Tài chính số
Giữa áp lực vĩ mô và cạnh tranh khai thác, Bitcoin tìm điểm cân bằng mới
Bitcoin bước vào năm 2026 trong vùng giá giằng co, dù độ khó khai thác điều chỉnh nhẹ nhưng thị trường vẫn đối mặt áp lực vĩ mô và rủi ro điều chỉnh.
Bước sang đầu năm 2026, mạng lưới Bitcoin (BTC) ghi nhận một tín hiệu kỹ thuật đáng chú ý khi độ khó khai thác giảm nhẹ trong lần điều chỉnh đầu tiên của năm. Dù mức điều chỉnh không lớn, động thái này vẫn mang ý nghĩa quan trọng trong bối cảnh ngành khai thác Bitcoin vừa trải qua một năm 2025 được xem là khắc nghiệt, với biên lợi nhuận bị bào mòn nghiêm trọng và áp lực cạnh tranh chưa từng có đối với các thợ đào.
Cụ thể, đợt điều chỉnh được hoàn tất vào ngày 8/1 đã đưa độ khó khai thác Bitcoin giảm nhẹ. Độ khó khai thác là thước đo cho biết mức độ khó khăn khi các thợ đào tạo ra một khối mới trên blockchain Bitcoin và được mạng lưới tự động điều chỉnh khoảng hai tuần một lần.
Tuy nhiên, sự “dễ thở”này nhiều khả năng chỉ mang tính tạm thời. Dữ liệu từ CoinWarz cho thấy đợt điều chỉnh tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 22/1, có thể sẽ đảo chiều xu hướng khi độ khó được ước tính tăng trở lại. Điều này phản ánh bản chất tự cân bằng của mạng lưới Bitcoin, khi tốc độ tạo khối vượt mục tiêu, độ khó sẽ tăng lên để đưa hệ thống trở lại trạng thái ổn định.
Trước đó, sự gia tăng kéo dài của độ khó khai thác đã làm nổi bật những thách thức mang tính cấu trúc mà ngành khai thác Bitcoin phải đối mặt sau một năm đầy biến động. Nhiều nhà phân tích mô tả năm 2025 là giai đoạn có biên lợi nhuận kém nhất trong lịch sử ngành, hệ quả trực tiếp từ sự kiện halving (chia nửa phần thưởng) vào tháng 4/2024.
Đồng thời, theo Cryptonews, những khó khăn nội tại này còn bị khuếch đại bởi các yếu tố bên ngoài. Việc Mỹ áp dụng các mức thuế quan mới dưới chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump đã làm dấy lên lo ngại về chuỗi cung ứng thiết bị khai thác, đặc biệt là đối với các máy đào nhập khẩu. Song song với đó, đợt bán tháo mạnh trên thị trường vào tháng 10 đã kéo theo sự suy giảm trên diện rộng của tiền điện tử, khiến giá Bitcoin trong tháng 11 giảm hơn 30%, thậm chí có thời điểm chỉ còn nhỉnh hơn 80.000 USD/BTC. Sự sụt giảm giá mạnh này đã giáng thêm một đòn nặng nề vào doanh thu của các thợ đào vốn đã suy yếu.
Ở một diễn biến khác, áp lực trong ngành khai thác tiền điện tử cũng đang buộc các nhà sản xuất thiết bị phải điều chỉnh chiến lược. Bitmain, nhà sản xuất máy đào Bitcoin lớn nhất thế giới, được cho là đang mạnh tay giảm giá nhiều thế hệ phần cứng khai thác, phản ánh áp lực dư cung và nhu cầu suy yếu trong bối cảnh lợi nhuận khai thác bị thu hẹp.
Trong khi lĩnh vực khai thác vật lộn với chi phí và lợi nhuận, triển vọng giá Bitcoin bước sang năm 2026 cũng đang đối mặt với nhiều rủi ro mới. Chiến lược gia hàng hóa cấp cao của Bloomberg Intelligence - Mike McGlone đã chia sẻ trên nền tảng X một phân tích về cấu trúc kỹ thuật ngày càng “thắt chặt” của Bitcoin. Ông nhấn mạnh tình trạng tích lũy kéo dài, biến động bị kìm hãm và rủi ro giảm giá gia tăng khi thị trường tiến gần đến một “điểm uốn” quan trọng.
“Mức giá 84.000-94.000 USD/BTC kể từ tháng 11/2025 cho thấy một sự bứt phá sắp xảy ra, đánh dấu khả năng vượt qua giới hạn của tài sản rủi ro này và tôi thấy rủi ro nghiêng về phía giảm.
Có thể thấy Bitcoin liên tục chững lại trong gần hai tháng trở lại đây, chưa thể thiết lập một xu hướng tăng mạnh và bền vững. Đặc biệt, biến động 30 ngày đã thu hẹp xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, một điều kiện thường gắn liền với các đợt điều chỉnh giá mạnh hơn là sự ổn định kéo dài”.
McGlone cũng so sánh bối cảnh hiện tại với các chu kỳ trước, điển hình là năm 2022, khi sự co hẹp biến động tương tự đã mở đường cho những đợt giảm sâu trên thị trường tiền điện tử. Ông mô tả tình hình hiện nay như sự tiếp nối của những cảnh báo về “đỉnh điểm bong bóng”, ngay cả khi Bitcoin từng tăng vọt lên khoảng 126.000 USD/BTC vào tháng 10/2025 khi tâm lý thị trường trở nên hưng phấn.
“Bước sang đầu năm 2026, thị trường có thể rơi vào sự đảo chiều mạnh mẽ, một giai đoạn mà các tài sản bị định giá quá cao sẽ dần quay trở lại trạng thái cân bằng dài hạn. Ngoài ra, không thể bỏ qua sự phân kỳ ngày càng rõ giữa vàng và Bitcoin. Việc giá vàng tăng mạnh ngay từ đầu năm 2026 được xem như một “tín hiệu cảnh báo sớm” rằng nền kinh tế đang chịu áp lực giảm phát, và trong bối cảnh đó, các tài sản rủi ro cao – đặc biệt là tiền điện tử – có khả năng sẽ biến động mạnh theo hướng bất lợi”, vị chuyên gia lưu ý.
Như vậy, Bitcoin đang bước vào năm 2026 trong trạng thái giằng co giữa những điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn và những thách thức mang tính chu kỳ. Việc độ khó khai thác giảm nhẹ có thể mang lại chút hy vọng tạm thời cho các thợ đào, nhưng áp lực cạnh tranh, biên lợi nhuận mỏng và triển vọng giá bất định vẫn là những rủi ro mà người tham gia thị trường cần quan sát thận trọng.