Tài chính số

Bitcoin bị “cô lập”

Giá Bitcoin (BTC) đã giảm mạnh, chạm mức 60.000 USD/BTC trong bối cảnh làn sóng bán tháo tiền điện tử gia tăng vào ngày 6/2/2026, kéo tâm lý thị trường vào trạng thái “cực kỳ sợ hãi”. Theo dữ liệu trên sàn giao dịch Binance, tối cùng ngày, đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới đã hồi phục lại về mức 66.000 USD.

Số liệu từ CoinGlass cho thấy, khoảng 700 triệu USD tiền điện tử đã bị xóa sổ trong 24giờ qua, bao gồm khoảng 530 triệu USD ở các vị thế mua (long) và 170 triệu USD (short) ở các vị thế bán. Sự kết hợp này cho thấy các nhà giao dịch đã bị thua lỗ nặng nề khi giá giảm, sau đó lại bị mắc sai lầm khi giá phục hồi.

Còn theo CoinDesk, chỉ số Sợ hãi và Tham lam (Fear and Greed Index) của thị trường tiền điện tử đã có lúc ở mức 11, một ngưỡng hiếm hoi trong lịch sử, chỉ xuất hiện vài lần trong các giai đoạn khủng hoảng nghiêm trọng. Điều này phản ánh tâm lý bi quan lan rộng của nhà đầu tư trước những biến động tiêu cực kéo dài. Các altcoin cũng biến động mạnh tương tự như Bitcoin. Có thời điểm, Solana (SOL) giảm tới 14% trước khi phục hồi hoàn toàn chỉ trong vài giờ.

Không chỉ Bitcoin, các cổ phiếu có liên quan mật thiết đến tài sản số này cũng chịu áp lực bán mạnh. Strategy (MSTR), doanh nghiệp niêm yết nắm giữ lượng Bitcoin lớn nhất thế giới đã giảm hơn 5% trong cùng ngày và hiện thấp hơn gần 80% so với mức đỉnh lịch sử ghi nhận vào tháng 11/2024.

Các công ty quản lý Bitcoin khác như Strive (ASST) và Nakamoto (NAKA) cũng đồng loạt giảm khoảng 6%. Trong khi đó, cổ phiếu của sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase (COIN) giảm thêm 2%.

Nhóm các công ty khai thác Bitcoin ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) ghi nhận diễn biến tương tự. IREN (IREN) giảm 3%, trong khi Cipher Mining (CIFR) mất 2%, nối tiếp mức giảm mạnh khoảng 15% của mỗi doanh nghiệp trong phiên trước đó. Các công ty khai thác lớn hơn với lượng Bitcoin nắm giữ đáng kể như Riot (RIOT), MARA Holdings (MARA) và CleanSpark (CLSK) đều giảm khoảng 3%.

Thông thường, Bitcoin có xu hướng vận động cùng nhóm cổ phiếu công nghệ. Tuy nhiên, mối liên hệ này đang suy yếu. Nếu các mối tương quan truyền thống còn giữ hiệu lực, thị trường có thể phần nào được cải thiện khi chỉ số iShares Expanded Tech Software ETF (IGV) ghi nhận mức tăng nhẹ. Đây là quỹ hoán đổi danh mục (ETF) do BlackRock quản lý, chuyên đầu tư vào các công ty phần mềm Hoa Kỳ, bao gồm phần mềm ứng dụng, hệ thống và các công ty dịch vụ dữ liệu.

Như vậy, mối tương quan của Bitcoin với các cổ phiếu công nghệ đang suy giảm đáng kể, khiến tài sản này bị “cô lập” ngay cả khi thị trường tài chính toàn cầu có dấu hiệu ổn định.

Bất ổn pháp lý tiếp tục là lực cản

Theo đánh giá của Deutsche Bank, đợt sụt giảm gần đây của Bitcoin không đơn thuần bắt nguồn từ một cú sốc vĩ mô, mà còn phản ánh sự xói mòn dần dần của niềm tin ở cả khía cạnh thể chế và pháp lý.

Trong báo cáo công bố hôm 5/2, Deutsche Bank chỉ ra ba yếu tố chính đang tạo áp lực lên Bitcoin gồm: Dòng vốn liên tục rút ra từ các tổ chức; Sự đổ vỡ trong các mối quan hệ thị trường truyền thống của Bitcoin; Và sự suy yếu của động lực điều chỉnh pháp lý, yếu tố từng đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ thanh khoản và giảm biến động.

