Tài chính doanh nghiệp

Mặc dù vậy, GMD vẫn đối mặt với nhiều thách thức, như đẩy mạnh huy động vốn cho các dự án, áp lực cạnh tranh, tác động từ xung đột Trung Đông,…

Tăng trưởng nhờ hệ thống cảng

Theo báo cáo tài chính quý I/2026, GMD ghi nhận doanh thu 1.452 tỷ đồng, tăng 13,7% và lợi nhuận sau thuế 650,2 tỷ đồng, tăng 24,2% so với cùng kỳ năm trước.

Trước đà tăng trưởng của quý I/2026, Ban Lãnh đạo GMD đưa ra kế hoạch kinh doanh năm 2026 gồm hai kịch bản. Đối với kịch bản 1, GMD dự kiến doanh thu 6.500 tỷ đồng, và lợi nhuận trước thuế 2.800 tỷ đồng. Với kịch bản 2, GMD dự kiến doanh thu 6.800 tỷ đồng, và lợi nhuận trước thuế 3.000 tỷ đồng, lần lượt tăng 14,2% và 19% so với thực hiện trong năm 2025.

Tại Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) vừa qua, ông Đỗ Văn Nhân, Chủ tịch HĐQT GMD cho rằng, 2 kịch bản kinh doanh được ĐHĐCĐ thông qua đều ở mức cao và đầy thách thức trong bối cảnh kinh tế thế giới còn nhiều biến động, chi phí gia tăng, song GMD vẫn tự tin hoàn thành kế hoạch đặt ra, nhờ hệ thống cảng có quy mô lớn, hiện đại, nằm tại các vị trí chiến lược mà ít doanh nghiệp trong ngành có được.

Mảng khai thác cảng tiếp tục là động lực chính của GMD nhờ nhu cầu xuất nhập khẩu duy trì tích cực và cảng Nam Đình Vũ giai đoạn 3 được đưa vào vận hành từ cuối năm 2025 đã gia tăng công suất cho toàn hệ thống của GMD. Đồng thời, mảng logistics đóng vai trò bổ trợ quan trọng trong hệ sinh thái cảng – logistics khép kín đã mang lại hiệu quả kinh doanh rõ rệt trong quý I/2026. Với Gemalink tiếp tục giữ vai trò cảng nước sâu trọng điểm tại Cái Mép – Thị Vải, được khai thác với công suất tối đa, trong khi nhiều dự án lân cận của các doanh nghiệp khác dư thừa công suất… Điều này cho thấy, GMD đã tận dụng tối đa hệ thống kinh doanh trong hệ sinh thái giúp cho đà tăng trưởng của doanh nghiệp được bền vững.

Mở rộng dự án trong hệ sinh thái

Tại ĐHĐCĐ, ông Nguyễn Thanh Bình, Tổng Giám đốc, thành viên HĐQT GMD cho biết thêm, trong năm 2026, GMD sẽ tập trung phát triển dự án 33 ha tại khu Nam Đình Vũ, đẩy mạnh triển khai dự án Gemalink giai đoạn 2. Đồng thời, mở rộng phát triển cảng sông mới tại khu vực miền Nam, thúc đẩy chiến lược vận tải thủy, phát triển mảng shipping, Mekong logistics và các dự án hạ tầng chiến lược tại khu vực Cái Mép. Đây là các dự án chiến lược dài hơi khép kín trong hệ sinh thái của GMD cần huy động nhiều nguồn vốn lớn để triển khai.

Hiện nay, dự án Gemalink giai đoạn 2 đã được triển khai từ ngày 17/4/2026, dự kiến khi hoàn thành sẽ đưa tổng công suất của cụm cảng Cái Mép – Thị Vải đạt hơn 3 triệu TEU/năm, đáp ứng nhu cầu tăng trưởng hàng hoá và tiếp nhận tàu lớn thông qua cụm cảng nước sâu này.

Được biết, trong giai đoạn 2026–2030, Ban Lãnh đạo GMD định hướng phát triển dựa trên bốn trụ cột chiến lược gồm cảng biển, logistics, vận tải thủy, biển và công nghiệp hàng hải. Ngoài các dự án nằm trong hệ sinh thái đang triển khai, GMD dự kiến đưa hoạt động shipping trở lại. Đây là một mắt xích kết nối hệ thống cảng trên toàn quốc, đóng vai trò cầu nối giữa các hãng tàu và dòng luân chuyển hàng hóa. Theo đó, việc hợp nhất mảng shipping không chỉ giúp hoàn thiện hệ sinh thái dự kiến đóng góp thêm khoảng 20% doanh thu cho GMD.

Tại thời điểm này, GMD và CJ Logistics đã thống nhất triển khai tối ưu hoá chiến lược đối với hoạt động logistics và shipping. Trong đó, GMD sẽ tập trung quản lý điều hành và đầu tư trực tiếp, nắm giữ 49% cổ phần của Công ty Cổ phần Mekong Logistics (MKL), trong khi CJ Logistics sẽ đầu tư và tập trung quản lý điều hành 100% hoạt động dịch vụ 3PL Logistics.

Thách thức không nhỏ

Theo kế hoạch giai đoạn 2026-2030, vận tải biển và vận tải thủy sẽ trở thành trụ cột lợi nhuận mới bên cạnh khai thác cảng của GMD. Công ty này dự kiến đầu tư thêm tàu biển, xà lan, cảng sông và hệ thống kết nối ICD nhằm giữ hàng hóa trong toàn bộ hệ sinh thái.
Việc GMD đang tập trung triển khai các dự án quy mô lớn sẽ tạo áp lực giải ngân vốn cho các dự án. Riêng Cảng Gemalink (giai đoạn 2A) dự kiến hoàn thành vào năm 2027 với tổng nguồn vốn gần 6.000 tỷ đồng sẽ là áp lực rất lớn đối với GMD khi thu xếp vốn cho dự án quan trọng này.

Tính đến ngày 31/3/2026, tổng nợ phải trả của GMD là 4.162 tỷ đồng, trong đó nợ ngắn hạn hơn 2.065 tỷ đồng. Nếu tiếp tục vay nợ để đầu tư dự án, nợ phải trả của GMD sẽ phình to, ảnh hưởng đến dòng tiền kinh doanh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, Công ty chứng khoán SHS cho rằng áp lực vay nợ đầu tư của GMD đang được quản lý tốt thông qua chiến lược tài chính chủ động, như bán tài sản, phát hành cổ phiếu và hiệu quả khai thác từ các cảng Gemalink, Nam Đình Vũ, đem lại lợi nhuận tăng trưởng trong giai đoạn tới.

Bên cạnh đó, giá nguyên vật liệu và chi phí xây dựng tăng có thể làm gia tăng chi tiêu vốn và kéo dài thời gian hoàn vốn của các dự án; suy yếu xuất nhập khẩu hoặc dòng vốn FDI có thể khiến sản lượng hàng hóa qua cảng tăng trưởng thấp hơn kỳ vọng, ảnh hưởng tới doanh thu và lợi nhuận của GMD; gia tăng nguồn cung tại Hải Phòng và Cái Mép – Thị Vải có thể gây áp lực lên giá dịch vụ và thị phần. Ngoài ra, biến động lãi suất và yếu tố địa chính trị có thể ảnh hưởng đến chi phí vốn và hiệu quả tài chính dài hạn của GMD. Đặc biệt, giá dầu duy trì ở mức cao có thể làm tăng chi phí vận tải và logistics, qua đó ảnh hưởng gián tiếp đến nhu cầu vận chuyển và biên lợi nhuận của doanh nghiệp này.

Hà Phương