Chứng khoán

Kết thúc phiên giao dịch, VN-Index mất 24,51 điểm, đóng lại 1.782,12 điểm. FPT, PNJ, SSI, VIC và TCB là 5 mã khối ngoại bán ròng trong phiên, trong tổng giá trị bán ròng khoảng 980 tỷ đồng cổ phiếu của khối này trên toàn thị trường. Ở chiều ngược lại, HPG, BMP, STB, MSN, VNM là những mã được khối này gom mua. Thanh khoản toàn thị trường chỉ đạt trên 15.000 tỷ đồng, trong đó, giao dịch chính tập trung tại VN30 với hơn 8.600 tỷ đồng. Việc VN-Index đánh mất điểm số ở cột mốc quan trọng, khiến nhiều cổ phiếu tiếp tục tái định giá về mức thấp.

Trong khi đó, với trường hợp cổ phiếu đang thu hút sự quan tâm của thị trường - khối ngoại bán ròng PNJ - CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (HOSE) đánh dấu cú ngoặt đảo chiều sau một phiên bất ngờ tím sàn liền trước.

Cổ phiếu PNJ "bốc hơi" -6,93% trong phiên xuống 43.650 đồng/cổ phiếu, dư bán giá sàn hơn 1,95 triệu cổ phiếu và trắng bên mua khi kết phiên. Theo đó, PNJ đã rơi về vùng giá thấp nhất trong khoảng 15 tháng, kể từ tháng 4/2025. "Cơn bão kim cương" với thông tin cá nhân của công ty thành viên PNJ-Lab liên quan đến vụ buôn lậu 28.000 nghìn kim cương, đã quét vốn hóa thị trường PNJ xuống còn chưa đến 22.400 tỷ đồng, giảm gần một nửa so với đỉnh cuối tháng 1 năm nay.

Liên quan đến cổ phiếu PNJ được xếp vào nhóm sản xuất bán lẻ vàng trang sức và trước đây vốn là mã hàng hóa được ưa thích trong danh mục của các tổ chức đầu tư, sau giờ giao dịch của phiên 15/7, trong chương trình tọa đàm trực tuyến “Đầu tư cổ phiếu không cần nhìn bảng điện” các chuyên gia VinaCapital đã chia sẻ quan điểm về nắm giữ hay thoái vốn quanh cổ phiếu này.

Ông Thái Quang Trung, Giám đốc Đầu tư VinaCapital, cho biết công ty quản lý quỹ thông thường không tiết lộ trước kế hoạch mua hoặc bán từng cổ phiếu nhằm bảo đảm quyền lợi của nhà đầu tư đang sở hữu chứng chỉ quỹ. VinaCapital công bố danh mục vào cuối tháng và không đưa ra tín hiệu về cách xử lý cổ phiếu PNJ trong thời gian tới.

VinaCapital đã nhanh chóng khoanh vùng rủi ro liên quan đến PNJ trên các danh mục. Một số danh mục không còn nắm giữ cổ phiếu này, trong khi một số danh mục khác chỉ duy trì tỷ trọng tương đối thấp, ông Trung nhấn mạnh.

Ông cũng đặt trường hợp PNJ trong hoạt động quản trị một danh mục đa dạng gồm 25–30 cổ phiếu. Theo thống kê của VinaCapital, trong hành trình đầu tư kéo dài 5–10 năm, danh mục có thể gặp khoảng 3–5 sự kiện rủi ro riêng lẻ tại từng doanh nghiệp. Mỗi trường hợp có thể ảnh hưởng khoảng 1–2% đến danh mục. Theo đó, khi so với mức sinh lời bình quân hằng năm đạt hai chữ số của quỹ, sẽ thấy tác động từ từng sự kiện riêng lẻ không quá đáng kể.

Ông Đinh Đức Minh, Giám đốc Đầu tư cấp cao VinaCapital, cho hay “Một số quỹ của VinaCapital cũng đã tiến hành hạ tỷ trọng đối với cổ phiếu PNJ”. Theo ông Minh, các quỹ thực hiện động thái này theo nguyên tắc thận trọng trong đầu tư. VinaCapital không nắm thêm thông tin và cũng không đưa ra đánh giá nào ngoài những nội dung PNJ đã công bố.

