Bên cạnh kết quả kinh doanh ấn tượng trong quý I/2026, điều thị trường quan tâm còn là những gì các Big Tech chuẩn bị đầu tư cho trí tuệ nhân tạo (AI).
Cùng một tuần, bốn trong số năm công ty có vốn hóa lớn nhất thế giới — Alphabet, Amazon, Meta và Microsoft — công bố kết quả kinh doanh quý đầu năm 2026.
Alphabet — công ty mẹ của Google — ghi nhận doanh thu 109,9 tỷ USD trong quý I/2026, vượt kỳ vọng của nhà phân tích gần 3 tỷ USD. Điểm sáng là Google Cloud, tăng trưởng 63% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 20 tỷ USD. Đây là mức tăng nhanh nhất từ trước đến nay của mảng này, và nhanh hơn nhiều so với mức tăng trưởng 48% của quý IV/2025.
Amazon báo cáo doanh thu 181,5 tỷ USD, tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhưng con số được chú ý nhất là AWS — dịch vụ đám mây — tăng 28%, đạt 37,6 tỷ USD, mức tăng trưởng cao nhất trong hơn ba năm. CEO Andy Jassy cho biết lượng token xử lý qua nền tảng AI Bedrock trong quý I/2026 vượt toàn bộ các năm trước cộng lại.
Microsoft đạt doanh thu 82,9 tỷ USD, tăng 18% so với năm trước. Doanh thu từ các sản phẩm xây dựng trên mô hình AI của hãng tăng gần 800% so với cùng kỳ năm ngoái — con số mà giới phân tích thừa nhận khó tin nhưng khó bác bỏ.
Meta thu về 56,3 tỷ USD doanh thu quý I. Mảng quảng cáo — nguồn thu cốt lõi — tăng 33% so với năm ngoái, mức nhanh nhất nhiều năm, mà chính hãng giải thích là nhờ AI cải thiện khả năng nhắm mục tiêu quảng cáo.
Đây là lúc bức tranh trở nên phức tạp hơn. Bốn công ty lớn và thêm Apple đang trên đà chi tổng cộng hơn 650 tỷ USD cho đầu tư vốn trong năm 2026, chủ yếu là hạ tầng AI: trung tâm dữ liệu, chip GPU, cáp điện, hệ thống làm mát.
Alphabet nâng kế hoạch chi tiêu vốn cả năm lên 180–190 tỷ USD, tăng từ mức 175–185 tỷ USD được đưa ra trước đó. Meta nâng lên 125–145 tỷ USD. Amazon cam kết 200 tỷ USD. Microsoft thừa nhận vẫn bị hạn chế bởi công suất hạ tầng dù đang đầu tư mạnh tay.
Sau khi Meta công bố con số đầu tư vốn mới, cổ phiếu giảm 6% trong phiên giao dịch hôm đó. Đây không phải phản ứng bất thường, khi câu hỏi của nhà đầu tư đang ngày càng cấp bách: bao giờ thì doanh thu bắt kịp chi tiêu vốn?
Câu trả lời mà các CEO đưa ra khá nhất quán: AI đang tạo ra doanh thu thực, nhưng chu kỳ đầu tư cơ sở hạ tầng buộc phải đi trước. "Chúng tôi vẫn đang bị giới hạn bởi công suất, không phải bởi nhu cầu," Giám đốc tài chính của Microsoft nói trong cuộc họp với nhà phân tích.
Dù cùng đổ tiền vào AI, mỗi hãng đang đặt cược theo hướng khác nhau.
Google đang giành lại vị thế trong cuộc đua điện toán đám mây sau những năm tụt lại phía sau AWS và Azure. Google Cloud tăng trưởng 63% trong quý này, vượt xa cả hai đối thủ. Mô hình Gemini được tích hợp sâu vào toàn bộ sản phẩm, từ tìm kiếm đến Google Workspace, và đang thuyết phục được doanh nghiệp chi tiền.
Amazon đang đặt cược vào chip tự sản xuất. Mảng Trainium - dòng chip AI tự phát triển - ghi nhận tăng trưởng gần 40% so với quý trước. Jassy tiết lộ nếu Amazon tách Trainium ra thành công ty độc lập, nó đã là một trong ba doanh nghiệp chip trung tâm dữ liệu lớn nhất thế giới. Đây là chiến lược giảm phụ thuộc vào NVIDIA — nhà cung cấp GPU đang kiểm soát phần lớn hạ tầng AI toàn cầu.
Meta đang có một hướng đi khác: sử dụng AI để chiếm ưu thế trong quảng cáo, không phải để bán cloud. Zuckerberg đang tập trung dùng AI để làm cho mỗi USD ngân sách quảng cáo trên Facebook và Instagram hiệu quả hơn. Sự thuyết phục đối với các nhà quảng cáo phản ánh qua kết quả là doanh thu quảng cáo tăng mạnh ngay trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn.
Microsoft gắn số phận của mình vào OpenAI và Azure. Copilot — trợ lý AI tích hợp trong Office 365 — đang được triển khai cho hàng trăm triệu người dùng doanh nghiệp. Tốc độ tăng trưởng Azure hiện là thước đo mà thị trường dùng để đánh giá toàn bộ chiến lược AI của hãng.
Cuộc họp báo của Fed ngay trong tuần này đặt ra một bối cảnh kinh tế mà các CEO công nghệ không thể bỏ qua. Xung đột Trung Đông đang đẩy giá năng lượng lên cao, trong khi các trung tâm dữ liệu AI tiêu thụ điện theo cấp số nhân.
Meta đã thẳng thắn thừa nhận trong báo cáo rằng chi tiêu vốn tăng một phần vì "giá linh kiện dự kiến tăng trong năm nay".
Đồng thời, làn sóng cắt giảm nhân sự tiếp tục. Hơn 96.000 kỹ sư công nghệ mất việc trong bốn tháng đầu năm khi các Big Tech đang chuyển ngân sách từ con người sang máy móc.
Apple — hãng duy nhất không phải nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô trong nhóm 7 tập đoàn công nghệ hàng đầu — sẽ công bố kết quả ngày 2/5, nhưng điều lớn hơn là thông báo CEO Tim Cook sẽ rời ghế ngày 1/9/2026, nhường chỗ cho John Ternus, người phụ trách mảng phần cứng. Đây sẽ là cuộc chuyển giao quyền lực lần đầu tiên kể từ khi Cook tiếp quản từ Steve Jobs năm 2011.
