VNDirect: Thị trường chứng khoán tháng 5 rủi ro dần tăng lên

NGUYỄN LONG• 08/05/2021 05:40

Tháng 5 là thời điểm thị trường rơi vào khoảng trống thông tin, margin cao tiềm ẩn rủi ro lớn khi thị trường điều chỉnh. VNDirect dự báo chỉ số VN-Index sẽ dao động trong vùng từ 1.160-1.260 điểm.

Tháng 5 thị trường được dự báo sẽ có rủi ro tăng dần lên.

Theo VNDirect, những yếu tố hỗ trợ thị trường trong tháng 5 bao gồm: việc FED tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ và tăng trưởng kinh tế toàn cầu cũng như nền kinh tế Việt Nam phục hồi mãnh mẽ hơn trong tháng 5/2021 và Quý 2/2021.

Về yếu tố FED, trong cuộc họp gần nhất ngày 27-28/4, FED cam kết duy trì lãi suất thấp đến khi nền kinh tế “tạo việc làm tối đa và lạm phát tăng lên trên 2%” và tiếp tục duy trì chương trình mua trái phiếu 120 tỷ USD mỗi tháng (gói nới lỏng định lượng QE).

Bên cạnh đó, trong báo cáo mới nhất, IMF nâng dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu lên 6% trong năm 2021 từ mức 5,5% trong báo cáo trước đó. GDP Việt Nam chỉ tăng trưởng 0,4% so với cùng kỳ trong Quý 2/2020, mức thấp nhất trong vòng một thập kỷ. Các chuyên gia của VNDirect dự báo tăng trưởng GDP có thể cải thiện mạnh lên mức 7,5% so với cùng kỳ trong Quý 2/2021 với điều kiện không để dịch COVID-19 bùng phát trong nước.

Tuy vậy, thị trường chứng khoán cũng phải đối diện với nhiều rủi ro trong Quý 2/2021.

Một yếu tố khác cần quan sát đó là tình hình diễn biến COVID-19 trong khu vực Đông Nam Á diễn biến khó lường, tiềm ẩn nguy cơ bùng phát làn sóng lây nhiễm thứ 4 tại Việt Nam. Nếu dịch bùng phát trở lại sẽ ảnh hưởng lớn đến đà phục hồi kinh tế.

VNDirect dự báo lạm phát bình quân Quý 2/2021 có thể chạm ngưỡng 4-5% do giá xăng dầu trong nước tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước. Trước diễn biến mới của lạm phát, Ngân hàng Nhà nước sẽ phải thận trọng hơn trong việc nới lỏng thêm chính sách tiền tệ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Bên cạnh đó, tháng 5 cũng là giai đoạn thị trường chứng khoán dần bước vào vùng trống thông tin (không có nhiều thông tin hỗ trợ) sau khi hầu hết các doanh nghiệp đã công bố kết quả kinh doanh Quý 1/2021 và kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2021.

Cùng với đó, margin đang ở mức cao, một số công ty chứng khoán đã vượt trần cho vay ký quỹ. Theo một thống kê, hơn 30 công ty chứng khoán trên thị trường tính đến 31/3/2021 đã cho nhà đầu tư vay hơn 110.000 tỷ đồng, là mức cao kỷ lục của chứng khoán Việt Nam. Margin cao tiềm ẩn rủi ro lớn khi thị trường điều chỉnh.

Tại ngày 26/04/2021, P/E của VN-Index ở mức 18,4 lần, cao hơn 11,5% so với mức bình quân 5 năm là 16,5 lần và cao hơn 6,4% so với thời điểm đầu năm 2021. P/E forward 2021 của VN-Index đang ở mức 16,3 lần (theo VNDirect Research). Các chuyên gia phân tích của VNDirect cho rằng, mặt bằng định giá hiện tại của thị trường đang ở mức hợp lý, thị trường cần thêm thời gian để kết quả kinh doanh cải thiện và kéo mặt bằng định giá về mức hấp dẫn hơn.

VNDirect dự báo chỉ số VN-Index sẽ dao động trong vùng từ 1.160-1.260 điểm trong tháng 5/2021. Nhà đầu tư nên chủ động hạ tỷ trọng cổ phiếu về ngưỡng an toàn để giảm thiểu rủi ro.