Cổ phiếu ACB hưởng lợi khi room tín dụng nới 20%

NHNN vừa có thêm đợt nâng hạn mức tín dụng cho các ngân hàng trong tháng 11 vừa qua, với hạn mức tín dụng được cấp mới của ACB khoảng 20%. Đây cũng là mức room tín dụng cao nhất dành cho khối các ngân hàng cổ phần. Theo KBSV, như vậy cổ phiếu ACB sẽ được hưởng lợi từ room tín dụng được nới.

Vậy vì sao ACB được cấp room tín dụng cao như vậy? Báo cáo về kết qủa kinh doanh cho thấy, tăng trưởng tín dụng 9 tháng đầu năm 2024 của ACB đạt 13,8% được dẫn dắt bởi nhóm khách hàng cá nhân khi phân khúc này có những dấu hiệu hồi phục. Nhờ vậy, lợi nhuận trước thuế quý 3 ghi nhận đạt 4.844 tỷ đồng, luỹ kế 9 tháng ACB đạt 15.335 hoàn thành 70% kế hoạch.

Đánh giá về ACB, KBSV cho rằng ACB là một trong những ngân hàng có tín dụng tăng trưởng tương đối bền vững, giải ngân đều trong các tháng hơn là tập trung dồn vào cuối các quý. Tín dụng có phần chậm lại trong quý 3 do ngân hàng tập trung tái cơ cấu danh mục cho vay. Như vậy, từ quý 4, với room tín dụng được nới tới 20%, ACB sẽ quay trở lại đà tăng trưởng như 2 quý đầu năm do giải ngân khách hàng cá nhân hồi phục ở mảng cho vay kinh doanh và vay mua nhà. Đồng thời, ACB đa dạng hoá cho vay sang nhóm khách hàng doanh nghiệp và giải ngân cho lĩnh vực bất động sản KCN có triển vọng tiềm năng trong khi các ngành khác như xuất khẩu, dệt may, cơ khí, logistics cũng là những ngành nghề mà ACB đang có lợi thế về cho vay.

KBSV dự phóng tăng trưởng tín dụng cả năm 2024 của ngân hàng là 18,5%. Cho giai đoạn 2025-2027, KBSV kỳ vọng tăng trưởng tín dụng mỗi năm khoảng 15-17% - cao hơn mức tăng trưởng của toàn ngành.

KBSV điều chỉnh dự phóng NIM 2024 của ACB về mức 3,9%, sau đó cải thiện lên mức 4% trong năm 2025. Áp lực NIM suy giảm là hiện hữu với toàn ngành, nhưng với ACB có những điểm tích cực cho triển vọng của NIM trong thời gian tới.

Tỷ lệ hình thành nợ xấu mới hình thành tăng nhẹ trong quý 3 nhưng có xu hướng chậm lại và bắt đầu giảm kể từ tháng 9/2024. Các khoản nợ tái cơ cấu theo Thông tư 02 đã giảm về 0,2% tổng dư nợ, cho thấy chiến lược kiểm soát rủi ro thận trọng. KBSV kỳ vọng nợ xấu của ACB đã tạo đỉnh và tỷ lệ nợ xấu dự kiến được kiểm soát ở mức 1,4% trong năm 2024 và giảm về 1,25% trong năm sau.

KBSV kết hợp 2 phương pháp định giá là P/B và chiết khấu lợi nhuận thặng dư để tìm ra mức giá hợp lý cho cổ phiếu ACB. Nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu ACB với giá mục tiêu mới là 37.400 đồng/ cp, tiềm năng tăng giá 49% so với giá đóng cửa ngày 6/12/2024.

Liên quan đến việc nới room tín dụng, NHNN đã thông báo điều chỉnh tăng thêm chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng năm 2024 đối với các tổ chức tín dụng (TCTD). Đây là lần thứ 2 trong năm 2024 NHNN chủ động cấp thêm room tín dụng cho các ngân hàng. NHNN không công bố danh sách các ngân hàng được nới thêm room tín dụng song nhiều khả năng các ngân hàng dẫn đầu về tăng trưởng tín dụng trong 9 tháng năm 2024 sẽ nằm trong danh sách này.

Theo báo cáo tài chính quý 3/2024, trong 9 tháng năm 2024, tăng trưởng tín dụng tại nhiều ngân hàng đã vượt qua mức tăng trưởng chung của hệ thống. TCB là ngân hàng dẫn đầu với tăng trưởng tín dụng đạt 20,8%, theo sau là LPB và HDB với 16,1%, MBB và ACB với 14,9%, TPB và MSB với 14,4%...

Trước đó, từ đầu năm 2024, NHNN đã giao toàn bộ chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cho các TCTD tương ứng với mức tăng trưởng chung khoảng 15%. Cách cấp hạn mức tín dụng này có sự khác biệt với các năm trước - vốn được NHNN chia nhiều đợt và yêu cầu các nhà băng gửi đề nghị rồi xem xét nới room.

Theo ông Đào Minh Tú, Phó Thống đốc NHNN, cơ quan này sẽ điều chuyển chỉ tiêu của những ngân hàng tăng trưởng tín dụng không đạt để chủ động tạo điều kiện cho những ngân hàng có khả năng phát triển tín dụng. Với kế hoạch tăng trưởng tín dụng 15% mà ngành ngân hàng đưa ra cho cả năm nay thì hệ thống ngân hàng sẽ phải "bơm" ra nền kinh tế hơn 2 triệu tỷ đồng trong năm 2024. Tính đến ngày 22/11/2024, tín dụng toàn hệ thống tăng 11,12% so với cuối năm 2023. Như vậy, dư địa tăng trưởng tín dụng của toàn hệ thống ngân hàng trong 6 tuần cuối năm 2024 là khoảng 520.000 tỷ đồng.