Lợi nhuận doanh nghiệp thủy điện bùng nổ
Trong bối cảnh thủy văn thuận lợi, hầu hết các doanh nghiệp ngành thủy điện có kết quả kinh doanh quý II và 6 tháng đầu năm tăng trưởng mạnh mẽ.
Tính chung trong số 24 doanh nghiệp ngành thủy điện đang niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam, có đến 19 doanh nghiệp tăng trưởng cả doanh thu và lợi nhuận trong quý II cũng như trong 6 tháng đầu năm, cho thấy bức tranh kinh doanh của các doanh nghiệp ngành thủy điện đang rất lạc quan.
Đứng đầu trong danh sách những doanh nghiệp thủy điện tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất trong quý II cũng như nửa đầu năm 2025 là Công ty CP Thủy điện Buôn Đôn (UpCOM: BSA) với doanh thu quý II đạt 64 tỷ đồng, tăng 57% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng đạt 43 tỷ đồng, tăng mạnh 1.422% so với cùng kỳ năm 2024.
Doanh nghiệp cho biết, nguyên nhân là do sản lượng sản xuất điện tăng mạnh gần 70% so vớ cùng kỳ năm trước, doanh thu tăng dẫn đến lợi nhuận từ sản xuất điện tăng. Bên cạnh đó, trong quý II, công ty đã trả trước hạn khoản vay nước ngoài nên phát sinh chênh lệch tỷ giá đủ điều kiện gh nhận doanh thu tài chính sẽ được bên mua điện thanh toán 28,5 tỷ đồng. Đồng thời, lãi vay trong kỳ giảm gần 53% so với cùng kỳ năm trước.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu đạt 114 tỷ đồng, tăng 53% so với cùng kỳ; Lợi nhuận ròng cũng tăng mạnh 1.488% so với nửa đầu năm trước, lên 52 tỷ đồng.
Cũng có mức tăng trưởng cao trong quý II và 6 tháng đầu năm là Công ty CP Thủy điện Hương Sơn (UpCOM: GSM), với doanh thu trong quý II đạt 54 tỷ đồng, tăng 187% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng ghi nhận đạt 28 tỷ đồng, tăng 930% so với cùng kỳ năm trước.
Nguyên nhân được doanh nghiệp cho biết là do cụm công trình Nhà máy thủy điện Hương Sơn – Nhà máy thủy điện Hương Sơn 2 vận hành khai thác theo Hợp đồng mua bán điện theo biểu giá chi phí tránh được từ 01/11/2024; dẫn đến doanh thu quý II/2025 tăng vượt trội hơn 35 tỷ đồng so với kỳ trước, khiến lợi nhuận sau thuế tăng mạnh so với cùng kỳ.
Nửa đầu năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 103 tỷ đồng, tăng hơn 151% so với cùng kỳ năm trước; Lợi nhuận sau thuế nửa đầu năm ghi nhận đạt gần 51 tỷ đồng, tăng mạnh 1.175% so với nửa đầu năm trước.
Đứng thứ 3 trong danh sách các doanh nghiệp tăng trưởng mạnh là Công ty CP Thủy điện Thác Bà (HoSE: TBS) ghi nhận doanh thu thuần đạt 155 tỷ đồng, tăng 57% so với cùng kỳ; Lợi nhuận ròng tăng trưởng 311% so với cùng kỳ, lên 61 tỷ đồng.
Doanh nghiệp lý giải, lợi nhuận tăng là do doanh thu từ các công ty con tăng do doanh thu điện quý II tăng so với cùng kỳ, nhờ tình hình thủy văn thuận lợi.
Lũy kế nửa đầu năm, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 180 tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận đạt gần 85 tỷ đồng, tăng 94% so với nửa đầu năm 2024.
Tiếp theo là Công ty Cp Thủy điện A Vương (UpCOM: AVC) với doanh thu thuần đạt 146 tỷ đồng, tăng nhẹ 3% so với cùng kỳ; Lợi nhuận ròng đạt 45 tỷ đồng, tăng 232% so với cùng kỳ năm trước.
Giải trình nguyên nhân, doanh nghiệp cũng cho rằng do thời tiết lưu lượng nước về tốt nên sản lượng điện cao dẫn đến doanh thu cao hơn so với cùng kỳ năm trước.
