Tài chính doanh nghiệp

Tái cấu trúc hệ thống phân phối: Nền tảng tăng trưởng

Chia sẻ tại buổi "Community Day Q1-2026 MSN & MCH" - gặp gỡ trực tuyến nhà đầu tư và thông tin kết quả kinh doanh quý I/2026 của CTCP Hàng Tiêu dùng Masan (HOSE: MCH) và CTCP Tập đoàn Masan (HOSE: MSN), lãnh đạo MCH cho biết, bối cảnh tăng trưởng vĩ mô của Masan đến từ tăng trưởng GDP của Việt Nam quý I/2026 là 7,8% và năm 2025 tăng trưởng 8%. Đây là một mức tăng trưởng khá tốt, đều đặn, dẫn đến thu nhập của người tiêu dùng cũng khá tốt. Tuy nhiên, ngành FMCG là ngành mà Masan Consumer đóng góp tất cả các sản phẩm dịch vụ và cung cấp đến người tiêu dùng thì chỉ tăng trưởng 4,3% trong quý I năm 2026 và trong năm 2025 là 1,7%. Tốc độ tăng trưởng của ngành hàng FMCG thấp hơn so với tốc độ tăng trưởng GDP của toàn Việt Nam.

Về mặt tăng trưởng, quý I là 13%, EBITDA (lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao) tăng trưởng là 11,7% và lợi nhuận ròng (Net) Profit) tăng trưởng 11,5% trong quý I của Masan Consumer; ghi nhận số tăng trưởng 13% quay trở lại như quý I/2025. Ông Hoàng Việt Thăng - Giám đốc Tài chính Masan Consumer cho biết, có đóng góp rất nhiều từ việc tái cấu trúc hệ thống phân phối qua hệ thống Retail Supreme, cũng như tiếp tục trong hành trình phụng sự người tiêu dùng, tập trung đầu tư vào nhãn hiệu và tập trung vào những sản phẩm chất lượng, có giá trị.

"Masan Consumer đã quay trở lại với tốc độ tăng trưởng ở mức hai chữ số trong quý I năm 2026 và chúng tôi kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng trong những quý tiếp theo. Trong đó, chi tiết kênh GT là một kênh đóng góp doanh số khá lớn của Masan Consumer với 75% vẫn tăng trưởng là 11% trong quý I. Kênh hiện đại vẫn tiếp tục tăng trưởng rất tốt ở mức 25% và những kênh khác như Horeca, E-commerce và Global Business cũng có tốc độ tăng trưởng ổn định.

Tuy nhiên theo ông Thăng, kênh GT, một kênh đóng góp rất lớn của Masan Consumer có dấu hiệu chậm lại và theo đó, việc tái cấu trúc hệ thống phân phối, hay gọi là Retail Supreme, đã hỗ trợ cho sự phục hồi tăng trưởng mạnh mẽ trong kênh phân phối truyền thống.

Bên cạnh đó, ứng dụng công nghệ để có thể kết nối tất cả các phần của người tiêu dùng, nhãn hiệu và nhà bán lẻ có hỗ trợ rất lớn. "Trong năm 2026, chúng tôi đang đặt kỳ vọng về tốc độ bao phủ từ 430.000 điểm bán tại quý 1 năm 2026 lên là 600.000 ở quý 2 năm 2026".

Vượt trội trong các nhánh chiến lược

Nhìn theo từng ngành hàng kinh doanh, trong quý I năm 2026, ngành hàng gia vị tiếp tục tăng trưởng tốt ở mức 17,1%, ngành hàng thực phẩm tiện lợi là 13,9%. Ngành đồ uống đang có những thách thức nhất định về sự thay đổi hành vi người tiêu dùng hướng tới các sản phẩm sức khỏe, ít đường, dẫn tới sự tăng trưởng giảm với tất cả các công ty trong ngành hàng đồ uống này. Ngành hàng HPC là một trong những trụ cột đóng góp tăng trưởng tốt với mức tăng trưởng 34% và ngành cà phê tăng trưởng 9%. MCH iếp tục duy trì biên lợi nhuận gộp (gross margin) cực kỳ tốt ở mức 46,7%, với gia vị tiếp tục đóng góp cao nhất là 55%, thực phẩm tiện lợi là 40%, đồ uống 50%, HPC 40% và cà phê là 35,7%.

