Gửi bình luận
Áp lực thiếu hụt dòng tiền kinh doanh do thua lỗ đang đặt ra nhiều thách thức cho Công ty Cổ phần Tập đoàn Lộc Trời (UPCoM: LTG).
Để giải bài toàn này, LTG đang loay hoay tái cấu trúc nhân sự, hoạt động sản xuất kinh doanh và hoạt động tài chính.
Năm 2024 là một năm đặc biệt khó khăn đối với LTG. Tập đoàn này phải chịu áp lực chi phí vận hành, biên lợi nhuận thấp và khó khăn về tài chính, nên gặp nhiều thách thức trong việc triển khai vùng nguyên liệu với nông dân và hạn chế xuất khẩu. Về tài chính, LTG đang đối mặt với khả năng hạn chế thanh toán các khoản phải trả bao gồm ngân hàng, nhà cung cấp, người lao động và nghĩa vụ tài chính với Nhà nước.
Đến nay, TLG mới chỉ công bố báo cáo tài chính (BCTC) quý 1/2024, mà chưa công bố BCTC năm 2024. Theo đó, BCTC tự lập quý 1/2024 ghi nhận khoản lỗ ròng hơn 96 tỷ đồng, dòng tiền kinh doanh âm tới 434 tỷ đồng. Dư nợ quá hạn từ 6 tháng đến dưới 2 năm tăng vọt từ 54 tỷ đồng lên gần 488 tỷ đồng.
Lĩnh vực hoạt động chính của LTG là sản xuất thuốc bảo vệ cây trồng; kinh doanh hóa chất, hạt giống, bao bì giấy; và chế biến gạo xuất khẩu. LTG chiếm hơn 20% thị phần thuốc bảo vệ thực vật và là doanh nghiệp phân phối hạt giống lớn thứ 2 tại Việt Nam. LTG cũng nằm trong số ít các doanh nghiệp Việt Nam xuất khẩu gạo trực tiếp sang các thị trường khó tính, như châu Âu và Nhật Bản.
Trong khi đó, mảng lương thực, lúa gạo đang đóng góp chính cho doanh thu và lợi nhuận của LTG. Tuy nhiên, biên lợi nhuận của mảng này còn khá mỏng, chỉ từ 2 – 3%. Thuốc bảo vệ thực vật mới là mảng mang lại lợi nhuận chính cho LTG với biên lợi nhuận gộp từ 30 – 40%. Tuy nhiên trong tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2025 dự kiến vào ngày 14/7 tới tại An Giang, LTG lên kế hoạch doanh thu và lợi nhuận đều thụt lùi. Theo đó, TLG đặt mục tiêu doanh thu thuần đạt 4.200 tỷ đồng, mức thấp nhất trong hơn 1 thập kỷ qua và dự kiến lỗ trước thuế, lãi vay và khấu hao lên tới 524 tỷ đồng.
Cho dù chưa công bố báo cáo kiểm toán năm 2024, nhưng trong báo cáo mới đây của Công ty Chứng khoán DSC, sở dĩ LTG rơi vào tình trạng thua lỗ và tài chính mất cân đối nghiêm trọng là do lãi vay và tỷ giá trong năm 2023 - 2024 đã khiến lợi nhuận của doanh nghiệp này giảm tới 70%. Ngoài ra, các chi phí khác như chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí bán hàng được tiết giảm nhưng không đáng kể. Kết quả là lợi nhuận của LTG bị ăn mòn, gây ra khoản lỗ lớn của LTG kéo dài cho đến thời điểm này. DSG dự báo chi phí lãi vay của LTG sẽ còn duy trì ở mức cao nếu các khoản nợ tài chính chưa được thu xếp.
Riêng năm 2023, nợ phải trả của LTG tăng vọt lên mức hơn 9.000 tỷ đồng, tăng 63% so với đầu năm. Trong đó, chủ yếu là nợ vay ngắn hạn tăng gần gấp đôi lên hơn 7.000 tỷ đồng. Tổng nợ phải trả của LTG tính đến quý 1/2024 hơn 8.938 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu chỉ ở mức 2.973 tỷ đồng. Theo đó, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu của LTG đã ở mức 3 lần, trong khi chỉ số thanh toán giảm xuống dưới mức 1, cho thấy LTG đang có rủi ro về khả năng chi trả nợ vay.
Trong khi mảng kinh doanh lúa gạo chưa thực sự mang lại hiệu quả với biên lợi nhuận còn khá mỏng thì các mảng kinh doanh còn lại bị thu hẹp. Việc đẩy mạnh vay nợ để thúc đẩy mảng lúa gạo xuất khẩu đã trở thành “con dao hai lưỡi” ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu và lợi nhuận của LTG.
Việc liên tục vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin khiến cổ phiếu LTG bị đưa vào diện hạn chế giao dịch kể từ ngày 24/10/2024 và chỉ được giao dịch vào ngày thứ 6 hàng tuần trên sàn UPCoM. Tính đến phiên giao dịch ngày 18/06, cổ phiếu LTG chỉ còn 8.000 đồng/cp, gần như không có giao dịch.
Sau nhiều năm duy trì mức lợi nhuận hàng trăm tỷ đồng, LTG trải qua giai đoạn “lao dốc” nghiêm trọng kể từ năm 2023 đến nay. Mới đây, LTG đưa vào hoạt động văn phòng đại diện Quận 7, TP HCM. Sự kiện này được xem là cột mốc đánh dấu bước chuyển mới trong hành trình tái cấu trúc và phục hồi của doanh nghiệp sau thời gian dài khủng hoảng.
Bên cạnh đó, LTG cũng đang đẩy mạnh tái cấu trúc hoạt động sản xuất, kinh doanh. Cụ thể, mảng vật tư nông nghiệp - một trong những ngành kinh doanh chính của LTG, đã điều chỉnh phương thức bán hàng, mở rộng mạng lưới phân phối, chuyển sang mô hình chủ động bán hàng trực tiếp đến hệ thống đại lý, kèm theo các chính sách bán hàng tối ưu. Những thay đổi này đòi hỏi thời gian và nguồn lực đáng kể để triển khai và xử lý các vấn đề phát sinh liên quan.
Ngoài ra, LTG đang làm việc với các đối tác tài chính và ngân hàng để tìm ra các giải pháp cân đối nguồn vốn và ổn định tình hình tài chính. Tập đoàn đang tìm cách giảm thiểu các rủi ro liên quan đến tài chính, có thể thông qua việc tái cơ cấu nợ hoặc tìm kiếm các nguồn vốn mới.
8.938 tỷ đồng là tổng nợ phải trả của LTG tính đến quý 1/2024, trong khi vốn chủ sở hữu chỉ ở mức 2.973 tỷ đồng.