Lũy kế nửa đầu năm, doanh thu của thủy điện A Vương đạt gần 278 tỷ đồng, tăng hơn 19,3% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận đạt hơn 105 tỷ đồng, tăng hơn 123% so với nửa đầu năm trước.
Ngoài các doanh nghiệp nghiệp trên, Công ty CP Thủy điện Sông Vàng (UpCOM: SVH) cũng ghi nhận doanh thu tăng 78% so với cùng kỳ, lên 19 tỷ đồng; Lợi nhuận ghi nhận đạt 10 tỷ đồng, tăng 231% so với cùng kỳ. 6 tháng đầu năm ghi nhận doanh thu đạt 44 tỷ đồng, tăng 61% so với cùng kỳ; Lợi nhuận ghi nhận đạt 28 tỷ đồng, tăng 104% so với cùng kỳ.
Công ty CP Thủy điện Miền Trung (HoSE: CHP) ghi nhận doanh thu tăng 60% so với cùng kỳ, lên 237 tỷ đồng; Lợi nhuận tăng 160% so với cùng kỳ, lên 105 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 471 tỷ đồng, tăng 64% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ghi nhận đạt 225 tỷ đồng, tăng 215% so với nửa đầu năm trước…
Trong Báo cáo ngành điện mới đây, Chứng khoáng VCBS cho biết, về sản lượng điện năm 2025, theo kế hoạch vận hành thị trường điện, tổng sản lượng điện ước tính tăng trưởng khoảng 11,3% so với năm trước. Tuy nhiên, sản lượng toàn hệ thống 5 tháng 2025 chỉ tăng 3% so với cùng kỳ. Do đó, VCBS cho rằng có khả năng cao tăng trưởng sản lượng cả năm 2025 sẽ thấp hơn hai con số.
Theo dự báo của Trung tâm khí tượng thủy văn quốc gia, từ tháng 5 đến tháng 11/2025 xác suất 55 - 90% trạng thái trung tính sẽ duy trì ảnh hưởng. Với tính mùa vụ của thủy điện vào nửa cuối năm, đơn vị này tin rằng sản lượng của nhóm này sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao.
Cũng theo VCBS, IRI dự báo trong 3 tháng tới trạng thái Trung lập sẽ có khả năng cao tác động lên thời tiết, về cuối năm, trạng thái La Nina có xác suất khoảng 40% quay trở lại. Trung tâm Dự báo khí tượng thủy văn quốc gia (NCHMF) dự báo nhiệt độ trung bình và tổng lượng mưa trung bình trên cả nước xấp xỉ trung bình nhiều năm.
Riêng khu vực Nam bộ và Ninh Thuận - Bình Thuận (cũ) có thể có lượng mưa cao hơn từ 5 - 20%. Lưu ý, lượng dòng chảy đến các hồ chứa lớn trên sông Đà sẽ thiếu hụt so với trung bình các năm từ 15 - 40%, dòng chảy đến hồ tại Tuyên Quang và Thác Bà thấp hơn 5 - 20% từ tháng 6-7, dòng chảy trên các sông khu vực Bắc bộ thấp hơn mức trung bình từ 5 - 40% trong giai đoạn tháng 9-11.
Đánh giá về triển vọng của ngành thủy điện, VCBS cho biết, công suất tăng thêm trong giai đoạn 2025 - 2030 ước tính khoảng 2,1GW. Do hầu hết tiềm năng các thủy điện lớn đã khai thác hết nên các dự án thủy điện còn lại chỉ có quy mô vừa và nhỏ.
“Với ưu thế giá điện thấp và đặc tính mùa vụ theo mùa mưa, chúng tôi kỳ vọng các nhà máy thủy điện sẽ ưu tiên huy động tối đa có thể vào giai đoạn nửa cuối năm 2025. Mặc dù vậy, do nền cao của năm 2024 khi trạng thái La Nina ảnh hưởng, năm 2025 dự kiến trạng thái Trung Lập sẽ đóng vai trò chủ đạo. Do đó, chúng tôi cho rằng kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp thủy điện sẽ không có sự tăng trưởng quá vượt trội”, VCBS nhận định.