Ngân hàng này cho rằng giai đoạn hiện tại mang tính “thiết lập lại” hơn là một sự sụp đổ hoàn toàn, đóng vai trò như phép thử cho khả năng trưởng thành của Bitcoin sau giai đoạn tăng trưởng dựa nhiều vào kỳ vọng và đầu cơ.

Thêm vào đó, Bitcoin cũng thể hiện diễn biến trái ngược hoàn toàn với vàng ngay cả khi được ví như “vàng kỹ thuật số” từ lâu. Năm 2025, giá vàng đã tăng hơn 60% nhờ hoạt động mua ròng liên tục của các ngân hàng trung ương và nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng, Bitcoin lại liên tục suy yếu, ghi nhận nhiều tháng giảm giá liên tiếp và hoạt động kém hiệu quả hơn so với các tài sản rủi ro chủ chốt.

Kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 10/2025, thị trường tiền điện tử đã bước vào giai đoạn suy thoái kéo dài. Giá Bitcoin hiện giảm hơn 40% so với mức cao nhất và ghi nhận tháng giảm thứ tư liên tiếp, chuỗi giảm chưa từng xuất hiện kể từ trước đại dịch. Đáng chú ý, đợt điều chỉnh này diễn ra ngay cả khi cổ phiếu và vàng đã phục hồi, cho thấy nhu cầu đầu tư đang suy yếu rõ rệt.

Các chuyên gia bình luận, áp lực lớn nhất trong ngắn hạn đến từ hoạt động bán tháo của nhà đầu tư tổ chức. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn rút ra mạnh mẽ và liên tục kể từ tháng 10/2025, với hơn 7 tỷ USD trong tháng 11, khoảng 2 tỷ USD trong tháng 12 và hơn 3 tỷ USD trong tháng 1.

Điều này góp phần đáng kể khiến thanh khoản thị trường suy yếu, qua đó làm gia tăng mức độ biến động giá. Dữ liệu tâm lý thị trường cũng củng cố xu hướng này khi Chỉ số Sợ hãi & Tham lam tiền điện tử duy trì ở vùng “cực kỳ sợ hãi”. Các khảo sát nội bộ của Deutsche Bank cho thấy tỷ lệ người tiêu dùng Mỹ chấp nhận tiền điện tử đã giảm xuống khoảng 12%, từ mức 17% vào giữa năm 2025.

Deutsche Bank cũng nhấn mạnh sự đình trệ trong tiến trình thông qua Đạo luật CLARITY về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số lưỡng đảng tại Quốc hội Mỹ, do tranh cãi xoay quanh các điều khoản liên quan đến stablecoin. Cụ thể, việc trì hoãn đã đảo ngược những tiến bộ trước đó về ổn định thị trường, khiến biến động 30 ngày của Bitcoin tăng trở lại trên 40%, tiệm cận mức cuối tháng 10/2025.

Dù vậy, Deutsche Bank cảnh báo không nên đánh giá quá tiêu cực về đợt suy giảm hiện tại. Ngay cả sau khi điều chỉnh, Bitcoin vẫn cao hơn khoảng 370% so với đầu năm 2023, cho thấy mức tăng mang tính đầu cơ đã tích lũy trong giai đoạn tăng trưởng trước đó.

Các nhà phân tích Marion Laboure và Camilla Siazon tại Deustche Bank vẫn bày tỏ chút lạc quan rằng: “Mặc dù sự sụt giảm giá gần đây của Bitcoin có vẻ khá mạnh khi so sánh với lịch sử dài hạn của nó, nhưng điều này phản ánh sự thoái lui khỏi những khoản lợi nhuận đầu cơ cao độ trong hai năm qua, cho thấy tài sản này vẫn còn dư địa để trưởng thành.”

Còn theo một ghi chú gửi khách hàng hôm thứ Ba của Citi Bank, Bitcoin hiện đang giao dịch dưới mức chi phí ETF quan trọng (giá mua bình quân của Bitcoin mà các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã bỏ tiền ra để nắm giữ) và đang tiến gần vùng giá sàn trước bầu cử, trong bối cảnh dòng vốn vào các sản phẩm đầu tư này suy yếu cùng những rào cản về thị trường ngày càng gia tăng. Do đó, áp lực điều chỉnh vẫn chưa có dấu hiệu kết thúc trong ngắn hạn, nhà đầu tư cần thận trọng.

Diễm Ngọc