Một ngân hàng có các yếu tố vượt trội về tiềm năng tăng trưởng tín dụng

Theo đó, Ngân hàng TMCP Phát triển TP Hồ Chí Minh (HDBank, HoSE: HDB), là một trong những nhà băng được đánh giá có những yếu tố vượt trội về tiềm năng tăng trưởng tín dụng.

Động lực tăng trưởng chính của HDBank trong giai đoạn tới được xác định dựa trên tiềm năng tín dụng vượt trội nhờ ba yếu tố cốt lõi, theo phân tích của chuyên gia VDSC.

Đầu tiên, ngân hàng được hưởng lợi lớn từ hạn mức tín dụng cao do Ngân hàng Nhà nước phân bổ sau khi chính thức nhận chuyển giao bắt buộc Ngân hàng Đông Á, hiện đã đổi tên thành Ngân hàng số Vikki.

Thứ hai, HDBank duy trì bộ đệm vốn vững chắc cùng dư địa thanh khoản dồi dào, tạo nền tảng an toàn cho việc mở rộng quy mô.

Yếu tố thứ ba đến từ chiến lược đẩy mạnh cho vay đối với các doanh nghiệp lớn, giúp thúc đẩy tăng trưởng dư nợ một cách nhanh chóng và hiệu quả.

Dựa trên các nền tảng này, VDSC dự phóng tốc độ tăng trưởng tín dụng của HDBank đạt mức 29,1% trong năm 2025 và tiếp tục tăng lên 32,2% vào năm 2026.

Theo báo cáo mới nhất của HDBank tại quý IV và 2025, kết thúc năm qua, tổng tài sản hợp nhất của ngân hàng đạt 931 nghìn tỷ đồng, tăng 33,5% so với cuối năm 2024. Tổng huy động vốn đạt 832 nghìn tỷ đồng, trong đó tiền gửi khách hàng tăng 28,2%, cho thấy niềm tin thị trường tiếp tục được củng cố.

Dư nợ tín dụng đạt 588 nghìn tỷ đồng, tăng 34,3%, tập trung vào các lĩnh vực có hệ số rủi ro hợp lý và dư địa tăng trưởng dài hạn như SME, chuỗi cung ứng, sản xuất - kinh doanh, xuất khẩu và các dự án xanh. Đây là cơ sở giúp HDBank duy trì tăng trưởng cao nhưng kiểm soát tốt rủi ro.

Như vậy, kết quả tăng trưởng tín dụng của HDBank còn vượt qua dự phóng của VDSC và đạt mức cao thuộc top đầu hệ thống.

Phân tích về HDBank, các chuyên gia của VDSC nhìn nhận, bên cạnh hoạt động tín dụng cốt lõi, HDBank còn sở hữu lợi thế cạnh tranh nhờ nguồn thu nhập đa dạng và hiệu quả sinh lời cao từ hệ sinh thái Tập đoàn Tài chính HD. Đáng chú ý, công ty con là HD Saison đóng góp tích cực vào biên lãi ròng (NIM) hợp nhất nhờ duy trì mức NIM đặc biệt cao khoảng 30%, vượt trội hơn hẳn so với các công ty tài chính tiêu dùng khác như FE Credit hay Mcredit.

Ngoài ra, ngân hàng cũng đang duy trì đà tăng trưởng của thu nhập ngoài lãi thông qua việc mở rộng sản phẩm và khai thác hiệu quả dịch vụ bảo hiểm và tư vấn doanh nghiệp. Hơn nữa, việc HDBank đáp ứng yêu cầu vốn điều lệ tối thiểu 50 nghìn tỷ đồng cũng mở ra cơ hội tham gia hoạt động kinh doanh vàng, giúp đa dạng hóa thêm nguồn thu ngoài tín dụng truyền thống. Hiện HDBank là một trong số dưới 10 ngân hàng đạt được điều kiện này.

Chưa kể, trên thị trường, HDBank còn được dự báo có nhiều tiềm năng và tham gia khi tham gia thị trường tài sản mã hóa thông qua góp vốn lập công ty tài sản mã hóa. Hiện theo đánh giá của giới chuyên môn, cơ hội của nhóm các công ty có thể triển vọng từ kế hoạch với sàn tài sản mã hóa có thể sẽ dành cho SSI, VIX, HDB và TCB với các pháp nhân tham gia thị trường này là SSI Digital, VIEX, HDEX và TCEX.

