Tín dụng - Ngân hàng

Theo kết quả dự báo của các ngân hàng được Chứng khoán MB (MBS) đưa ra, mức độ phân hóa sâu sắc về lợi nhuận thể hiện ở đà tăng tích cực của một nhóm ngân hàng so với nhóm có tăng trưởng vừa phải và nhóm tăng trưởng nhẹ. Cuối cùng, vẫn có ngân hàng tăng trưởng âm trong quý III/2026.

Nhóm Big 3 tăng mạnh

Cụ thể, nhóm dự báo có tăng trưởng lợi nhuận quý III so với cùng kỳ (svck) năm trước đạt trên 20%, vượt mức dự báo về tăng trưởng bình quân ngành trong quý 19,1%, gọi tên trước hết ở những mã cổ phiếu thuộc các ngân hàng có vốn quốc doanh: BID, CTG và VCB.

Với BID, các nhà phân tích MSB dự báo sẽ đạt lơị nhuận quý III mức 7.365; tăng trưởng svck đạt 21,0%. Tuy nhiên, tăng trưởng LNST so với quý trước ở mức này -11,2%. MBS cũng dự báo cả năm, BIDV có thể có thể đạt 36.008 tỷ đồng, tăng 18,1% so với 2025.

Theo MBS, tăng trưởng tín dụng ((TD) quý III của BID kỳ vọng đạt khoảng 6% so với đầu năm, thấp hơn so với mức tăng của cùng kỳ và chủ yếu được dẫn dắt bởi tăng trưởng cho vay SME và doanh nghiệp, trong khi đó, cho vay bán lẻ tăng chậm hơn chủ yếu do danh mục cho vay mua nhà và cho vay hộ kinh doanh chưa hồi phục rõ rệt. Kỳ vọng tăng trưởng huy động cuối quý III/2026 tăng 7% so với đầu năm, cao hơn mức TTTD nhờ mặt bằng lãi suất huy động ở mức hấp dẫn. NIM của BID trong quý III/2026 dự báo cải thiện nhẹ svck và đi ngang so với quý trước, chủ yếu do tỷ trọng các khoản cho vay chuyển sang thả nổi lãi suất dần gia tăng. Theo đó, thu nhập lãi thuần quý III kỳ vọng tăng 18% svck. BID cũng được kỳ vọng tiếp tục đẩy mạnh thu từ nợ đã xử lý nợ xấu cũng như lãi thuần từ phí dịch vụ trong quý III/2026. Chi phí dự phòng kỳ vọng tăng khoảng 6% svck. Như vậy, LNTT quý III của BID kỳ vọng đạt 9.206 tỷ đồng và tăng 21% svck. Lũy kế LNTT 9 tháng 2026 dự báo tăng 19% svck.

Với CTG, ngân hàng này được dự báo quý III đạt 10.843 tỷ đồng LNST, tăng 27,4% svck. Dự báo tăng trưởng lợi nhuận cả năm 2026 đạt 42.527 tỷ đồng, tương đương + 22,0% svck.

Trong khi đó, VCB được dự báo đạt LNST quý III 11.653 tỷ đồng, tăng 29,1% svck. Tuy nhiên, tăng trưởng LNST so với quý trước -19.9%; VCB được dự báo cho cả năm 2026 đạt 45.465 tỷ đồng, tăng 29,2%.

