Bitcoin điều chỉnh ngắn hạn xuống dưới 90.000 USD/BTC do áp lực rút ròng từ các quỹ ETF, nhưng vẫn được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách và lợi suất trái phiếu giảm.
Thị trường tiền điện tử bắt đầu chứng kiến một đợt điều chỉnh trên diện rộng sau nhịp tăng nóng những ngày đầu năm. Bitcoin (BTC) giảm xuống mốc 89.588 USD/BTC vào chiều ngày 8/1, ghi nhận mức giảm hơn 2% trong vòng 24 giờ.
Đồng Ethereum (ETH) cũng ghi nhận mức giảm khoảng 3% trong ngày, còn XRP trở thành tâm điểm điều chỉnh trong nhóm vốn hóa lớn khi giảm 4,5%. Ngược lại, Dogecoin (DOGE) là tài sản nổi bật nhất duy trì đà tăng ngắn hạn, với mức tăng hơn 22% trong tuần, phản ánh dòng tiền đầu cơ vẫn hiện diện bất chấp xu hướng điều chỉnh chung.
Theo CoinDesk, nguyên nhân trực tiếp của nhịp giảm này được xác định rõ ràng đến từ áp lực bán liên quan đến các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ. Cụ thể, dòng tiền rút ròng khỏi các quỹ này đã vượt quá 486 triệu USD. Đây là lần đầu tiên trong năm nay, tình trạng thua lỗ của các quỹ ETF Bitcoin kéo dài sang ngày thứ hai liên tiếp, tạo ra một cú sốc tâm lý ngắn hạn và gây áp lực đáng kể lên giá. Diễn biến này cho thấy vai trò ngày càng lớn của dòng vốn tổ chức trong việc định hình biến động ngắn hạn của Bitcoin, biến ETF trở thành một “phong vũ biểu” mới cho tâm lý thị trường.
Tuy nhiên, nếu chỉ dừng lại ở yếu tố ETF sẽ là chưa đủ để lý giải toàn bộ bức tranh. Các biến động này đang phản ánh một sự dịch chuyển sâu sắc hơn trong kỳ vọng kinh tế vĩ mô, đặc biệt là liên quan đến chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Đối với các tài sản rủi ro như tiền điện tử, kỳ vọng về lãi suất đóng vai trò quan trọng vì chúng tác động trực tiếp đến chi phí vốn và mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư toàn cầu. Trong môi trường lãi suất thấp, dòng tiền có xu hướng tìm đến các kênh đầu tư có tiềm năng sinh lời cao hơn, và tiền điện tử là một trong những điểm đến điển hình.
Những dữ liệu kinh tế yếu kém được công bố gần đây đã củng cố đáng kể kỳ vọng rằng Fed sẽ sớm chuyển sang lập trường nới lỏng hơn. Theo số liệu từ ADP Research, khu vực tư nhân Mỹ trong tháng 12 chỉ tạo thêm 41.000 việc làm, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo trung bình 50.000 việc làm trong khảo sát của Bloomberg. Sự chênh lệch này cho thấy thị trường lao động đang mất dần động lực, qua đó làm gia tăng khả năng Fed sẽ phải hỗ trợ nền kinh tế bằng cách cắt giảm lãi suất. Trên thị trường, giới đầu tư hiện đặt cược rằng từ nay đến cuối năm, Fed có thể thực hiện ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm.
Các nhà phân tích tại công ty thanh toán B2BINPAY nhấn mạnh rằng kinh tế vĩ mô là một yếu tố then chốt, bởi tiền điện tử, với vai trò dẫn dắt của Bitcoin phụ thuộc rất lớn vào tâm lý thị trường và do đó cực kỳ nhạy cảm với những thay đổi trong kỳ vọng chính sách. Khi triển vọng nới lỏng tiền tệ trở nên rõ ràng hơn, môi trường vĩ mô nhìn chung sẽ thuận lợi hơn cho các tài sản rủi ro cao.
