Thị trường vàng

Giá vàng quay đầu giảm mạnh

Giá vàng tuần này giảm mạnh khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại về triển vọng giá vàng tuần tới. Cụ thể trong tuần này, giá vàng quốc tế đã quay đầu giảm trở lại từ mức 4.382 USD/oz xuống tới 4.121 USD/oz và đóng cửa tuần ở mức 4.155 USD/oz. Tại thị trường vàng Việt Nam, giá vàng miếng SJC theo niêm yết của DOJI cũng đã giảm mạnh từ mức 151,8 triệu đồng/lượng xuống 146 triệu đồng/lượng.

Sở dĩ giá vàng giảm mạnh là do: Thứ nhất, dù Mỹ và Iran đã ký bản ghi nhớ về việc mở cửa Eo biển Hormuz, nhưng vẫn còn nhiều thách thức phía trước. Thứ hai, quyết định của FED giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5–3,75% không gây bất ngờ cho thị trường. Điều gây sốc cho thị trường chính là Bản tóm tắt dự báo kinh tế của FED đã chuyển sang hướng thắt chặt chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên, tân Chủ tịch FED Kevin Warsh tiết lộ rằng ông đã không đưa dự báo lãi suất của riêng mình vào biểu đồ Dot Plot – cơ chế định hướng chính sách tương lai của FED, đồng thời ông cũng khuyến khích các đồng nghiệp của mình tiếp tục làm như vậy. Ông cũng thông báo rằng FOMC đã nhất trí loại bỏ hoàn toàn định hướng chính sách tương lai khỏi tuyên bố chính sách của mình.

Đối với thị trường vàng, biểu đồ Dot Plot và ngôn ngữ điều kiện từ lâu đã đóng vai trò như một bản đồ chỉ đường, cho phép các nhà đầu tư dự báo các động thái chính sách tiền tệ của FED từ rất sớm. Tuy nhiên, dưới thời tân Chủ tịch FED Kevin Warsh, điều đó sẽ không còn tồn tại. Theo đó, FED sẽ phản ứng với các số liệu kinh tế sắp tới mà không cam kết một lộ trình cụ thể nào - một lập trường tạo ra nhiều điều không chắc chắn hơn tại mỗi cuộc họp của FOMC trong tương lai. Do đó, điều đó sẽ tiềm ẩn nhiều biến động hơn đối với các tài sản nhạy cảm với lãi suất như vàng.

Giá vàng tuần tới sẽ ra sao?

Mặc dù FED không định hướng lộ trình lãi suất, nhưng thị trường đã chuyển từ tranh luận về việc FED cắt giảm lãi suất sang dự báo khả năng FED tăng lãi suất vào cuối năm 2026, với một ước tính hiện tại cho thấy xác suất FED tăng lãi suất vào tháng 7 là 38,5%, tháng 9 là 51,7%. Điều này có thể sẽ tiếp tục tác động tiêu cực đến giá vàng tuần tới.

Bên cạnh đó, Eo biển Hormuz vẫn là rủi ro địa chính trị tiềm ẩn, dù tác động thị trường gần đây của eo biển này ít gây lạm phát hơn so với giai đoạn đầu của cuộc xung đột Trung Đông. Hoạt động vận chuyển thương mại qua eo biển này đã bắt đầu được nối lại sau bản ghi nhớ giữa Mỹ và Iran, giúp kéo giá dầu giảm mạnh. Tuy nhiên, hoạt động vận chuyển vẫn chưa hoàn toàn bình thường.

Hơn nữa, mặc dù việc giải quyết xung đột Trung Đông sẽ mở lại eo biển Hormuz, chấm dứt tình trạng gián đoạn nguồn cung năng lượng, nhưng nhiều chuyên gia phân tích cho rằng sẽ cần thời gian để xác định mức độ thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng năng lượng và nền kinh tế toàn cầu. Do đó, giá dầu có thể vẫn ở mức cao do các quốc gia phải xây dựng lại dự trữ dầu mỏ chiến lược. Điều này sẽ tiếp tục làm gia tăng lo ngại về lạm phát và buộc FED và các ngân hàng trung ương khác phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong tương lai gần, gây áp lực cho giá vàng tuần tới.

Ông Ole Hansen, Giám đốc Chiến lược của Saxo Bank, cho biết sau đợt bán tháo vàng, tâm lý thị trường khó có thể cải thiện đáng kể. Hiện tại, giá vàng đang giao dịch thấp hơn nhiều so với đường trung bình động trong 200 ngày (MA200), khiến các nhà đầu tư ngần ngại quay trở lại mua vàng. Giá vàng tuần tới cần giữ vững mức hỗ trợ trên 4.000 USD/oz để tránh tiếp tục bị bán tháo.

Bất chấp những rủi ro giảm giá vàng tuần tới, nhiều nhà phân tích vẫn tiếp tục khuyến nghị giá vàng giảm mạnh sẽ là cơ hội mua vào. Trong đó, ông Sameer Samana, Giám đốc chiến lược của Wells Fargo, cho biết ngay cả khi giá vàng giảm xuống dưới 4.000 USD/oz, thì rủi ro giảm giá sâu hơn nữa vẫn là hạn chế; đồng thời ông nói thêm rằng các nhà đầu tư không thể bỏ qua tiềm năng tăng giá dài hạn của kim loại quý này.

NGỌC ANH