Chứng khoán

Đây vẫn là giai đoạn thị trường có rất nhiều biến động về mặt thông tin, đặc biệt là những thông tin từ bên ngoài. Chúng ta thừa nhận không có lợi thế để đánh giá xung đột Trung Đông sẽ kéo dài bao lâu, chuyên gia SSI chia sẻ tại Chương trình "Cà phê cùng Chứng" số ngày 10/3/2026.

Ông Phạm Lưu Hưng nhận định sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán bối cảnh thị trường thay đổi rất nhanh chóng. Phiên giao dịch ngày hôm qua là một phiên giảm điểm mạnh khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng. Tuy nhiên trong đầu tư cần có cái nhìn dài hơi hơn thay vì chỉ chạy theo những biến động tức thời. Phiên giảm điểm mạnh vừa qua thực chất đã tạo ra một cơ hội mua rất tốt vì có những sự vô lý trong diễn biến giá mà không thể giải thích nổi.

Về tác động của giá dầu, ông Hưng phân tích rằng giá dầu giảm mạnh là thông tin có lợi cho sự hồi phục của thị trường. Trong đêm qua, giá dầu Brent sau khi tiến sát mốc 120 USD đã giảm về dưới 90 USD/ thùng. Theo đó, ông Hưng đưa ra các kịch bản cụ thể về lạm phát dựa trên biến động của giá dầu:

Thứ nhất, nếu giá dầu duy trì ở mức 100 USD/ thùng trong hai tháng tới thì chỉ số lạm phát cả năm vẫn nằm trong ngưỡng Chính phủ đặt ra là khoảng hơn 4%.

Thứ hai, chỉ khi giá dầu duy trì ở mức cao trên 100 USD/ thùng và kéo dài tới bốn tháng thì mới thực sự đáng lo ngại khi chỉ số lạm phát có thể vượt ngưỡng 5%. "Hiện tại phản ứng của thị trường đang ở mức quá đà so với thực tế biến động thông tin", ông Hưng nhấn mạnh.

Đối với thị trường chứng khoán, chuyên gia nhận định, các phiên tới đây sẽ có sự phân hóa và tác động tâm lý quá đà sẽ qua đi. Tuy nhiên, việc xác định thị trường đã vào xu hướng giảm điểm không nên chỉ dựa vào các cột mốc kỹ thuật đơn thuần. Bởi thị trường thường xuyên bị nhiễu bởi các thông tin mang tính đột biến ngoài dự kiến. "Lịch sử cho thấy có những giai đoạn thị trường vi phạm các mốc kỹ thuật nhưng sau đó lại bắt đầu một xu hướng tăng mới khi thông tin tiêu cực qua đi. Mức độ tác động thực tế đối với nền kinh tế và kỳ vọng trong tương lai mới là yếu tố quan trọng hơn để đánh giá trạng thái thị trường", ông Hưng nói.

Đối với các nhóm ngành cụ thể, ông Hưng ưu tiên nhóm ngân hàng vì đây là động lực chính cho sự hồi phục của thị trường. Các cổ phiếu như CTG, MBB, VCB, HDB được đánh giá cao đặc biệt là những ngân hàng có room tín dụng lớn. Trong khi đó VPB được ưu tiên với định giá rẻ.

Ngành chứng khoán cũng là một lựa chọn tốt nhờ câu chuyện nâng hạng thị trường đang trở nên rõ ràng và sẽ được công bố vào đầu tháng 4 tới.

Chuyên gia cũng đề cập đến các ngành liên quan đến vật liệu xây dựng như Hòa Phát cũng đáng xem xét do định giá hiện tại chưa quá cao. Trong phiên đỏ lửa của thị trường hôm qua, con trai "vua thép" Trần Đình Long đã đăng ký mua 50 triệu cổ phiếu HPG cho thấy sự tự tin của doanh nghiệp khi "vào" đúng điểm đỡ giá cổ phiếu.

Nhóm ngành tiêu dùng với các đại diện như Masan (MSN), Thế Giới Di Động (MWG) hay Vinamilk (VNM) cũng là những cơ hội tốt nhờ triển vọng phục hồi tiêu dùng nội địa trong nửa cuối năm 2026, theo ông Phạm Lưu Hưng nhìn nhận. Trong đó, VNM một trong những cổ phiếu SSI Research đang khuyến nghị vì đạt nhiều tiêu chí như thuộc ngành tiêu dùng và được mua nhiều từ các quỹ ETF khi được nâng hạng.

"Về ngành tiêu dùng, mức tăng trưởng hai tháng đầu năm rất thấp, chỉ tăng 4,5% sau khi loại trừ lạm phát", Theo đó, ông Hưng dự báo đà hồi phục sẽ cao nhờ các chính sách giảm thuế thu nhập cá nhân, cắt VAT và nới lỏng cho vay tiêu dùng từ Chính phủ.

Về nhóm dầu khí, chuyên gia cảnh báo nhà đầu tư không nên chạy theo những biến động ngắn hạn của giá dầu. Việc mua cổ phiếu dầu khí dựa trên kỳ vọng xung đột kéo dài ở mức giá cao là rất rủi ro. Nếu nhà đầu tư đã mua sai vị thế thì nên quyết liệt cắt lỗ thay vì cố gắng nắm giữ trong vô vọng.

Đối với ngành bất động sản dù đang ở mức định giá thấp gần tương đương giai đoạn dịch bệnh nhưng triển vọng vẫn còn nhiều khó khăn. Nhà đầu tư có thể theo dõi Khang Điền (KDH) hay Nam Long (NLG) nhưng cần quan sát thêm các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ trong quý hai. Riêng với đại diện công nghệ FPT, ông Hưng cho rằng dù có lo ngại về trí tuệ nhân tạo thay thế phần mềm nhưng đây vẫn là cổ phiếu có cơ hội trong ngắn hạn nhờ câu chuyện nâng hạng thị trường.

Ông Hưng cũng giải thích thêm về vấn đề dư nợ vay ký quỹ trên thị trường. Việc mọi người lo ngại dư nợ vay ký quỹ lập đỉnh thực chất là một tín hiệu tích cực cho thấy quy mô thị trường đang lớn dần lên. Thị trường tăng trưởng thì các chỉ số về vốn hóa hay dư nợ vay cũng sẽ tăng theo một cách cơ học. Nhà đầu tư hiện nay đã trưởng thành hơn và có khả năng quản trị rủi ro tốt hơn so với trước đây.

"Với cú sốc giảm điểm của hôm 9/3, FTSE cho rằng một trong những ưu tiên của thị trường nên là đào tạo nhà đầu tư", ông Phạm Lưu Hưng cho biết. Theo đó, ông nhấn mạnh quy tắc quản trị trong giai đoạn khó khăn: Không quên những "lời thề trong giông bão" khi thị trường bình yên trở lại. Hãy luôn giữ kỷ luật quản trị rủi ro ngay cả khi thị trường đang hồi phục để tránh những thiệt hại nặng nề hơn trong tương lai!

An Định