Phân tích - Bình luận

Theo một cuộc khảo sát mới của UBS, các văn phòng quản lý tài sản gia đình trên toàn cầu đang chuẩn bị cho đợt tái cơ cấu danh mục đầu tư mạnh nhất trong nhiều năm trở lại đây, trong bối cảnh triển vọng kinh tế và địa chính trị toàn cầu ngày càng bất định.

Khoảng 60% văn phòng quản lý tài sản dự kiến sẽ điều chỉnh chiến lược phân bổ tài sản trong vòng 12 tháng tới, cao gấp đôi mức trung bình ghi nhận trong 5 năm qua. Đáng chú ý, xu hướng nổi bật là giảm tỷ trọng đầu tư vào thị trường Mỹ và gia tăng hiện diện tại các nền kinh tế mới nổi.

Các thị trường mới nổi tại châu Á, Trung Đông và Mỹ Latinh được đánh giá hưởng lợi từ xu hướng tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu, nhu cầu đầu tư hạ tầng và sự dịch chuyển của dòng vốn quốc tế khỏi các nền kinh tế đang phát triển.

Theo khảo sát, bất ổn địa chính trị được các văn phòng quản lý tài sản gia đình đánh giá là rủi ro lớn nhất đối với triển vọng đầu tư trong cả 12 tháng và 5 năm tới. Tiếp theo là nguy cơ chiến tranh thương mại toàn cầu, trong khi siêu lạm phát, tấn công mạng và khủng hoảng nợ cũng nằm trong nhóm rủi ro hàng đầu.

John Mathews, người đứng đầu bộ phận quản lý tài sản tư nhân khu vực châu Mỹ của UBS, cho biết: “Ngày nay, mối lo ngại thực sự đã chuyển sang căng thẳng địa chính trị trên toàn thế giới, nợ toàn cầu và giờ là lãi suất. Và không chỉ là những tác động ngắn hạn, mà còn cả những tác động dài hạn của những yếu tố này nữa.”

Thuật ngữ mới trong đầu tư của các văn phòng quản lý tài sản gia đình là phân bổ tiền vào nhiều quốc gia để phòng ngừa rủi ro. Mục tiêu chính là giảm thiểu rủi ro liên quan đến đồng đô la Mỹ, hay còn gọi là “phi đô la hóa”.

Xu hướng gia tăng tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu tại các thị trường mới nổi, đồng thời mở rộng phân bổ vào hạ tầng và vàng. Ngược lại, tỷ trọng nắm giữ tiền mặt và bất động sản dự kiến sẽ được cắt giảm nhẹ.

Trong bối cảnh đó, các thị trường mới nổi tại châu Á đang nổi lên như điểm đến tiềm năng của dòng vốn dài hạn. Việt Nam là một trong những nền kinh tế có thể hưởng lợi nhờ duy trì tốc độ tăng trưởng cao, ổn định vĩ mô tương đối tốt và vai trò ngày càng lớn trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Xu hướng dịch chuyển sản xuất theo chiến lược “Trung Quốc+1” đang giúp Việt Nam thu hút thêm vốn vào sản xuất, logistics và khu công nghiệp. Đồng thời, nhu cầu đầu tư lớn vào hạ tầng, năng lượng và công nghệ cũng phù hợp với khẩu vị đầu tư dài hạn của các văn phòng quản lý tài sản gia đình.

Tuy nhiên, cơ hội không đồng nghĩa dòng vốn sẽ tự động chảy vào Việt Nam. Nhóm nhà đầu tư này đặc biệt coi trọng tính minh bạch, khả năng bảo vệ tài sản và sự ổn định chính sách. Những nút thắt về thủ tục pháp lý, chất lượng quản trị doanh nghiệp và độ sâu của thị trường vốn vẫn là rào cản đáng kể.

Trong bối cảnh cạnh tranh thu hút vốn ngày càng gay gắt giữa các nền kinh tế mới nổi, khả năng tận dụng làn sóng tái phân bổ tài sản toàn cầu sẽ phụ thuộc vào tốc độ cải cách thể chế, nâng hạng thị trường chứng khoán và năng lực tạo dựng niềm tin dài hạn với nhà đầu tư quốc tế.

Trương Khắc Trà