Phản ứng của thị trường trước những kỳ vọng này còn được thể hiện rõ nét trên thị trường trái phiếu chính phủ. Trái phiếu kho bạc Mỹ, vốn được coi là chỉ báo hàng đầu về kỳ vọng lãi suất và tâm lý rủi ro toàn cầu, đã tăng giá trên toàn bộ đường cong lợi suất. Hệ quả là lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống khoảng 4,14%, một tín hiệu cho thấy thị trường đang định giá khả năng Fed có nhiều dư địa hơn để nới lỏng chính sách trong thời gian tới. Xu hướng này không chỉ giới hạn ở Mỹ mà còn lan rộng sang các thị trường khác, khi trái phiếu chính phủ Úc và New Zealand đồng loạt tăng giá, trong khi hợp đồng tương lai trái phiếu Nhật Bản giữ vững đà tăng sau một phiên đấu giá được đánh giá là thành công.
“Khi lợi suất trái phiếu giảm, sức hấp dẫn của các công cụ nợ an toàn suy yếu, làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lãi như Bitcoin. Đồng thời, kỳ vọng Fed sẽ bơm thêm thanh khoản vào hệ thống tài chính buộc các nhà đầu tư phải tìm kiếm lợi nhuận ở những phân khúc khác. Chính sự kết hợp này tạo ra một môi trường thuận lợi hơn cho tiền điện tử, đặc biệt trong trung hạn, khi vai trò của Bitcoin ngày càng được nhìn nhận như một tài sản thay thế khi lãi suất thực suy giảm”, các nhà phân tích cho hay.
Bên cạnh các yếu tố vĩ mô, tâm lý thị trường và yếu tố thời điểm cũng đóng vai trò không thể bỏ qua. Thị trường hiện đang ở trong giai đoạn “thiết lập lại” sau kỳ nghỉ lễ cuối năm. Theo B2BINPAY, tháng 12 thường là giai đoạn thị trường diễn biến trong phạm vi hẹp và đi ngang, do các nhà giao dịch có xu hướng giảm rủi ro và đóng sổ sách, khiến thanh khoản suy giảm. Việc dòng vốn và nhà giao dịch quay trở lại sau kỳ nghỉ đã tạo ra một động lực mới, kết hợp với tâm lý chính sách ổn định hơn tại Mỹ. Thực tế rằng thị trường tiền điện tử vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh chu kỳ của nhiều loại tài sản khác, qua đó mở ra dư địa tăng trưởng.
Chỉ trong hơn 1 tuần đầu năm mới đã cho thấy bức tranh hai chiều của thị trường tiền điện tử, đợt phục hồi đầu năm không phải là một đường thẳng và thị trường vẫn đối mặt với những rủi ro đáng kể. Sự thống trị của Bitcoin đồng nghĩa với việc bất kỳ biến động tiêu cực nào của đồng tiền này cũng có thể kéo theo toàn bộ thị trường. Ngoài ra, nếu dòng tiền vào các sản phẩm đầu tư như ETF chậm lại, hoặc nhà đầu tư quay trở lại mạnh mẽ với các tài sản truyền thống, tính bền vững của đà phục hồi sẽ bị thử thách.
Trước đó, nhiều chuyên gia đã nhận định thị trường tiền điện tử ngày nay không còn là một hệ sinh thái biệt lập. Biến động giá của Bitcoin và các altcoin lớn đang phản ánh trực tiếp kỳ vọng chính sách tiền tệ, diễn biến của thị trường trái phiếu và dòng vốn tổ chức. Đối với nhà đầu tư, việc theo dõi sát sao các tín hiệu từ Fed, lợi suất trái phiếu chính phủ và dòng tiền ETF không còn là lựa chọn, mà đã trở thành điều kiện tiên quyết để đưa ra quyết định chiến lược trong một môi trường ngày càng phức tạp.
