GIL gặp khó đầu vào

HÀ PHƯƠNG• 14/06/2022 13:16

Việc thiếu hụt nguyên liệu và giá nguyên liệu tăng cao do chiến lược zero-Covid của Trung Quốc sẽ đặt ra nhiều thách thức đối với CTCP sản xuất kinh doanh xuất nhập khẩu Bình Thạnh (HoSE: GIL ).

>> Gilimex chuyển hướng sang bất động sản

Tăng trưởng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của GIL qua các quý.

GIL (Gilimex) hoạt động trong lĩnh vực gia công- xuất khẩu mặt hàng may và dệt gia dụng, bất động sản khu công nghiệp… Thị trường xuất khẩu chủ yếu của GIL là Châu Âu (70%) và Châu Mỹ (20%).

Rủi ro từ đầu tư tài chính

GIL vừa công bố BCTC hợp nhất quý 1/2022 với doanh thu thuần tăng 64% lên gần 1.417 tỷ đồng. Giá vốn tăng mạnh hơn khiến biên lãi gộp thu hẹp từ 19% xuống còn 17%. Đáng chú ý, chi phí tài chính tăng gấp gần 3 lần lên 28,6 tỷ đồng do lỗ chênh lệch tỷ giá và dự phòng đầu tư tài chính… Kết quả, GIL lãi ròng hơn 107 tỷ đồng, tăng 51% so với cùng kỳ.

Đến 31/03/2022, tổng tài sản của GIL ghi nhận hơn 4.030 tỷ đồng, tăng 7% so với đầu năm. Tồn kho cuối kỳ đạt gần 752 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm, trong đó nguyên liệu vật liệu chiếm 57%, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang chiếm 30%. Khoản đầu tư tài chính ngắn hạn cũng tăng 24%, lên hơn 594 tỷ đồng, chủ yếu đến từ biến động ở khoản mục đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn. Đối với mảng đầu tư tài chính, GIL còn khoản chứng khoán kinh doanh hơn 64 tỷ đồng, trong đó phần lớn giá trị danh mục nằm tại hơn 2,3 triệu cổ phiếu GMC, cổ phiếu VCB và 1 số cổ phiếu chưa niêm yết khác.

107 tỷ đồng là lợi nhuận sau thuế quý 1/2022 của GIL, tăng 51% so với cùng kỳ năm ngoái.

Việc trú trọng vào mảng đầu tư tài chính có thể sẽ giúp GIL sinh lời lớn, nhưng cũng tiềm ẩn rất nhiều rủi ro khi thị trường đang tiềm ẩn nhiều biến động khó lường.

Thách thức không nhỏ

GIL đã gia tăng đáng kể số chuyền may tại các nhà máy vệ tinh và dự kiến nâng từ 41 chuyền lên 120 chuyền trong năm nay. Định hướng của Công ty là mở rộng hoạt động tại những vùng có chi phí lao động cạnh tranh, tìm kiếm cơ hội M&A để đầu tư nguồn nguyên phụ liệu, tăng công suất.

GIL

GIL hiện vẫn nhập phần lớn nguyên liệu từ Trung Quốc (ảnh: Gilimex)

Bên cạnh đó, GIL cũng đẩy mạnh mảng bất động sản khu công nghiệp. Tính tới 31/3/2022, GIL sở hữu tỷ lệ lợi ích của công ty mẹ lên tới 95% tại Công ty CP KCN GIL. GIL còn hướng đến phát triển quỹ đất để lập chuỗi khách sạn phục vụ cho các KCN trọng điểm, như Đồng Nai, Bắc Ninh, Hải Phòng, TP.HCM…

Để chuẩn bị vốn đầu tư cho hoạt động trên, GIL sẽ sử dụng 3.500 tỷ đồng cho đầu tư, trong đó 1.500 tỷ đồng để đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh; và 2.000 tỷ đồng được huy động thông qua vay ngân hàng. Ngoài ra, GIL dự kiến phát hành tối đa 1 triệu trái phiếu không chuyển đổi với giá 100.000 đồng/trái phiếu. Nếu phát hành thành công, GIL có thể huy động được tối đa 100 tỷ đồng.

Trong bối cảnh Bộ Tài chính đang tìm cách tăng cường quản lý thị trường trái phiếu doanh nghiệp, thông qua việc trình Chính phủ sửa đổi, bổ sung Nghị định 153/2020. Điều này có thể sẽ đặt ra nhiều thách thức cho việc phát hành trái phiếu của GIL. Hơn nữa, trong cơ cấu nguồn vốn hiện tại, nợ phải trả đang cao hơn vốn chủ sở hữu của GIL khoảng 34%. Nếu tiếp tục tăng nợ vay ngân hàng và phát hành trái phiếu, tỷ lệ này của GIL sẽ còn tăng mạnh, gây mất an toàn tài chính cho Gil.

Ngoài ra, tuy GIL đã có định hướng giảm phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu của Trung Quốc, nhưng hiện GIL vẫn nhập khẩu phần lớn nguyên liệu đầu vào từ quốc gia này. Việc kiên định thực hiện chiến lược zero-Covid của Trung Quốc sẽ khiến GIL thiếu hụt nguyên liệu, đẩy giá thành sản phẩm, khiến GIL giảm sức cạnh tranh.