Chia sẻ với nhà đầu tư, ông Trương Công Thắng, Tổng Giám đốc Masan Consumer cũng cho biết, chiến lược tổng thể MCH, đó là công ty của tất cả các sự vượt trội trong các nhánh chiến lược chính. Theo ông Thắng, thứ nhất, MCH tập trung vào sản phẩm vượt trội trên thị trường. Ở các phân khúc cạnh tranh cùng mức giá, sản phẩm của Masan Consumer phải vượt trội tất cả các đối thủ về bao bì, sản phẩm bên trong, quá trình sử dụng và cảm giác cuối cùng sau khi sử dụng.MCH có một hệ thống R&D hùng mạnh với các chuyên gia hàng đầu thế giới và các tiêu chuẩn hàng hóa luôn lấy tiêu chuẩn của các nước tiên tiến trên thế giới làm kim chỉ nam trong việc phát triển, bởi vì doanh nghiệp bán hàng trong nước và cả xuất khẩu trên thị trường thế giới rộng rãi tại Châu Âu, Mỹ, Nhật Bản, Hàn Quốc. Trong quá trình đấy, MCH có mô hình thử nghiệm bán hàng trước trong hệ thống sinh thái của Masan Group là WinCommerce. "Chúng tôi bán thử trước, lắng nghe người tiêu dùng, đánh giá các ý kiến đóng góp; những sản phẩm nào không đúng nhu cầu sẽ không được đưa ra thị trường toàn quốc. Đặc biệt, những sản phẩm nào có tiềm năng rất lớn sẽ là trọng tâm để chúng tôi đưa ra thị trường toàn quốc với rủi ro thấp nhất. Đó là chiến lược chúng tôi đã làm trong 20 năm vừa rồi và sẽ tiếp tục phát triển các dãy sản phẩm có chất lượng vượt trội so với các sản phẩm cùng cạnh tranh trên thị trường", ông Trương Công Thắng nói.

Thứ hai, công ty xây dựng các nhãn hiệu mạnh, hay gọi là vượt trội. Hiện MCH có 16 nhãn hiệu khác nhau và đảm bảo làm sao các nhãn hiệu này mạnh mẽ tại Việt Nam. "Trong tương lai, chúng tôi muốn tất cả nhãn hiệu khi cạnh tranh ở phân khúc nào cũng phải là số 1 ở đó. Từ vị thế số 1 ở Việt Nam, chúng tôi sẽ đi ra thị trường thế giới. Trong 16 nhãn hiệu này, chúng tôi dự trù có 8 đến 12 nhãn hiệu có tiềm năng tại thị trường thế giới. Khi ra thị trường quốc tế, chúng tôi cũng ra bằng các nhãn hiệu mạnh. Giá trị lâu dài của Masan Consumer là các nhãn hiệu được người tiêu dùng trong và ngoài nước tin tưởng, ông Thắng cho biết.

Thứ ba là phân phối cũng phải vượt trội. Nói về phân phối, thị trường Việt Nam đã có sự chuyển đổi mạnh mẽ trong 20 đến 30 năm qua, từ bán sỉ đến bán lẻ, kênh siêu thị, kênh online và các kênh CVS. Retail Supreme đã chứng minh cho thấy hiệu quả chuyển đổi, đã tạo nên nền tảng sức mạnh cạnh tranh lâu dài của Masan Consumer tại thị trường trong nước và sẽ là thành tố quan trọng để xây dựng giá trị của các nhãn hiệu cũng như của cả công ty trong tương lai.

