Phân tích - Bình luận
Chứng khoán Việt Nam gây chú ý toàn cầu
Bất chấp áp lực bán ròng từ khối ngoại, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn gây chú ý với giới đầu tư quốc tế khi nằm trong nhóm hoạt động hiệu quả nhất thế giới năm 2025.
Trong bối cảnh dòng vốn ngoại liên tục bán ròng, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn nổi lên như một trong những điểm sáng hiếm hoi của thị trường tài chính toàn cầu năm 2025. Nhận định này được nhà báo Sean Conlon của CNBC nhấn mạnh trong một bài phân tích dài về câu chuyện tăng trưởng của Việt Nam.
“Trung Quốc tạm lùi lại. Việt Nam dường như đang giành lấy một phần ánh hào quang từ thị trường lớn nhất châu Á”, Sean Conlon viết, khi đánh giá hiệu suất vượt trội của thị trường chứng khoán Việt Nam so với nhiều thị trường lớn khác trong năm qua.
Theo CNBC, bất chấp áp lực bán ròng kéo dài từ khối nhà đầu tư nước ngoài, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn nằm trong nhóm các thị trường hoạt động hiệu quả nhất thế giới năm 2025. Đáng chú ý, phần lớn mức tăng hiện tại chủ yếu đến từ một số cổ phiếu dẫn dắt. Tuy nhiên, triển vọng trung và dài hạn được đánh giá tích cực hơn khi động lực tăng trưởng dự kiến sẽ chuyển dịch sang nền tảng vĩ mô rộng hơn.
Từ năm 2026 trở đi, nhiều tổ chức quốc tế dự báo kinh tế Việt Nam sẽ duy trì tăng trưởng GDP trên 7%, trong khi lợi nhuận doanh nghiệp có thể tăng khoảng 15%, tạo nền tảng bền vững hơn cho thị trường chứng khoán.
Bà Thu Nguyễn, CFA, Giám đốc điều hành kiêm Trưởng bộ phận Đầu tư tại VinaCapital, cho rằng việc Việt Nam tiến gần đến trạng thái thị trường mới nổi là một cột mốc quan trọng. Tuy nhiên, theo bà, thách thức lớn hơn nằm ở khả năng duy trì và củng cố vị thế này trong dài hạn.
“Năm 2026 nhiều khả năng sẽ mang lại một môi trường ổn định hơn cho thị trường chứng khoán Việt Nam,” bà Nguyễn nhận định, đồng thời dự báo lợi nhuận doanh nghiệp tăng khoảng 15%, qua đó có thể hỗ trợ mức sinh lời của thị trường chứng khoán trong khoảng 15-20%.
Để đạt được điều đó, theo lãnh đạo VinaCapital, Việt Nam cần triển khai các cải cách toàn diện hơn nhằm làm sâu sắc, hiện đại hóa và tăng cường khả năng phục hồi của thị trường vốn. Các ưu tiên bao gồm cải thiện khả năng tiếp cận cho nhà đầu tư nước ngoài, đa dạng hóa cơ cấu ngành nghề niêm yết và thúc đẩy nhiều thương vụ IPO chất lượng cao hơn.
Trong kịch bản tích cực, nếu được FTSE Russell chính thức nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2026, sau kỳ đánh giá vào tháng 3/2026, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ đón nhận dòng vốn đầu tư thụ động và chủ động quy mô lớn từ các quỹ toàn cầu, đặc biệt là các ETFs theo chỉ số FTSE Emerging Markets.
Dù vậy, giới phân tích cũng cảnh báo rằng nâng hạng chỉ là điểm khởi đầu. Thách thức thực sự nằm ở việc tháo gỡ các điểm nghẽn mang tính cấu trúc, từ giới hạn sở hữu nước ngoài, thủ tục giao dịch, cơ chế thanh toán bù trừ, cho đến nâng cao độ sâu, chất lượng và chuẩn mực quản trị của thị trường.
Nếu tận dụng tốt cơ hội cải cách, thị trường mới nổi có thể trở thành bệ phóng giúp Việt Nam nâng tầm vai trò của thị trường chứng khoán như một kênh dẫn vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế, thay vì chỉ là một cột mốc mang tính danh nghĩa.