TTTD cuối quý III/2026 của VCB được dự báo tăng khoảng 9% so với đầu năm, chủ yếu được dẫn dắt bởi cho vay khách hàng doanh nghiệp, đặc biệt là nhóm doanh nghiệp lớn và FDI, trong khi tín dụng bán lẻ tăng chậm hơn. Tăng trưởng huy động, bao gồm giấy tờ có giá, kỳ vọng đạt khoảng 8% so với đầu năm, tương đối sát với TTTD. NIM quý III dự báo đạt gần 3,0%, tăng 38 điểm cơ bản svck và gần như đi ngang so với quý trước, nhờ lợi suất cho vay cải thiện khi tỷ trọng các khoản vay trung, dài hạn chuyển sang lãi suất thả nổi gia tăng, trong khi lợi thế CASA và chi phí vốn thấp tiếp tục hỗ trợ biên lãi. Theo đó, thu nhập lãi thuần quý III kỳ vọng đạt 19.571 tỷ đồng, tăng 34% svck. Thu nhập ngoài lãi dự báo đạt 3.506 tỷ đồng, tăng 3% svck, chủ yếu nhờ lãi thuần từ hoạt động dịch vụ và kinh doanh ngoại hối cùng tăng khoảng 5%, trong khi thu nhập từ chứng khoán kinh doanh giảm 15% svck. Chi phí dự phòng kỳ vọng đạt 687 tỷ đồng, giảm 11% svck nhờ kỳ vọng tiếp tục hoàn nhập dự phòng từ khoản nợ xấu của chứng khoán đầu tư. Như vậy, LNTT quý III của VCB được dự báo đạt 14.567 tỷ đồng, tăng 30% svck. Lũy kế LNTT 9 tháng 2026 của VCB kỳ vọng đạt 43.789 tỷ đồng, tăng 32% svck.

Các ngân hàng tư nhân tăng trưởng dẫn đầu

HDB được dự báo có tăng trưởng dẫn đầu so với cùng kỳ năm trước, mức tăng 58,6% svck, đạt 6.004 tỷ đồng. Mức này cũng duy trì LNST % so với quý trước đạt 3,6%. Dự báo cả năm 2026, HDB có thể đạt 23.959 tỷ đồng, tương đương tăng hơn 40,5%.

Theo MBS, TTTD trong quý III/2026 của HDB tiếp tục được dự báo khả quan, đạt quanh mức 10% so với cuối quý II, đưa TTTD tại cuối quý III đạt khoảng 33% so với đầu năm. Cùng với tín dụng thì huy động cũng được dự báo sẽ tăng khả quan lên khoảng 35% so với đầu năm nhằm phục vụ nhu cầu giải ngân lớn và duy trì LDR trong giới hạn. NIM được dự báo sẽ phục hồi lên mức 4,7% trong quý III, cao hơn 19 điểm cơ bản svck. NIM trong 9 tháng 2026 vẫn ghi nhận giảm 76 điểm cơ bản svck. Chi phí trích lập tăng 23,2% svck và tăng 10,0% so với quý trước.

Luỹ kế 9 tháng 2026, dự báo LNTT của HDB đạt 20,7 nghìn tỷ, tăng 40,0% svck và hoàn thành 69% kế hoạch năm.

TCB được dự báo đạt LNST 7.771 tỷ đồng, tăng 17,5% trong quý III so với cùng kỳ năm trước. Cả năm, dự báo TCB có thể đạt 30.198 tỷ đồng, mức +16,4% so với cùng kỳ.

Cơ sở dự báo ghi nhận TTTD tới cuối quý III của TCB có thể đạt mức 20% so với đầu năm, trong đó dư nợ cho các đại dự án có thể đạt ~30 nghìn tỷ đồng. Huy động trong kỳ dự kiến tăng khoảng 6% so với cuối kỳ năm trước, đưa mức tăng trưởng huy động đến cuối 9/2026 đạt hơn 13% so với đầu năm. NIM trong quý III được dự báo sẽ duy trì ở mức 3,7%, tương đương với quý trước, giảm 17 điểm cơ bản svck. Chi phí trích lập giảm 13,1% svck nhưng tăng gấp đôi so với quý trước do nền thấp. LNTT quý III do đó được dự báo sẽ đạt 9,7 nghìn tỷ đồng, đi ngang so với quý trước và tăng 17,5% svck. Luỹ kế 9 tháng 2026, LNTT đạt 28,2 nghìn tỷ đồng, +20,8% svck và hoàn thành 75% kế hoạch cả năm.