Ngoài ra, ông cho rằng ngay cả khi PNJ không gặp vấn đề và giá cổ phiếu tăng trở lại, những quỹ không còn nắm giữ hoặc chỉ duy trì tỷ trọng thấp vẫn còn tiềm năng sinh lời từ các khoản đầu tư khác trong danh mục.

Các nhà quản lý quỹ VNCapital khẳng định khi giải ngân vào PNJ trước đây, VinaCapital đánh giá doanh nghiệp sở hữu mô hình kinh doanh đã được kiểm chứng. PNJ có mạng lưới hơn 400 cửa hàng, gấp khoảng bốn lần đơn vị đứng thứ hai, hiện diện từ Bắc vào Nam và nắm giữ thị phần cao.

Đây cũng là doanh nghiệp có chính sách cổ tức được duy trì, đồng thời nâng dần tỷ lệ chi trả và tăng gấp đôi mức này trong vòng năm năm. Những yếu tố trên được VinaCapital đưa vào quá trình đánh giá khoản đầu tư và quản trị rủi ro danh mục.

Ông Trung cho biết sự kiện liên quan đến PNJ vẫn đang diễn ra và VinaCapital đang tiếp tục theo dõi các thông tin mới về doanh nghiệp.

Bà Vũ Ngọc Linh, Giám đốc Phân tích và Nghiên cứu thị trường VinaCapital, chia sẻ đây từng là cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục của một số quỹ. Công ty quản lý quỹ hiện theo dõi sát hai vấn đề gồm thanh khoản và niềm tin của người tiêu dùng.

Đối với thanh khoản, lượng người dân mang sản phẩm đến bán lại đã giảm đáng kể trong thời gian gần đây. Bà Vũ Ngọc Linh đánh giá rủi ro này không lớn.

Trong khi đó, bà cho rằng PNJ cần thêm thời gian để khôi phục niềm tin của người tiêu dùng đối với sản phẩm. Ban Lãnh đạo doanh nghiệp đã triển khai những hành động nhanh chóng và thiết thực nhằm củng cố niềm tin của người mua và nhà đầu tư, bà nhận định.

Việc Ban Lãnh đạo PNJ có kế hoạch xem xét mua cổ phiếu quỹ, trong khi Tổng giám đốc doanh nghiệp xem xét mua thêm cổ phiếu cũng là điểm đáng được chú ý.

Ông Đinh Đức Minh kỳ vọng tình hình tại PNJ sẽ ổn định và cổ phiếu có thể trở lại thành một khoản đầu tư tốt của quỹ trong tương lai, như từng có trong quá khứ.

Trước đó, dữ liệu thị trường ghi nhận trong phiên 8/7, nhóm quỹ liên quan đến VinaCapital cùng Generali Việt Nam đã bán ra hơn 3,08 triệu cổ phiếu PNJ. Sau giao dịch, tỷ lệ sở hữu của nhóm này giảm xuống còn 4,9999%, chính thức không còn là cổ đông lớn của PNJ. Đáng chú ý, Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Cơ hội Tiên phong VinaCapital (VEOF) đã thoái toàn bộ vốn tại doanh nghiệp này.

Trong một diễn biến có liên quan, CTCP Chứng khoán Vietcap cũng vừa công bố báo cáo cập nhật triển vọng đối với PNJ. Điểm đáng chú ý, Vietcap điều chỉnh giảm 48% giá mục tiêu của PNJ xuống còn 46.500 đồng/cổ phiếu, đồng thời hạ khuyến nghị từ "Mua" xuống "Phù hợp thị trường". Vietcap cho rằng vụ việc liên quan buôn lậu kim cương của cá nhân tại PNJ-Lab có thể khiến tâm lý người tiêu dùng thận trọng hơn đối với các sản phẩm trang sức kim cương.

Trong buổi gặp gỡ nhà đầu tư và cổ đông qua trực tuyến, Ban Lãnh đạo PNJ cho biết vẫn duy trì chiến lược dài hạn với mảng kinh doanh kim cương. Mảng này được biết, đóng góp 33% doanh thu trang sức của PNJ.

Lê Mỹ