BSR còn dư địa tăng trưởng

LÊ MỸ• 15/12/2023 03:54

Công ty Cổ phần Lọc hoá dầu Bình Sơn (UPCoM: BSR) luôn được đặt kỳ vọng cao về kết quả kinh doanh và năng lực tài chính, nhưng cũng chịu ảnh hưởng bởi biến động của giá dầu thế giới.

>>>Tiết kiệm năng lượng, hướng đến phát triển xanh tại BSR

Với tiềm lực tài chính và triển vọng tích cực, BSR vẫn được các nhà đầu tư kỳ vọng lớn trong trung và dài hạn.

Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của BSR theo quý.

Lãi tính bằng lần

Kết quả kinh doanh quý III/2023 của BSR không phụ lòng mong đợi của nhà đầu tư khi doanh nghiệp này ghi nhận doanh thu thuần đạt 37.755 tỷ đồng, giảm 3% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng lãi ròng lên tới 3.235 tỷ đồng, tăng gấp hơn 7 lần so với cùng kỳ năm 2022.

Giải trình kết quả lãi ròng đột biến, BSR cho biết trong quý III/2022, giá dầu thô trung bình từ 112,7 USD/thùng tháng 7/2022 giảm xuống còn 89,87 USD/thùng vào tháng 9/2022.

Trong quý III/2023, giá dầu thô tăng từ mức trung bình 80,05 USD/thùng tháng 7/2023 lên 94 USD/thùngtrong tháng 9/2023. Bên cạnh đó, khoảng cách giữa giá sản phẩm và giá dầu thô quý III/2023 tốt hơn quý III/2022.

>>>Ứng phó với giá dầu tăng cao những tháng cuối năm

Lũy kế 9 tháng 2023, BSR ghi nhận doanh thu 105.490 tỷ đồng và lãi ròng 6.186 tỷ đồng, lần lượt giảm 17% và giảm 52% so với cùng kỳ năm ngoái. So với kế hoạch kinh doanh đề ra từ đầu năm nay, BSR hiện đã hoàn thành 110% mục tiêu doanh thu và 380% mục tiêu lãi ròng cả năm.

6.186 tỷ đồng là lợi nhuận sau thuế 9 tháng đầu năm 2023 của BSR, giảm 52% so với cùng kỳ năm 2022.

Như vậy, có thể thấy lãi của BSR ngoài phụ thuộc vào nhu cầu tiêu thụ, sản lượng nhà máy cung cấp, thì biến động giá dầu và biên lợi nhuận ngành lọc hóa dầu ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả kinh doanh của Công ty.

Động lực tăng trưởng

Giá xăng dầu đã liên tục giảm trong khoảng 1 tháng trở lại đây do nguồn cung dư thừa, cộng hưởng nỗi lo Trung Quốc giảm nhập khẩu dầu thô do kinh tế ảm đạm. Đã có những dự báo giá dầu có thể giảm xuống dưới 65 USD/thùng. Điều này tất nhiên sẽ tác động rất mạnh đến BSR.

Tuy nhiên, kinh tế Mỹ đang dần tích cực hơn, kéo theo kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ tăng, bên cạnh đó là khả năng Saudi Arabia và Nga vừa cùng đưa ra lời kêu gọi các quốc gia thành viên liên minh OPEC+ tiếp tục cắt giảm sản lượng khai thác, có thể vẫn sẽ nâng đỡ giá dầu tiếp tục diễn biến tích cực trong các tháng cuối năm nay cũng như đầu năm sau.

Dù chịu biến động khó lường của giá dầu, nhưng với “sức khỏe” tài chính tốt, vừa được xác nhận qua xếp hạng tín nhiệm lần đầu bởi Fitch Ratings, ở mức “BB” với “Triển vọng tích cực”, BSR vẫn được nhà đầu tư đặt nhiều mong đợi trong trung và dài hạn. Kết quả xếp hạng này (cộng trần BB+) của quốc gia Việt Nam, hứa hẹn khả năng huy động và thu xếp vốn đầu tư dài hạn với chi phí rẻ cho BSR, sẽ làm đòn bẩy nguồn lực đối với các dự án đầu tư trong tương lai, bao gồm dự án nâng cấp, mở rộng Nhà máy lọc dầu Dung Quất sắp tới.

Mặt khác, trong bối cảnh BSR đang ở vị thế cung cấp khoảng 35% nhu cầu xăng dầu của cả nước, sự ổn định của BSR cũng là cơ hội củng cố việc điều tiết giá xăng dầu và góp phần ổn định lạm phát của Việt Nam - một trong những biến số sẽ được theo dõi kỹ trong 2024.

Dù giá cổ phiếu BSR đã đi ngang trong suốt hơn tháng qua, nhưng vẫn được các định chế định giá tích cực. Trong đó, HSC định giá mục tiêu BSR ở 27.000đ/cp; FIDT định giá cổ phiếu này ở mức 24.600đ/cp. Như vậy với thị giá hiện tại 18.000-19.000 đ/cp, BSR vẫn còn dư địa tăng khoảng từ 30%.