Thứ tư là vượt trội về mặt tài chính. Trong quý I, MCH đạt lãi gộp khoảng 45-46% mặc dù giá nguyên vật liệu thế giới trong các tháng 3, 4, 5 có sự biến chuyển lớn. Việc tiếp tục duy trì mức lãi gộp 42-45% và lợi nhuận sau thuế dao động ở mức từ 21-23% đều đặn tùy vào từng năm, là phần cổ tức thường được chia sẻ lại cho các quý cổ đông.

Ông Trương Công Thắng cũng cho biết chi tiết về các ngành hàng: Gia vị có một bước chuyển đổi ngoạn mục trong quý I vừa rồi và được hưởng lợi lớn từ hệ thống Retail Supreme. Các nhãn hiệu trọng yếu như Chinsu tăng trưởng 30%, Nam Ngư tăng trưởng 15% so với năm ngoái. MCH thực hiện chiến lược vượt trội về chất lượng sản phẩm bằng cách tung ra sản phẩm Nam Ngư Phú Quốc với nguồn nguyên liệu chọn lọc và đóng chai tại Phú Quốc. Đây là sản phẩm nước mắm tốt của Phú Quốc năm 2025 và chúng tôi hiện không đủ hàng để bán.

"Trong tương lai, chúng tôi sẽ tiếp tục tìm ra các vùng nước mắm đặc sản của Việt Nam như Phan Thiết, Cát Hải, Ba Làng để cùng bà con phát triển ngành nước mắm truyền thống, đưa nước mắm Việt Nam lên tầm cao mới phục vụ trong nước và xuất khẩu. Ngay cả ngành hàng tương ớt, nơi chúng tôi chiếm 60-70% thị phần, chúng tôi vẫn tiếp tục phát triển dòng sản phẩm mới như tương ớt xanh đỏ Chinsu để đáp ứng nhu cầu ngày càng cao và mang đặc tính riêng của ẩm thực Việt Nam ra toàn cầu", ông nói.

Trong việc xây dựng nhãn hiệu gia vị Chinsu và Nam Ngư, MCH có bước chuyển đổi từ nói về lợi ích lý tính như mặn, ngọt, chua, cay sang các yếu tố cảm xúc. Khi nhãn hiệu đưa ra thế giới, các giá trị cảm xúc có thể vươn ra khỏi biên giới Việt Nam. Ví dụ, Chinsu ở nước ngoài sẽ mang thông điệp về sự sang trọng và thưởng thức thay vì chỉ nói thơm ngon tới giọt cuối cùng. Với Nam Ngư, là chuyển đổi từ thông điệp chấm đậm đà nấu thơm ngon sang Nam Ngư có Nam Ngư thêm hạnh phúc. Giá trị hạnh phúc có tính toàn cầu cao và sẽ gắn liền với Nam Ngư tại Việt Nam, Nhật Bản, Campuchia hay Đông Âu. Sự chuyển đổi từ lợi ích lý tính sang cảm xúc này được thực hiện đồng bộ trên 16 nhãn hiệu của Masan Consumer.

Với ngành hàng giặt tẩy gia dụng, Masan Consumer đang định hình đây là trụ cột số 4 bên cạnh gia vị, thực phẩm tiện lợi và đồ uống. MCH có các nhãn hiệu như Net, Chanté, Homey, Sopa và mới nhất là Joins. Doanh nghiệp tập trung vào những nhãn hiệu có sự hội tụ đầy đủ các yếu tố sản phẩm vượt trội, nhãn hiệu vượt trội, hệ thống phân phối vượt trội và tài chính vượt trội. Hiện nay, Chanté và Homey là hai nhãn hiệu đã đạt được điều này. Chanté đang tăng trưởng mạnh mẽ sau khi thử nghiệm thành công tại WinCommerce, cùng với Homey cũng đạt kết quả ngoài mong đợi.

"Trong năm 2026, chúng tôi sẽ tiếp tục đào sâu công nghệ và chiến lược cho nhãn hiệu Joins và Santoso. Trước mắt, chúng tôi hoàn thiện hệ thống phân phối qua Retail Supreme, dự trù mỗi nhãn hiệu sẽ có 100.000 và sau đó là 200.000 cửa hàng bán lẻ trên thị trường Việt Nam, Tổng Giám đốc MCH cho hay.