Một ngân hàng đã có mức tăng trưởng lợi nhuận rất cao trong quý II/2026 là VPB, ở quý này được dự báo đạt 9.319 tỷ đồng LNST, tăng 26,6%. Theo đó, TTTD cuối quý III của VPB được dự báo đạt khoảng 26% so với đầu năm, với động lực đến từ cho vay khách hàng doanh nghiệp và SME. Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất huy động vẫn neo ở mức cao nói chung và các chương trình lãi suất cạnh tranh của VPB nói riêng, kỳ vọng tăng trưởng huy động của VPB tiếp tục tăng trưởng vượt trội so với toàn ngành và vượt TTTD, kỳ vọng đạt quanh mức 29% so với đầu năm. Do tiếp tục chịu áp lực chi phí vốn, kỳ vọng NIM trong quý III của VPB tiếp tục suy giảm, giảm 29 điểm cơ bản svck. Theo đó, thu nhập lãi thuần trong quý III kỳ vọng tăng khoảng 26% svck. Bên cạnh đó, thu nhập ngoài lãi kỳ vọng tăng trưởng trên 10% svck, chậm hơn so với mức tăng của nửa đầu năm do mức nền cao của cùng kỳ năm trước. Khoản thu này theo MBS, chủ yếu được hỗ trợ bởi lãi thuần từ hoạt động dịch vụ và thu nhập khác, trong khi đó các hoạt động kinh doanh ngoại hối và chứng khoán suy giảm svck. Chi phí dự phòng rủi ro trong quý III dự báo đạt 7,8 nghìn tỷ đồng, tăng 19% svck.

LNTT quý III của VPB kỳ vọng đạt 11.649 tỷ đồng, tăng 27% svck, theo đó, LNTT 9 tháng 20226 kỳ vọng tăng 50% svck và hoàn thành khoảng 74% kế hoạch cả năm.

Với 2 nhóm tăng trưởng mạnh nêu trên, các điểm chung có thể nhìn nhận là: Thứ nhất, nhóm ngân hàng có vốn quốc doanh tăng trưởng lợi nhuận sau thuế mạnh trong quý so với cùng kỳ, song giảm so với nền cao của quý trước. Điều này phản ánh lợi thế của nhóm trong quý khi giữ chi phí vốn thấp và mở rộng tăng trưởng tín dụng, đồng thời giảm chi phí trích lập.

Thứ hai, nhóm NHTMCP tư nhân top đầu vẫn còn áp lực NIM, thu nhập lãi thuần thấp hơn trong khi phải gia tăng huy động nhằm đảm bảo thanh khoản trong khi các mảng cho vay lợi suất cao như KHCN, SME vẫn chưa phục hồi nhu cầu.

Thứ ba, những ngân hàng có nhận chuyển giao bắt buộc có tăng trưởng tín dụng tích cực, cụ thể như VCB, HDB, VPB. Chi tiết về dự báo lợi nhuận của MBB không được đề cập song cho cả năm 2026, tăng trưởng LNST của MB dự phóng khoảng 16,2% - khá sát so với kế hoạch MB đặt ra (15%).

Trong dự báo của VCBS, cho quý III, MB được kỳ vọng LNTT đạt 8.794 tỷ đồng, tăng 21%, trong khi tổng thu nhập hoạt động đạt 19.948 tỷ đồng, tăng 28%.

Cho cả năm 2026, theo dự phóng VCBS, tổng thu nhập hoạt động được dự báo đạt 86.796 tỷ đồng, tăng 28%, lợi nhuận trước thuế đạt 42.565 tỷ đồng, tăng 21%. Tín dụng của MB được kỳ vọng tăng trưởng trong nhóm cao nhất ngành, đạt 35% trong năm 2026. Biên lãi ròng được dự báo duy trì ở mức 3,9%. Thu nhập từ phí dịch vụ được đánh giá khá quan, trong khi chất lượng tài sản được đánh giá tốt.

Lê Mỹ