Cuộc họp chính sách đầu tiên của Fed trong năm 2026 diễn ra trong bối cảnh các áp lực chính trị gia tăng và tranh cãi xoay quanh tính độc lập của ngân hàng trung ương Mỹ.
Mọi sự chú ý đang dồn vào những gì Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell sẽ nói và làm trong tuần này. Dù nhiều khả năng ông sẽ không thay đổi chính sách tại cuộc họp của Fed, nhưng giới quan sát nhận định ông có thể phát đi những tín hiệu cho thấy bản thân sẵn sàng đi xa tới đâu trong cuộc đấu tranh nhằm bảo vệ tính độc lập của cơ quan này.
Tại cuộc họp chính sách đầu tiên của năm nay, gần như chắc chắn Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5–3,75%.
Fed nhiều khả năng sẽ nhắc lại các rủi ro ở cả hai mặt của nhiệm vụ kép: lạm phát và thất nghiệp đều đang ở mức khá cao, nhưng chưa có dấu hiệu tăng tốc rõ rệt ở bất kỳ chỉ số nào.
Mặc dù ông Powell liên tục chịu áp lực từ Tổng thống Mỹ Donald Trump, các nhà phân tích cho rằng ông có thể sẽ hạ thấp kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong hai cuộc họp còn lại trước khi kết thúc nhiệm kỳ Chủ tịch Fed.
Các chiến lược gia của Morgan Stanley viết trong một ghi chú gửi khách hàng rằng: “Câu hỏi then chốt tại cuộc họp tuần này là cách ông Powell truyền đạt việc tạm dừng cắt giảm lãi suất".
Trong cuộc chiến bảo vệ tính độc lập của Fed, ông Powell đã xây dựng được danh tiếng trên Phố Wall như một người bảo vệ trật tự cũ trước nỗ lực mở rộng quyền lực Tổng thống của ông Trump.
Ngày 12/1, ông Powell tiết lộ Fed đã nhận được trát đòi hầu tòa; Bộ Tư pháp Mỹ đang điều tra việc ông phê duyệt một dự án xây dựng trị giá nhiều tỷ USD. Ông mô tả trát đòi này là một “cây gậy được dựng lên có chủ ý”, mà ông Trump sử dụng để gây sức ép, buộc ngân hàng trung ương phải thay đổi chính sách và cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn.
Với phát biểu hiếm thấy này, ông Powell gia nhập một nhóm rất nhỏ những người đã phản công quyết liệt, bao gồm Thủ tướng Đan Mạch Mette Frederiksen và Giám đốc điều hành ExxonMobil Darren Woods.
Theo một số chiến lược gia, ông Powell vẫn còn một “lá át chủ bài” cuối cùng trong cuộc chiến bảo vệ tính độc lập của Fed. Thông thường, khi nhiệm kỳ Chủ tịch FED kết thúc, người đó sẽ rời khỏi Hội đồng Thống đốc Fed, như các người tiền nhiệm Alan Greenspan, Ben Bernanke và Janet Yellen từng làm.
Tuy nhiên, Chủ tịch Fed vẫn có quyền giữ lại một ghế trong hội đồng này. Trong buổi họp báo sau cuộc họp chính sách vào thứ Tư vừa qua, ông Powell có thể chấm dứt các đồn đoán rằng ông đang cân nhắc tiếp tục ở lại vị trí then chốt này sau khi nhiệm kỳ kết thúc vào tháng Năm.
Trong ngắn hạn, việc ông Powell chấm dứt cuộc đối đầu có thể thúc đẩy thị trường chứng khoán, do khả năng cắt giảm lãi suất sẽ cao hơn. Tuy nhiên, về dài hạn, điều đó có thể đánh dấu sự kết thúc của tính độc lập của Fed, một diễn biến nhiều khả năng làm suy yếu đồng USD, và cuối cùng ảnh hưởng tiêu cực tới cả thị trường cổ phiếu lẫn trái phiếu Mỹ.
