Cổ phiếu CTG được tái định giá trên cơ sở nào?

Khối ngoại vẫn mua vào cổ phiếu CTG

Phiên giao dịch ngày 9/11/2026, cổ phiếu CTG vẫn được khối ngoại mua vào. Đây là phiên thứ 3 cổ phiếu này được dòng tiền khối ngoại chú ý khi thị trường chứng khoán tiếp tục bị điều chỉnh.

Theo báo cáo tài chính quý III, CTG báo lãi trước thuế tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái. Hầu hết mảng kinh doanh của CTG đều tăng trưởng, giúp lợi nhuận của ngân hàng ghi nhận mức 13.688 tỷ đồng quý trước. Trong đó, thu nhập lãi thuần - chỉ số biểu thị cho hoạt động kinh doanh cốt lõi của một ngân hàng - đạt 21.815 tỷ đồng, cải thiện 27% so với cùng kỳ năm ngoái.

Ngoài ra, lãi thuần từ dịch vụ, kinh doanh ngoại hối và hoạt động khác đều tăng trưởng hai chữ số. Lũy kế 9 tháng, CTG ghi nhận lãi trước thuế 39.557 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước. Như vậy CTG chỉ xếp thứ hai trong ngành về lợi nhuận, sau Vietcombank.

Tính đến ngày 30/9, tổng tài sản của ngân hàng đạt 2,95 triệu tỷ đồng, cải thiện 7% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, CTG đang cho vay hơn 2,1 triệu tỷ đồng, tăng 7% , trong khi lượng tiền gửi vẫn thấp hơn, đạt 1,94 triệu tỷ đồng.

Hiện nợ xấu của nhà băng đi ngang ở 1,2%, nợ nhóm 2 tăng 14 lên 1,08%, tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng từ 134% lên 160%, tạo dư địa xử lý nợ trong Quý 4 để duy trì chất lượng tài sản mà không gây áp lực lên lợi nhuận.

Theo chứng khoán ACBS, kết quả kinh doanh tích cực của CTG trong quý III nhờ chủ động kiểm soát chi phí vốn, cơ cấu danh mục tín dụng và kiểm soát rủi ro. Với thế mạnh truyền thống trong việc tài trợ vốn cho các dự án hạ tầng lớn, CTG trực tiếp hưởng lợi lớn khi Chính phủ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công. Theo ACBS, câu chuyện xử lý hoặc chuyển nhượng các dự án lớn (như VietinBank Tower tại Ciputra) vẫn là một "của để dành" có thể tạo ra khoản lợi nhuận đột biến khi hoàn tất.

Lưu ý gì khi nắm giữ cổ phiếu CTG?

Với những kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm của CTG, ACBS dự dự phóng năm 2027 lợi nhuận trước thuế năm 2027 của CTG đạt 62.638 tỷ đồng tăng 17,5% so với cùng kỳ, nhờ tín dụng tăng 15% và chi phí tín dụng giảm về 1,1%.

Về góc nhìn kỹ thuật tại mức giá giao dịch hiện tại (quanh vùng 30.600 – 31.600 đồng/cp), theo chứng khoán ACBS các chỉ số định giá của CTG ở mức rất hấp dẫn: P/E dự phóng gần ~5,6x - 5,9x lần, P/B dự phóng: ~1,1x - 1,2x lần. Dù sở hữu mức sinh lời ROE tương đương hoặc vượt trội một số đối thủ cùng nhóm quốc doanh, P/B của CTG lại đang thấp hơn đáng kể, tạo ra biên độ an toàn lớn cho nhà đầu tư trung và dài hạn. Nhiều công ty chứng khoán lớn vẫn duy trì khuyến nghị với giá mục tiêu kỳ vọng 1 năm của CTG hướng lên vùng 50.200 đồng/cp.

Với góc nhìn kỹ thuật ngắn hạn, cổ phiếu đang trong giai đoạn tích lũy và giằng co theo nhịp chung của thị trường. Vùng hỗ trợ gần nằm quanh các đường trung bình động quan trọng, trong khi dòng tiền lớn thường có xu hướng quay trở lại nhóm cổ phiếu cơ bản đầu ngành khi vĩ mô phát đi tín hiệu tích cực rõ nét hơn.

Tuy nhiên, bên cạnh những điểm tích cực, các công ty chứng khoán cũng khuyến cáo nhà đầu tư khi nắm giữ cổ phiếu CTG bởi những biến động của thị trường bất động sản và sức khỏe tài chính của khối doanh nghiệp có thể làm tăng nhẹ tỷ lệ nợ nhóm 3-4, đòi hỏi áp lực trích lập dự phòng có thể tăng lên nếu nền kinh tế phục hồi chậm hơn kỳ vọng. Dù tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) của CTG duy trì ở mức khá tốt so với nhiều ngân hàng khác, mọi sự suy giảm của bộ đệm này hoặc áp lực từ nợ xấu gia tăng đều có thể đòi hỏi ngân hàng phải đẩy mạnh trích lập dự phòng rủi ro tín dụng, qua đó làm chậm đà tăng trưởng lợi nhuận thực tế.

Bên cạnh đó, CTG có tỷ trọng lớn trong việc tài trợ vốn cho các doanh nghiệp lớn, các tập đoàn kinh tế nhà nước và các dự án hạ tầng trọng điểm. Điều này đồng nghĩa với việc sức khỏe tài chính của nhóm khách hàng doanh nghiệp lớn này có tác động trực tiếp rất lớn đến bảng cân đối kế toán của ngân hàng.

Hiện nhóm cổ phiếu ngân hàng thường có tính chu kỳ và độ nhạy cao với các biến động của VN-Index. Khi thị trường chung chịu áp lực điều chỉnh mạnh (do yếu tố vĩ mô toàn cầu, dòng tiền khối ngoại, hay tâm lý thận trọng), CTG khó tránh khỏi việc bị sụt giảm theo nhịp chung ngắn hạn…