"Một điểm nhấn quan trọng khác là kế hoạch thành lập Sàn giao dịch tài sản mã hóa HD của công ty chứng khoán này trong bối cảnh Chính phủ đang chuẩn bị thí điểm thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam. Động thái này mang đến cơ hội tiên phong tham gia lĩnh vực tài chính số và mở rộng hoạt động đầu tư sang các loại hình tài sản mới, hứa hẹn gia tăng giá trị hệ sinh thái HDBank", VDSC bình luận.

Trong khi vào 20/1 mới đây, các công ty mới bắt đầu nộp hồ sơ mở sàn giao dịch tài sản mã hóa khi Bộ Tài chính ban hành Quyết định số 96/QĐ-BTC công bố các thủ tụcc hành chính mới trong lĩnh vực này, thuộc phạm vi chức năng quản lý của bộ; thì ở lĩnh vực chứng khoán - lĩnh vực HDBank đang có công ty con HDS, và thông qua Vikki Bank còn có Chứng khoán VikkiBankS. Do đó, về mặt chiến lược dài hạn, VDSC kỳ vọng HDBank sẽ sớm nâng tỷ lệ sở hữu tại Công ty Chứng khoán HD từ mức 30% hiện tại để đưa đơn vị này trở thành công ty con, qua đó hoàn thiện hệ sinh thái tài chính. Đây là yếu tố hết sức quan trọng trong bối cảnh cạnh tranh Tập đoàn tài chính và hệ sinh thái ngày càng khốc liệt.

Đáng chú ý, tại HDBank, câu chuyện thu hút vốn ngoại cũng là một yếu tố hấp dẫn đối với cổ phiếu HDB trong trung hạn. Khả năng phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư chiến lược được đánh giá cao khi ngân hàng vẫn còn dư địa khoảng 22% cho sở hữu nước ngoài. Tỷ lệ sở hữu nước ngoài tối đa (FOL) tại HDBank đã được nâng từ 17,5% lên 27% trong năm 2025 và có khả năng mở rộng tối đa lên 49% theo cơ chế ưu đãi dành cho các ngân hàng tham gia tái cơ cấu tổ chức tín dụng yếu kém.

Dựa trên những phân tích này, VDSC đưa ra dự báo kết quả kinh doanh khả quan cho HDBank trong hai năm tới. Cụ thể, lợi nhuận trước thuế năm 2025 dự kiến đạt 20.308 tỷ đồng, tăng trưởng 21% so với cùng kỳ. Bước sang năm 2026, lợi nhuận trước thuế được dự báo sẽ tiếp tục tăng mạnh lên mức 27.220 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 34%. (Thực tế lợi nhuận cập nhật của HDBank là 21.300 tỷ đồng).

Với hiệu quả sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) dự phóng cũng duy trì ở mức hấp dẫn, lần lượt đạt 23,9% và 25,5% cho năm 2025 và 2026. Về sức khỏe tài chính, ngân hàng duy trì tỷ lệ an toàn vốn (CAR) ở mức 15,0% tại thời điểm quý 3 năm 2025, thuộc nhóm ngân hàng có bộ đệm vốn tốt nhất hệ thống.

Từ đó, ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu HDB là 31.000 đồng, tương đương với mức định giá P/B dự phóng cho năm 2025 và 2026 lần lượt là 2,1 lần và 1,7 lần. Với mức giá mục tiêu này cùng kế hoạch chi trả cổ tức tiền mặt, nhà đầu tư có thể kỳ vọng mức sinh lời khoảng 13% - phù hợp tích lũy trong vòng 12 tháng tới. Triển vọng tích cực này được củng cố bởi tiềm năng tăng trưởng tín dụng vượt trội, hiệu quả sinh lời ROE thuộc nhóm dẫn đầu ngành và câu chuyện phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư chiến lược trong trung hạn khi room ngoại còn nhiều dư địa.