Nhà đầu tư nên hạn chế đầu cơ ngắn hạn, và cân nhắc chốt lời khi chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới thu hẹp nhờ các cải cách về cung ứng.
Giá vàng duy trì ở vùng cao trong thời gian dài, lên tới trên 5.000 USD/oz vào ngày 26/01/2026, cho thấy đây không còn đơn thuần là một nhịp tăng mang tính ngắn hạn, mà phản ánh một quá trình tái định vị vai trò của vàng trên thị trường tài chính toàn cầu.
ThS Nguyễn Nhật Minh, chuyên gia tại Viện Nghiên cứu Khoa học Ngân hàng (Học viện Ngân hàng) nhìn nhận xu hướng này xuất phát từ sự hội tụ của ba yếu tố chính. Thứ nhất là chính sách tiền tệ toàn cầu, đặc biệt là kỳ vọng lãi suất thực giảm, khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng suy giảm đáng kể. Thứ hai là rủi ro địa chính trị gia tăng, thúc đẩy mạnh nhu cầu phòng vệ rủi ro của nhà đầu tư. Thứ ba là nhu cầu mua ròng bền bỉ từ các ngân hàng trung ương, đóng vai trò như một lực cầu nền mang tính dài hạn cho thị trường vàng.
Trong ba yếu tố này, hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương đang nổi lên như lực đỡ bền vững nhất đối với giá vàng. Động lực cốt lõi là xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm phụ thuộc vào hệ thống tài chính phương Tây sau các cú sốc địa chính trị. Một số tổ chức quốc tế, như Goldman Sachs, ước tính lượng mua ròng của ngân hàng trung ương vẫn duy trì ở mức cao, khoảng 66-70 tấn mỗi tháng, vượt xa giai đoạn trước năm 2022, với các quốc gia tích lũy nổi bật gồm Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ.
“Trong thời gian tới, lực cầu từ các ngân hàng trung ương nhiều khả năng vẫn giữ vai trò quyết định, trong khi chính sách tiền tệ sẽ đóng vai trò điều chỉnh nhịp biến động ngắn hạn của giá vàng. Nếu FED tiếp tục lộ trình cắt giảm lãi suất trong năm 2026, giá vàng sẽ được hỗ trợ thêm nhờ chi phí cơ hội tiếp tục thu hẹp và áp lực từ đồng USD suy yếu. Ngược lại, giá vàng có thể xuất hiện các nhịp điều chỉnh ngắn hạn nếu FED trì hoãn nới lỏng hoặc căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt”, ông Minh dự báo.
Vị chuyên gia cũng phân tích thêm, trong bối cảnh đồng USD và lãi suất quốc tế biến động ngày càng khó lường, mối quan hệ truyền thống giữa lãi suất thực, sức mạnh đồng USD và giá vàng đã không còn vận hành theo các khuôn mẫu quen thuộc của những chu kỳ trước. Theo đó, vàng không còn chỉ là công cụ phòng ngừa lạm phát theo nghĩa truyền thống, mà ngày càng được xem là tài sản trú ẩn chiến lược trước các rủi ro hệ thống toàn cầu và bất ổn địa chính trị kéo dài.
Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị toàn cầu vẫn tiếp diễn, cùng với xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ và hoạt động mua vàng gia tăng từ các ngân hàng trung ương lớn, ThS Nguyễn Thị Thu Trang, Chuyên gia tại Viện Nghiên cứu Chiến lược Ngân hàng dự báo giá vàng quốc tế sẽ duy trì xu hướng tăng ổn định trong trung và dài hạn.
Trong trong nước, giá vàng nhìn chung vẫn đi theo xu hướng quốc tế, nhưng chịu ảnh hưởng đáng kể từ yếu tố chênh lệch nội địa, đặc biệt đối với vàng miếng. Khi nguồn cung chưa thực sự linh hoạt và tâm lý mua đuổi gia tăng, giá vàng trong nước có thể bị đẩy lên cao hơn đáng kể so với giá thế giới.
Trong trung hạn, nếu cơ chế điều tiết và cung ứng được cải thiện, mức chênh lệch này có khả năng thu hẹp dần. Đáng chú ý, Nghị định 232/2025/NĐ-CP (có hiệu lực từ ngày 10/10/2025) sửa đổi, bổ sung một số điều của Nghị định 24/2012/NĐ-CP được kỳ vọng sẽ tạo ra những điều chỉnh quan trọng trong quản lý thị trường vàng, giúp thị trường vận hành sát hơn với quy luật cung cầu và hạn chế tình trạng chênh lệch giá kéo dài.
“Đối với nhà đầu tư và người dân trong nước, để giảm thiểu rủi ro trước biến động mạnh của giá vàng, cần tiếp cận theo nguyên tắc đa dạng hóa và quản lý dài hạn. Trước hết, nên giới hạn tỷ trọng vàng trong danh mục ở mức khoảng 10-20%, kết hợp với các kênh đầu tư khác như cổ phiếu, trái phiếu hoặc bất động sản nhằm phân tán rủi ro. Bên cạnh đó, nhà đầu tư nên ưu tiên chiến lược mua tích lũy định kỳ, hạn chế đầu cơ ngắn hạn, và cân nhắc chốt lời khi chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới thu hẹp nhờ các cải cách về cung ứng.
Cuối cùng, việc theo dõi sát các chỉ báo vĩ mô như chính sách lãi suất của FED, diễn biến tỷ giá USD/VND và các thông báo từ Ngân hàng Nhà nước, đồng thời tránh sử dụng đòn bẩy tài chính, sẽ giúp nhà đầu tư bảo toàn vốn và hạn chế rủi ro thanh khoản trong các giai đoạn điều chỉnh của thị trường vàng”, vị chuyên gia khuyến nghị.
