Chuyên đề
Dragon Capital: Tin tưởng đích đến tăng trưởng của Việt Nam
Chính phủ kiên định với mục tiêu tăng trưởng GDP 10% cho năm 2026. Việt Nam đang có nền tảng vững chắc để thực hiện mục tiêu đó.
Theo ông Đặng Thanh Tùng - Giám đốc nghiệp vụ, Dragon Capital Việt Nam, tác động của xung đột Trung Đông đã đã đẩy giá dầu thô neo ở mức rất cao, từ 100 đến 110 USD/thùng (so với mức 70 USD/thùng trước xung đột). Điều này dẫn đến những lo ngại về việc đứt gãy chuỗi cung ứng năng lượng như thiếu hụt xăng dầu, khí đốt và phân bón. Tuy nhiên ông Đặng Thanh Tùng khẳng định nền kinh tế Việt Nam đang cho thấy sức chống chịu và sự ổn định vượt trội, đảm bảo tăng trưởng so với nhiều quốc gia khác.
Tăng trưởng kinh tế Việt Nam: Nền tảng vững chắc
Tại sự kiện Investor Day quý I2026 của Dragon Capital, trao đổi trực tuyến với nhà đầu tư, ông Tùng cho biết, sự tự tin này đến từ việc Việt Nam có nguồn cung năng lượng đa dạng từ các đối tác ngoài Trung Đông như Nhật Bản, Hàn Quốc và Singapore. Quan trọng hơn, nhờ sự chủ động đàm phán của Chính phủ và Tập đoàn Dầu khí Việt Nam, Nhà máy lọc dầu Nghi Sơn đã đảm bảo đủ lượng dầu thô để vận hành tối ưu ít nhất cho tới cuối tháng 5/2026. Để đối phó với áp lực lạm phát do giá nhiên liệu tăng, Chính phủ cũng đã kích hoạt Quỹ bình ổn xăng dầu, đồng thời sử dụng nguồn bội thu ngân sách để bổ sung cho quỹ này, giúp kiểm soát đà tăng giá cả một cách hiệu quả.
Ông Tùng nhìn nhận những rủi ro thực tế nếu giá dầu tiếp tục neo cao trong thời gian dài từ 9-12 tháng. Kịch bản có thể đẩy lạm phát lên sát ngưỡng 4,5 - 5% và làm đà tăng trưởng GDP chậm lại khoảng 0,5 - 1 điểm phần trăm. Tuy nhiên, mức lạm phát này vẫn nằm trong biên độ mục tiêu mà Chính phủ đã đề ra.
"Với mục tiêu tăng trưởng 10%, nếu giảm bớt thì mức 8,5 đến 9% vẫn là mức tăng trưởng đáng để các nước khác "ghen tị". Tôi tự tin đích đến của chúng ta sẽ không thay đổi. Chính phủ kiên định với mục tiêu tăng trưởng GDP 10% cho năm 2026", chuyên gia Dragon Capiatal khẳng định.
Việt Nam hiện đang có nền tảng vững chắc để hướng đến mục tiêu tăng trưởng GDP hai con số cho năm 2026. Mục tiêu này được kế thừa từ đà tăng trưởng rực rỡ của năm 2025 với mức tăng 8%, đi kèm những kỷ lục về giải ngân đầu tư công, thu hút vốn FDI và thặng dư xuất nhập khẩu vượt 900 tỷ USD.
Lãi suất sẽ ổn định hơn trong tương lai
Về bài toán tiền tệ, lãi suất và tỷ giá, theo chuyên gia Dragon Capital, Việt Nam là nền kinh tế mở nên khó tránh khỏi biến động từ các nền kinh tế lớn như Mỹ. Đầu năm nay thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất hai lần, mỗi lần 0,25%. Nhưng chiến sự xảy ra làm lạm phát toàn cầu tăng, khả năng Fed cắt giảm lãi suất giảm đi và hiện tại thị trường đánh giá Fed có thể không cắt giảm lãi suất trong năm 2026.