Bùng nổ nhiều sản phẩm mới từ quý II

Đầu tư cho nghiên cứu và liên tục cho ra các sản phẩm mới là lợi thế của MSN - MCH. Bà Nguyễn Trương Kim Phượng, Phó Tổng giám đốc phụ trách ngành hàng đồ uống và thực phẩm tiện lợi chia sẻ thêm, sự vượt trội thể hiện rõ nhất ở sự đổi mới mà MCH vừa ra mắt trong đại hội cổ đông vừa rồi là lẩu Tam Hoa. Đây là sản phẩm kết hợp giữa công nghệ tiên tiến nhất trên thế giới cùng với sự thấu hiểu tự nhiên tại Việt Nam, mang đến trải nghiệm 3 không 2 có: không hình ảnh minh họa, không chất bảo quản, không màu tổng hợp; và có ăn ngon, có an tâm. Sản phẩm này sẽ chính thức ra thị trường vào tháng 5 này. Ngoài ra, trong quý I, MCH tiếp tục mở rộng phân khúc mì Super Premium với các sản phẩm như mì cua sốt ớt Singapore và được giới trẻ đón nhận tích cực.

Về xây dựng nhãn hiệu Omachi, sự vượt trội thể hiện ở việc công ty kiên định xây dựng giá trị thương hiệu về sự sáng tạo và đổi mới. Quý I có chiến dịch nổi bật mang Omachi về nhà đón mùa xuân đổi mới, khuyến khích người tiêu dùng đổi mới cùng Omachi. "Chúng tôi cũng tăng cường thảo luận về nhãn hiệu trên mạng xã hội và sàn thương mại điện tử; Omachi chưa bao giờ hạ nhiệt với hàng ngàn chủ đề thảo luận mỗi tháng, giúp nhãn hiệu luôn giữ được độ hot trong giới trẻ. Hệ thống Retail Supreme cũng giúp Omachi trở thành nhãn hiệu hàng đầu trong bán lẻ và kỳ vọng đạt tăng trưởng 20% trở lên trong 6 tháng đầu năm", theo bà Phượng.

Nhãn hiệu Kokomi cũng có những thay đổi trong quý I, đang hướng đến mục tiêu 300.000 điểm bán lẻ bao phủ trực tiếp hàng tháng cho Kokomi và kỳ vọng đạt tăng trưởng 10% trở lên trong 6 tháng đầu năm.

Đối với ngành đồ uống, bà Phương cho biết từ quý II trở đi chúng tôi sẽ quay lại chu kỳ tăng trưởng mới nhờ các sản phẩm mang tính đột phá. MCH đang tăng tốc để ra mắt 2 đến 3 sản phẩm mới trong 6 tháng tới, kết hợp lợi ích giữa các ngành hàng khác nhau hoặc tham gia vào phân khúc hoàn toàn mới chưa có ở Việt Nam. Đồng thời tập trung vào xu hướng cá nhân hóa. Hệ thống Retail Supreme đối với ngành đồ uống kỳ vọng đạt 300.000 cửa hàng cho Wakeup 247 và 200.000 cửa hàng cho Búp Non.

Nửa đầu 2026, MCH dự kiến doanh số tăng trưởng 20%, EBITDA và Net Profit tăng trưởng trên 12%. Các chỉ số đều đang đi đúng hoặc trên kỳ vọng so với kế hoạch năm. Biên lợi nhuận gộp mục tiêu duy trì trên 45% với thực hiện chủ động thông qua mua hàng trước và điều chỉnh giá bán linh hoạt.

Lãnh đạo MCH cũng hé lộ kế hoạch chào bán cổ phần, dựa trên kết quả kinh doanh tốt, Masan sẽ tạo ra các phương án tạo thanh khoản cho cổ đông hiện hữu. Thời điểm và phương thức cụ thể sẽ phụ thuộc vào yếu tố thị trường và Masan Group sẽ có phản hồi chi tiết hơn.

Lê Mỹ