Tín dụng - Ngân hàng

Giá vàng trên thị trường quốc tế hiện tại (Gold Spot - XAU/USD) giao dịch trong vùng 4.628-4.636 USD/ounce. Giá vàng trong nước trong 2 phiên ngày 13-14/1 cũng lên sát vùng 163 triệu đồng/ lượng và hiện vẫn giao dịch trong vùng đỉnh này.

Tuy nhiên, tin tốt là áp lực tỷ giá USD/VN hạ nhiệt đáng kể, theo nhận định Chứng khoán Maybank (MSVN). Tin còn lại là tỷ giá USD/VND vẫn đang giao dịch trong vùng giá cao với biểu niêm yết của các ngân hàng thương mại quanh 26.055 - 26.385 VND/USD.

Nhìn từ đầu năm đến nay (1-14/1/2026), MSVN cho rằng bước sang đầu năm 2026, áp lực tỷ giá đã hạ nhiệt đáng kể sau giai đoạn căng thẳng cuối năm 2025. Nếu chỉ tính đến ngày 13/01, tỷ giá USD/VND giao dịch quanh mốc 26.270 (vùng giao dịch của cả 14/1), đã giảm 0,11% so với thời điểm cuối năm ngoái. Đáng chú ý, tỷ giá trên thị trường tự do cũng đã rời xa mức đỉnh, cho thấy áp lực ngoại hối đang được kiểm soát tốt.

Bên cạnh đó, các chỉ số về thanh khoản trong hệ thống ngân hàng cũng hạ nhiệt đáng kể. Cụ thể: Lãi suất liên ngân hàng nhờ các biện pháp can thiệp của NHNN, đã giảm mạnh khoảng 400 điểm cơ bản (bps) so với tháng trước, hiện đã rơi xuống mức dưới 5%.

Lãi suất huy động: Sau đợt tăng từ 50–100 bps tại các ngân hàng thương mại để phục vụ mùa cao điểm cuối năm, mặt bằng lãi suất được kỳ vọng sẽ đi vào trạng thái ổn định trong những tháng tới.

Tuy nhiên, dữ liệu CPI gần đây đang cho thấy lạm phát hạ nhiệt so với dự kiến cũng phần nào củng cố khả năng cắt giảm lãi suất của Fed trong năm 2026. Cùng ngày công bố số liệu CPI, Tổng thống Trump cũng đăng bài trên Truth Social và kêu gọi Chủ tịch Fed Powell cùng các đồng nghiệp nới lỏng chính sách tiền tệ.

Theo công cụ CME Fed Watch, Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp diễn ra vào cuối tháng này, và nhiều khả năng họ sẽ không xem xét một đợt cắt giảm lãi suất nào khác cho đến tháng 6.

"Chính sách điều hành của Ngân hàng Nhà nước vẫn đang thể hiện sự chủ động và linh hoạt nhằm hỗ trợ nền kinh tế. Việc duy trì mục tiêu tăng trưởng tín dụng ở mức 15%—thay vì con số 13% như thị trường đồn đoán—cùng với định hướng sẵn sàng điều chỉnh theo thực tế vĩ mô là một tín hiệu tích cực cho thấy dòng vốn vẫn sẽ được đảm bảo.

Sự quyết liệt trong các biện pháp can thiệp đã mang lại kết quả rõ rệt: thanh khoản hệ thống cải thiện mạnh mẽ với lãi suất liên ngân hàng giảm sâu, đồng thời áp lực tỷ giá cũng đã hạ nhiệt đáng kể. Với đà hồi phục này, thị trường hoàn toàn có cơ sở để kỳ vọng vào một mặt bằng lãi suất ổn định và tăng trưởng tín dụng khả quan trong năm 2026, tạo nền tảng vững chắc cho các hoạt động đầu tư và sản xuất kinh doanh", ông Nguyễn Thanh Lâm - Giám đốc Phân tích, Khách hàng cá nhân, Cty Chứng khoán Maybank nhận định.

Trao đổi với DĐDN, ông Lâm cũng cho biết, việc giá vàng tăng mạnh trong thời gian vừa qua theo MSVN có tác động chủ yếu từ các lo ngại địa chính trị toàn cầu hơn là những vấn đề xuất phát từ nội tại trong nước. Điều này được thể hiện qua việc đà tăng của giá vàng Việt Nam khá tương đồng với giá vàng thế giới trong giai đoạn đầu năm đến nay.

Lê Mỹ