4/2025, dự báo doanh thu và lơi nhuận sau thuế của GVR lần lượt đạt 8.600 tỷ đồng và 1.600 tỷ đồng. Trong đó, mảng doanh thu mảng cao su tự nhiên dự kiến đạt 6.020 tỷ đồng. Mảng doanh thu gỗ cao su của GVR được dự báo giảm mạnh do nhu cầu sản phẩm này suy yếu tại các thị trường xuất khẩu, vì chịu ảnh hưởng từ chính sách thuế quan của Mỹ.
Riêng doanh thu mảng KCN dự kiến đạt 344 tỷ đồng tăng 6%, được thúc đẩy bởi giá đất cho thuê tăng. Bên cạnh đó, thu nhập đền bù từ đất ước đạt 340 tỷ đồng, chủ yếu đến từ dự án KCN Bắc Đồng Phú mở rộng. Như vậy, cả năm 2025, SSI dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của GVR ở mảng này lần lượt đạt 29.000 tỷ đồng và 6.400 tỷ đồng, tăng 41%, vượt 7% so với kế hoạch ban đầu của doanh nghiệp.
Sang năm 2026, SSI dự báo doanh thu đạt 31.700 tỷ đồng ( tăng 9,2% và lợi nhuận sau thuế đạt 7.300 tỷ đồng ( tăng 7,9% so với cùng kỳ… Mảng KCN vẫn được coi là "át chủ bài" của doanh nghiệp.
Hiện nay GVR đang triển khai thủ tục chuẩn bị đầu tư cho nhiều dự án khu công nghiệp trên đất cao su chuyển đổi với tổng diện tích đã phê duyệt là 2.604 ha tại TP.HCM, Tây Ninh và Gia Lai. Các dự án gồm: KCN Hiệp Thành giai đoạn 1, Nam Tân Uyên Mở rộng giai đoạn 2, Rạch Bắp Mở rộng, Bắc Đồng Phú giai đoạn 2, Minh Hưng III giai đoạn 2, Nam Đồng Phú giai đoạn 2, KCN Nam Pleiku. Dự báo diện tích cho thuê KCN mới của GVR đạt 95 ha tương ứng doanh thu 1.300 tỷ đồng tăng 30%. Nguồn cho thuê chủ yếu đến từ các KCN mới như Nam Tân Uyên 3 và Bắc Đồng Phú giai đoạn 2, đã ký kết biên bản ghi nhớ (MOU) với khách hàng.
Về tiến độ chuyển đổi đất, hiện GVR đang ưu tiên hoàn thiện pháp lý, xin chấp thuận chủ trương đầu tư và triển khai phát triển hạ tầng KCN, phù hợp với quy hoạch sử dụng đất giai đoạn 2025-2030 tại các tỉnh. Tổng diện tích KCN dự kiến giai đoạn 2025-2030 có thể đạt 23.444 ha, tập trung tại Tây Ninh, Bình Dương, Đồng Nai và Bà Rịa – Vũng Tàu. Theo đó, dự báo doanh thu chuyển nhượng đất đạt 3.200 tỷ đồng tăng 102% lợi nhuận trước thuế đạt 2.630 tỷ đồng.
Với những thông tin trên, SSI đánh giá triển vọng cổ phiếu GVR cho năm 2026 có nhiều khả quan nhờ sở hữu quỹ đất cao su lớn nhất cả nước, với tổng diện tích 394.782 ha trải rộng tại nhiều địa phương như Bình Dương, Đồng Nai, Bà Rịa – Vũng Tàu, Tây Ninh và một số tỉnh thành khác. Việc chuyển đổi hơn 23.000 ha đất cao su sang phát triển KCN mở ra giai đoạn tăng trưởng mới cho công ty.
Dựa trên phương pháp định giá tổng hợp từng phần SSI xác định giá mục tiêu 1 năm cho GVR ở mức 35.700 đồng/cổ phiếu và duy trì khả quan, tương ứng tiềm năng tăng giá là 27,5% so với giá hiện tại. Tuy nhiên nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu GVR lưu ý những rủi ro như tiến độ chuyển đổi đất từ trồng cây cao su sang phát triển KCN có khả năng gặp khó khăn và chậm trễ trong quá trình phê duyệt pháp lý, và nhu cầu đối với cao su tự nhiên có thể suy giảm trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đối mặt với nhiều thách thức…