"Điều này gây áp lực lên tỷ giá vì tiền đồng kém hấp dẫn hơn đô la. Tôi kỳ vọng tỷ giá sẽ giữ được độ ổn định tương đối, dù có rủi ro mất giá khoảng 1 đến 3% nếu xung đột tiếp diễn", chuyên gia nhìn nhận.
Về lãi suất, hiện tại mức lãi suất tương đương năm 2022 nhưng nền tảng kinh tế hiện ổn định hơn rất nhiều. Chỉ số PMI trong 8-9 kỳ vừa rồi đều ở ngưỡng mở rộng, doanh nghiệp tự tin hơn nhiều, ông nói.
Đáng chú ý, chuyên gia cho rằng lãi suất hiện tại ở ngưỡng phù hợp với mức tăng trưởng GDP và lạm phát. Ông cũng tin tưởng tương lai lãi suất Việt Nam sẽ tương đối ổn định.
"Năm 2025 chúng ta có Nghị quyết 68 về kinh tế tư nhân, năm 2026 có Nghị quyết 79 về kinh tế nhà nước. Tôi kỳ vọng việc thực thi các nghị quyết này sẽ rõ ràng hơn trong năm 2026. Tất cả các thành phần kinh tế đều được khuyến khích phát triển. Hai nghị quyết này phối hợp với nhau giúp nội lực kinh tế mạnh hơn, giảm phụ thuộc vào yếu tố bên ngoài. Chính phủ đã rất chủ động, ngay khi xung đột nổ ra đã tìm kiếm nguồn thay thế để đảm bảo nguồn cung không bị gãy. Đó là tín hiệu tích cực", ông Đặng Thanh Tùng nhấn mạnh.
Dòng vốn ngoại chắc chắn trở lại
Nhận định về câu chuyện nâng hạng thị trường, Việt Nam được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi vào ngày 7 tháng 4 năm 2026. Chuyên gia nhìn nhận các điều kiện cần và đủ Việt Nam đã đáp ứng gần như hoàn thiện, đặc biệt là nỗ lực sửa đổi quy định ký quỹ trước giao dịch.
"Dòng vốn ngoại trở lại là gần như chắc chắn vì các quỹ thụ động buộc phải mua theo chỉ số. Dòng vốn này thường rất bền vững. Ngay cả trước khi nâng hạng, các quỹ chủ động đã dần quay trở lại mua khi thấy định giá hấp dẫn. Trong tháng 3 vừa qua khối ngoại bán ròng mạnh chủ yếu do tâm lý rút vốn toàn cầu vì địa chính trị, nhưng nếu bỏ qua yếu tố đó thì dòng vốn ngoại vào Việt Nam vẫn rất tích cực", ông lý giải.
Tóm lại, theo đánh giá của chuyên gia Dragon Capital - Công ty quản lý khoảng 6 tỷ USD và là công ty quản lý vốn lớn nhất Việt Nam, nền tảng kinh tế Việt Nam hiện nay mạnh hơn năm 2022 rất nhiều qua các con số FDI, đầu tư công và chỉ số PMI. Lãi suất dù tăng nhẹ nhưng vẫn phù hợp hỗ trợ doanh nghiệp.
Chuyên gia nhận định: Nếu tình hình Trung Đông sớm ổn định, chúng ta hoàn toàn có thể kỳ vọng vào tăng trưởng GDP tốt hơn 10%. Bức tranh kinh tế Việt Nam năm 2026 vẫn đang đi đúng lộ trình phát triển mạnh mẽ. Rủi ro từ bên ngoài là có nhưng với sự chủ động điều hành của Chính phủ và nội lực hiện hữu, chúng ta có quyền lạc quan.
Với nhà đầu tư, chuyên gia khuyến nghị nên giữ vững sự kiên nhẫn và tầm nhìn dài hạn. Những giai đoạn điều chỉnh chính là cơ hội để tích lũy tài sản tốt cho mục tiêu tài chính tương lai.