Thế giới Di Động sẽ qua “cơn bĩ cực”?

HÀ PHƯƠNG• 07/03/2024 02:30

Dù Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di Động (HoSE: MWG) nỗ lực tái cấu trúc, nhưng vẫn còn đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức.

Doanh thu và biên lợi nhuận gộp của TGDD và ĐMX

Doanh thu và biên lợi nhuận gộp của Thế giới Di Động và Điện Máy Xanh

>>>"Soi" triển vọng kinh doanh của MWG khi khối ngoại hạ tỷ lệ sở hữu

Để phục hồi sản xuất kinh doanh, Ban Lãnh đạo MWG đặt kế hoạch kinh doanh năm 2024 với doanh thu 125.000 tỷ đồng, tăng 5% và lợi nhuận sau thuế 2.400 tỷ đồng, tăng gấp hơn 14 lần so với thực hiện năm 2023.

Tiếp tục tái cấu trúc

Báo cáo tài chính năm 2023 cho thấy, doanh thu thuần của MWG đạt 118,3 nghìn tỷ đồng, giảm 11% và lợi nhuận sau thuế đạt gần 168 tỷ đồng, giảm 96% do chi phí tái cơ cấu từ việc đóng các cửa hàng ICT và xử lý tài sản không sử dụng được của Bách Hóa Xanh (BHX). Riêng Quý IV/2023, MWG đóng cửa gần 200 cửa hàng.

Có thể nói, sau khi tái cấu trúc toàn diện từ quý IV/2023, MWG nhận thấy cần tiếp tục tái cấu trúc để củng cố doanh thu và cải thiện chỉ tiêu lợi nhuận. Đối với các chuỗi đang kinh doanh, MWG sẽ giảm số lượng điểm bán nếu không mang lại hiệu quả. Bên cạnh đó, công ty sẽ tăng chất lượng phục vụ bằng cách tập trung nâng cao năng suất nhân viên, đầu tư hàng hóa đa dạng, triển khai các chương trình khuyến mãi.

>>> Chuỗi Bách hóa Xanh: Điểm sáng của MWG

Vực dậy chuỗi Bách Hoá Xanh

168 tỷ đồng là lợi nhuận sau thuế năm 2023 của MWG, giảm tới 96% so với năm 2022.

Trong quý IV/2023, BHX ghi nhận lỗ ròng 306 tỷ đồng, nâng tổng lỗ ròng năm 2023 lên mức 1.211 tỷ đồng. Trong tháng 12 vừa qua, MWG đã ghi nhận điểm sáng đầu tiên khi doanh thu/cửa hàng đạt gần 1,9 tỷ đồng/tháng. Với mức doanh thu này, trừ đi chi phí phát sinh 1 lần hạch toán trong quý IV và 1 phần chi phí khấu hao liên quan đến nâng hạ diện tích, BHX đã đạt mục tiêu hòa vốn trên cơ sở hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Sang năm 2024, MBS kỳ vọng hoạt động của BHX có thể sẽ khởi sắc hơn nhờ: Thứ nhất, số lượng cửa hàng tăng nhẹ 1% so với cùng kỳ, đạt 1.715 cửa hàng. Thứ hai, kỳ vọng doanh thu trung bình/cửa hàng đạt 1,8 tỷ đồng/tháng, tăng 18% so với cùng kỳ nhờ vào sự đa dạng của sản phẩm, đặc biệt các mặt hàng tươi sống, kết hợp với chiến lược khuyến mãi phù hợp giúp ổn định lượng giao dịch tại BHX và thu hút thêm khách hàng mới. Theo đó, doanh thu BHX trong năm 2024 có thể đạt 37.400 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ.

Kỳ vọng nhu cầu tiêu dùng phục hồi

Lũy kế cả năm 2023, doanh thu Thế giới Di Động (TGDĐ) và Điện Máy Xanh (ĐMX) đạt 83.505 tỷ đồng, giảm 19% với biên lợi nhuận gộp khoảng 17%.

Kỳ vọng nhu cầu tiêu dùng phục hồi mạnh mẽ là cơ hội cho các doanh nghiệp bán lẻ trong đó có Thế giới Di Động và các chuỗi của mình

Từ đầu năm 2018 đến nay, chuỗi TGDĐ đã đóng khoảng 50 cửa hàng, đây là một phần lý do khiến tỉ lệ đóng góp doanh thu chuỗi này giảm mạnh. Nguyên nhân của sự sụt giảm này là do mặt hàng điện tử đã có độ phổ biến cao do sự xuất hiện của nhiều hãng điện thoại giá rẻ từ Trung Quốc như Xiaomi, Oppo…

Sang năm 2024, MBS kỳ vọng doanh thu TGDD và ĐMX có thể đạt 86.923 tỷ đồng, tăng 4% so với cùng kỳ nhờ vào (1) sức cầu hàng không thiết yếu phục hồi vào nửa sau năm 2024; (2) thế mạnh về việc mở rộng phân phối các sản phẩm điện thoại độc quyền có mức giá trung bình của MWG, từ đó dễ dàng tiếp cận tệp khách hàng có mức thu nhập trung bình thấp và có nhu cầu thay thế sang điện thoại thông minh trong bối cảnh Việt Nam tắt sóng 2G.

Tuy nhiên, MBS cho rằng biên lợi nhuận của mảng TGDD và ĐMX khó có sự đột phá trong năm 2024. Ngoài ra, việc không đủ tiêu chuẩn về P/E có thể khiến MWG bị loại khỏi rổ chỉ số VN Diamond và chịu áp lực bán ra từ các quỹ ETFs.