Giữa bối cảnh dòng tiền tìm nơi trú ẩn an toàn, vàng và bất động sản tiếp tục là hai lựa chọn lớn, nhưng mỗi kênh mang đặc tính lợi nhuận và rủi ro rất khác nhau.
Theo TS Nguyễn Trí Hiếu - chuyên gia kinh tế, nếu đặt các kênh đầu tư phổ biến hiện nay lên “bàn cân” từ chứng khoán, vàng, bất động sản, ngoại tệ, tiền gửi cho tới tài sản số, thì vàng đang là kênh gây chú ý nhất về mức độ biến động trong năm 2026. Chứng khoán xếp ngay sau đó, trong khi bất động sản giữ nhịp chậm hơn nhưng ổn định hơn.
Với thị trường chứng khoán, kỳ vọng nâng hạng từ cận biên lên mới nổi đang tạo ra triển vọng thu hút dòng vốn lớn. Tuy nhiên, theo ông Hiếu, những rủi ro đến từ địa chính trị và các cú sốc khó lường của kinh tế toàn cầu khiến chứng khoán chưa thực sự trở thành “điểm neo” của dòng tiền dài hạn. Trong khi đó, vàng lại nổi lên nhờ vai trò trú ẩn, liên tục vượt qua các mốc dự báo trước đó.
Thực tế, giá vàng thế giới đã vượt 4.700 USD/ounce, còn trong nước có thời điểm lên tới 165 triệu đồng/lượng, cao hơn rất xa so với các kịch bản được xây dựng cách đây chỉ hai năm. TS Nguyễn Trí Hiếu cho rằng dù cơ quan quản lý đã có những biện pháp điều tiết, tâm lý đám đông cùng nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội vẫn khiến vàng trở thành kênh đầu tư đặc biệt nhạy cảm trong năm 2026.
Khi được hỏi liệu có nên chốt lời vàng để chuyển sang bất động sản ở thời điểm này hay không, TS Nguyễn Trí Hiếu cho rằng đây là một quyết định không dễ. Giá vàng đang ở vùng cao nhất lịch sử nhưng xu hướng tăng vẫn chưa có tín hiệu đảo chiều rõ ràng. Trong kịch bản tích cực, giá vàng thế giới có thể tiến sát mốc 5.000 USD/ounce, kéo giá trong nước lên quanh 170 triệu đồng/lượng.
Nếu xét riêng tiêu chí lợi nhuận, vàng đang tỏ ra vượt trội. Năm 2025, kênh này mang lại mức sinh lời khoảng 80%, bỏ xa hầu hết các kênh đầu tư khác. Ngay cả bất động sản, dù là kênh truyền thống, cũng khó đạt mức lợi nhuận 30% trong một năm. Vì vậy, với những nhà đầu tư ưu tiên tối đa hóa lợi nhuận trong ngắn hạn, việc tiếp tục nắm giữ vàng được xem là lựa chọn hợp lý hơn so với việc dịch chuyển sang bất động sản.
Tuy nhiên, theo TS Nguyễn Trí Hiếu, đầu tư không chỉ là câu chuyện lợi nhuận, mà còn là bài toán an toàn và bền vững. Xét trong chu kỳ dài hơn, bất động sản có thể mang lại mức độ ổn định cao hơn vàng, đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam đang phát triển.
Ông phân tích, chi phí đất đai và xây dựng liên tục tăng, trong khi lãi suất có xu hướng nhích lên sẽ tạo lực đỡ cho mặt bằng giá bất động sản. Dù vậy, giá hiện đã ở mức cao khiến dư địa sinh lời ngắn hạn không còn nhiều. Việc “lướt sóng” ở giai đoạn này tiềm ẩn rủi ro, song về dài hạn, đặc biệt ở phân khúc nhà ở, thị trường vẫn còn dư địa tăng trưởng nhờ nhu cầu ở thực lớn và nguồn cung hạn chế.
Ở góc nhìn khác, PGS TS Ngô Trí Long - chuyên gia kinh tế cho rằng mỗi kênh đầu tư đảm nhiệm một vai trò riêng trong chiến lược tài chính. Vàng là công cụ phòng vệ hữu hiệu trước các cú sốc kinh tế và địa chính trị, nhưng nhà đầu tư cần tránh tâm lý chạy theo đám đông, thay vào đó là các quyết định dựa trên hiểu biết và tư vấn chuyên môn.
.jpg)
Với bất động sản, ông Long đánh giá đây là kênh giữ tiền an toàn nhờ tính khan hiếm tự nhiên của đất đai. Tuy nhiên, hiệu quả đầu tư không nằm ở số lượng mà ở chất lượng tài sản. Những dự án có vị trí tốt, pháp lý rõ ràng, hạ tầng đồng bộ và khả năng tạo dòng tiền bền vững sẽ có giá trị hoàn toàn khác so với các sản phẩm rủi ro.
Ở tầm nhìn dài hạn, PGS TS Trần Đình Thiên - Nguyên Viện trưởng Viện Kinh tế Việt Nam, thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách của Thủ tướng cho rằng bất động sản vẫn là kênh đầu tư đáng chú ý, đặc biệt trong bối cảnh sáp nhập đơn vị hành chính. Quá trình này sẽ khiến mặt bằng giá phân hóa mạnh, khi những khu vực mất vai trò trung tâm có thể điều chỉnh, trong khi các trung tâm hành chính mới gắn với đầu tư hạ tầng sẽ nổi lên như các cực tăng trưởng mới.
Cùng quan điểm, TS Nguyễn Văn Đính, Phó Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản Việt Nam, nhận định khi các chính sách thúc đẩy sản xuất – kinh doanh chưa tạo ra cú hích rõ rệt, dòng tiền vẫn có xu hướng tìm đến các kênh đầu tư để bảo toàn và gia tăng giá trị tài sản. Trong bức tranh đó, vàng, chứng khoán và bất động sản tiếp tục là ba trụ cột chính.
Theo ông Đính, dù đòi hỏi nguồn vốn lớn, bất động sản có ưu thế ở khả năng tạo lợi nhuận kép, vừa tăng giá trị tài sản, vừa tạo dòng tiền khai thác. Lịch sử cho thấy giá bất động sản gần như chỉ có xu hướng tăng trong dài hạn, đặc biệt giai đoạn 2025–2026 khi chi phí đất đai và các chính sách mới tiếp tục nâng mặt bằng giá.
Từ các quan điểm này, có thể thấy lựa chọn giữa vàng và bất động sản không phải là câu hỏi “được – mất” tuyệt đối, mà phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư. Vàng phù hợp với chiến lược phòng vệ và tìm kiếm lợi nhuận nhanh, trong khi bất động sản vẫn giữ vai trò nền tảng trong hành trình tích lũy tài sản dài hạn của nhà đầu tư Việt Nam.
