Lợi nhuận sụt giảm, cổ phiếu chăn nuôi khó tăng trở lại?

Báo cáo tài chính của các doanh nghiệp chăn nuôi trên sàn niêm yết cho thấy, do giá lợn hơi duy trì ở mức thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái đã khiến phần lớn các doanh nghiệp ngành chăn nuôi lợn có kết quả giảm so với năm trước.

Trong quý II/2026, giá bán lợn hơi trung bình cả nước rơi vào khoảng 61.000 – 66.000 đồng/kg, mức giá này thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ. Việc giá lợn đi xuống cùng một số nguyên nhân khác đã khiến các doanh nghiệp ngành chăn nuôi là các doanh nghiệp lớn bị mất khoảng 40% lợi nhuận.

Điển hình là Công ty Cổ phần Tập đoàn Dabaco Việt Nam (HOSE: DBC) ghi nhận lợi nhuận giảm sâu. Lãi sau thuế hợp nhất quý II/2026 của DBC đạt 289 tỉ đồng, giảm 42,9% so với cùng kỳ. Theo tính toán mức giảm của DBC lên tới 218 tỉ đồng. Lũy kế nửa năm, DBC lãi 663 tỉ đồng, giảm gần 35% so với cùng kỳ. Doanh thu và lợi giảm khiến cho cổ phiếu DBC giảm sâu về sát vùng đáy giao dịch quanh mốc 17.000 đồng/cp.

Giải trình nguyên nhân, DBC cho biết, các công ty thành viên làm thức ăn chăn nuôi, nuôi gà và dầu thực vật đều đạt kết quả tốt. Riêng các công ty chăn nuôi đi xuống, và nguyên nhân chính là do giá lợn hơi quý II giảm so với năm trước.

Tại Công ty CP Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (HOSE: HPA) - doanh nghiệp vừa lên sàn niêm yết đầu năm, lợi nhuận 6 tháng là 648 tỉ đồng, giảm 31%. Riêng quý II/2026 lãi là 303 tỉ đồng, giảm 43%. HPA cho biết doanh thu quý II giảm là do chủ động điều tiết quy mô đàn bò và giữ lại heo giống để mở rộng đàn nuôi. Giá cổ phiếu HPA hiện cũng giao dịch quanh vùng giá 28.000 đồng/cp.

Công ty Cổ phần Nông nghiệp BAF Việt Nam (HOSE: BAF), trong 6 tháng đầu năm ghi nhận công ty bán ra 532.000 con lợn, tăng 61% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu hợp nhất đạt 3.899 tỉ đồng, vượt 5% kế hoạch nửa năm. Nhưng lợi nhuận sau thuế quý II/2026 chỉ còn 105 tỉ đồng, giảm 50%.

Trong văn bản giải trình gửi UBCK Nhà nước, BAF cho biết giá bán lợn hơi bình quân quý II năm nay thấp hơn mức 65.000 - 70.000 đồng/kg của cùng kỳ. Bên cạnh đó, chi phí lãi vay tăng cao theo mặt bằng lãi suất trên thị trường. Các trại mới đưa vào vận hành cũng đẩy chi phí cố định lên đã khiến doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp giảm so với cùng kỳ. Cổ phiếu BAF cũng giao dịch đi ngang quanh vùng giá 30.000-35.000 đồng/cp.

Về phía Công ty CP Masan MeatLife (MML), đây là doanh nghiệp có mức giảm nhẹ nhất nhóm ngành. Doanh thu quý II tăng gần 15% lên 2.683 tỉ đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt 191 tỉ đồng, giảm 23%. Sau 06 tháng đầu năm, MML lãi 338 tỉ đồng. Cổ phiếu MML hiện giao dịch quanh mốc 25.000-29.000 đồng/cp.

Theo Cục Thống kê (Bộ Tài chính), tổng đàn lợn tiếp tục tăng nhờ xu hướng chuyển dịch từ chăn nuôi nông hộ sang mô hình bán công nghiệp, liên kết với doanh nghiệp và áp dụng mô hình chăn nuôi mới. Tuy nhiên, theo chuyên gia của AgroMonitor, sự tăng trưởng của ngành chăn nuôi lợn đang gặp nhiều rào cản. Giá lợn hơi sẽ duy trì tăng trở lại,chủ yếu do nguồn cung thiếu hụt, thay vì xuất phát từ nhu cầu thị trường tăng mạnh.

Tại khu vực phía Bắc, đàn nái phục hồi chậm buộc thương lái phải liên tục vận chuyển heo từ miền Trung và miền Nam ra để đáp ứng nhu cầu tiêu thụ. Bên cạnh đó, các quy định về môi trường ngày càng chặt chẽ làm gia tăng chi phí đầu tư hệ thống xử lý chất thải, đồng thời thúc đẩy việc di dời hoặc thu hẹp các cơ sở chăn nuôi không đáp ứng yêu cầu về quy hoạch và giấy phép hoạt động.

Bên cạnh đó, theo chứng khoán BSC, việc tăng cường thanh tra, kiểm tra quy mô chăn nuôi thực tế cũng khiến tốc độ mở rộng đàn chậm hơn kỳ vọng. Đến quý II/2026, tổng đàn nái cả nước chỉ duy trì khoảng 2 triệu con. Tỷ lệ hao hụt trong chăn nuôi lợn thịt vẫn ở mức cao do dịch bệnh, trong khi các quy định kiểm soát dư lượng kháng sinh, an toàn thực phẩm và truy xuất nguồn gốc ngày càng được siết chặt cũng là nguyên nhân khiến các doanh nghiệp chăn nuôi có quy mô lớn phải tuân thủ và ảnh hưởng một phần đến doanh thu và lợi nhuận... Do vậy, nhiều khả năng nhóm cổ phiếu chăn nuôi tiếp tục đi ngang quanh vùng giá đáy và khó tăng trở lại vào cuối năm 2026.