Tài chính số

Dòng tiền quay lại dè dặt

Bitcoin (BTC) hiện giao dịch quanh mốc 69.750 USD/BTC, đánh dấu một nhịp phục hồi đáng chú ý sau cú giảm mạnh về sát vùng 60.000 USD trong tuần trước. Tuy nhiên, đằng sau đà hồi giá hơn 15% từ đáy ngắn hạn này là những tín hiệu thị trường mang tính chọn lọc, cho thấy sự thận trọng vẫn đang chi phối tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt là dòng vốn đến từ Mỹ.

Thông tin từ CoinDesk cho hay một trong những chỉ báo quan trọng phản ánh nhu cầu mua Bitcoin từ Mỹ là Coinbase Bitcoin Premium Index (chỉ số đo lường chênh lệch giá BTC trên Coinbase) so với mức giá trung bình toàn cầu. Trong đợt bán tháo mạnh vừa qua, chỉ số này đã rơi sâu xuống khoảng -0,22%, cho thấy áp lực bán lớn hoặc sự rút lui gần như hoàn toàn của nhà đầu tư Mỹ.

Điểm đáng chú ý là sau khi Bitcoin chạm đáy quanh 60.000 USD/BTC, chỉ số Premium Index đã phục hồi lên vùng -0,05%. Dù vẫn chưa quay lại mức dương, sự cải thiện này cho thấy một bộ phận nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư sử dụng USD đã bắt đầu mua vào khi giá giảm, đặc biệt khi áp lực bán bắt buộc dần suy yếu.

Về mặt lịch sử, Coinbase thường được xem là “phong vũ biểu” cho dòng vốn tổ chức tại Mỹ. Mức phí bảo hiểm âm sâu phản ánh trạng thái né tránh rủi ro, trong khi việc tiến sát ngưỡng trung lập cho thấy thị trường đang thử nghiệm vùng giá thấp hơn để tìm điểm cân bằng. Tuy nhiên, việc chỉ số này chưa chuyển sang dương cũng hàm ý rằng niềm tin dài hạn vẫn chưa thực sự quay trở lại.

Thanh khoản thấp: “con dao hai lưỡi”

Dữ liệu cấu trúc thị trường cũng củng cố thêm góc nhìn thận trọng đối với nhà đầu tư. Theo công ty Dữ liệu tiền mã hóa Kaiko, tổng khối lượng giao dịch trên các sàn lớn hiện vẫn thấp hơn đáng kể so với giai đoạn cao điểm cuối năm 2025. Đặc biệt, khối lượng giao dịch giao ngay không ghi nhận sự bùng nổ tương xứng với nhịp phục hồi giá, mà có xu hướng suy giảm dần.

Thanh khoản thấp mang tính hai mặt. Một mặt, khi lực bán cạn kiệt, giá có thể bật tăng nhanh do thiếu nguồn cung. Mặt khác, trong bối cảnh người mua chưa đủ quyết đoán, thị trường cũng trở nên dễ tổn thương trước các nhịp điều chỉnh mới, chỉ cần một cú sốc tâm lý hoặc tin tức bất lợi.

Đáng chú ý, tốc độ giảm vừa qua được đánh giá là nhanh nhất kể từ sau sự sụp đổ của FTX năm 2022, cho thấy mức độ nhạy cảm của thị trường hiện tại không hề nhỏ.

Trên phương diện kỹ thuật, Bitcoin đang cho thấy trạng thái tích lũy sau cú hồi mạnh. Cụ thể, giá đã giữ vững trên vùng 66.000 USD/BTC và phục hồi vượt mốc kháng cự 68.800 USD. Trên khung giờ, một kênh tăng giá ngắn hạn đang hình thành, với vùng hỗ trợ động quanh 68.800 USD và xu hướng hồi phục ngắn hạn vẫn được duy trì. Tuy vậy, áp lực bán đang xuất hiện rõ hơn khi giá tiến gần vùng 72.000 - 72.500 USD/BTC. Đây được xem là vùng “thử lửa” quan trọng đối với phe mua.

Kaiko dự báo nếu Bitcoin đóng cửa ổn định trên 72.500 USD/BTC, đà tăng có thể được củng cố, mở ra khả năng kiểm tra các mốc cao hơn như 74.650 USD, 75.880 USD, thậm chí là vùng 76.500 - 77.200 USD.

Với kịch bản tiêu cực, nếu BTC không thể vượt qua vùng kháng cự 72.500 USD, rủi ro điều chỉnh sẽ gia tăng. Các vùng hỗ trợ quan trọng lần lượt nằm tại 69.400 USD, 68.500 USD, sâu hơn là 67.600 USD và 66.500 USD. Trong trường hợp xấu hơn, việc đánh mất mốc 65.000 USD có thể khiến Bitcoin gặp khó trong việc phục hồi ngắn hạn.

Như vậy, nhịp phục hồi hiện tại của Bitcoin đang phản ánh lực mua bắt đáy có chọn lọc, thay vì một làn sóng tích lũy mạnh mẽ trên diện rộng. Dòng tiền Mỹ đã quay lại thị trường, nhưng vẫn ở trạng thái thăm dò. Trong bối cảnh thanh khoản còn thấp và niềm tin chưa hoàn toàn được khôi phục, Bitcoin nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp, chờ đợi thêm các tín hiệu rõ ràng hơn từ cả yếu tố kỹ thuật lẫn dòng vốn vĩ mô.

Diễm Ngọc