Chứng khoán

Tiến độ của 2 tháng đầu năm đã vượt kế hoạch kỳ vọng, đồng thời ghi nhận tiếp tục đà tăng trưởng doanh thu.

Cụ thể, kết quả kinh doanh tháng 1 và tháng 2 của WinCommerce ghi nhận doanh thu thuần đạt 7.872 tỷ VND, tăng trưởng 32,2% so với cùng kỳ. Về số lượng cửa hàng mở mới so với tháng 12 năm 2025, hệ thống đã mở thêm 145 cửa hàng.

Chi tiết doanh thu và mạng lưới theo từng mô hình cửa hàng như sau. Cửa hàng WiN đạt doanh thu 1.208 tỷ VND, tăng 13,0%, với tổng số 763 cửa hàng và 5 cửa hàng mở mới. Mô hình WinMart+ Thành thị (Tươi ngon thượng hạng) đạt doanh thu 2.034 tỷ VND, tăng 20,6%, với tổng số 1.781 cửa hàng và 17 cửa hàng mở mới. Mô hình WinMart+ Nông thôn đạt doanh thu 2.184 tỷ VND, tăng trưởng mạnh ở mức 63,4%, với tổng số 2.063 cửa hàng và 123 cửa hàng mở mới. Hệ thống siêu thị WinMart (WMT Siêu thị) đạt doanh thu 2.180 tỷ VND, tăng 20,9%, với tổng số 130 cửa hàng và không có cửa hàng mở mới.

Số lượng cửa hàng WinCommerce trên cả nước được phân bổ theo khu vực địa lý. Miền Bắc có tổng cộng 2.548 cửa hàng với 123 cửa hàng mở mới trong 2 tháng đầu năm 2026. Miền Trung có 1.131 cửa hàng với 23 cửa hàng mở mới. Miền Nam có 1.058 cửa hàng với 1 cửa hàng mở mới.

Tiến độ thực hiện kế hoạch của WinCommerce cho năm 2026 đang vượt kỳ vọng. So với kế hoạch kinh doanh năm 2026 ở kịch bản cơ sở đến cao là mở mới từ 1.000 đến 1.500 cửa hàng, kết quả thực hiện trong 2 tháng đầu năm là 145 cửa hàng. Về doanh thu, mục tiêu tăng trưởng năm là 15% đến 21%, trong khi thực tế 2 tháng đầu năm đạt 32,2%.

Như vậy, các điểm chú ý quan trọng trong thông tin của MSN đối với "gà đẻ trứng vàng" bán lẻ WCM bao gồm: doanh thu thuần 2 tháng đầu năm 2026 đạt 7.872 tỷ đồng, tăng 32,2% so với cùng kỳ, trong khi doanh thu của nhóm cửa hàng hoạt động từ trước năm 2024 (LFL) tăng 16,7%. Việc mở mới 145 cửa hàng phù hợp với lộ trình hoàn thành kịch bản cao cho cả năm. Trong đó, các cửa hàng WinMart+ Nông thôn chiếm 85% tổng số lượng mở mới. Miền Bắc và miền Trung tiếp tục là trọng tâm mở rộng nhằm củng cố vị thế dẫn đầu và tăng cường lợi thế về quy mô mạng lưới. Các cửa hàng mới mở nhìn chung đóng góp tích cực vào lợi nhuận. Hiện tại WinCommerce đang vượt kế hoạch năm ở cả chỉ tiêu doanh thu và mở rộng mạng lưới.

MSN vừa ghi nhận 1 năm 2025 với kết quả kinh doanh tích cực, doanh thu hơn 81.600 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế tăng gấp 1,6 lần so với cùng kỳ, đạt 6.764 tỷ đồng, hoàn thành 139% so với kịch bản cơ sở và ghi nhận mức lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay.

Điểm đáng chú ý trong bức tranh năm 2025 là lợi nhuận của Masan ngày càng đến từ các hoạt động gắn trực tiếp với nhu cầu tiêu dùng thiết yếu, bao gồm bán lẻ, thực phẩm, đồ uống và chuỗi giá trị liên kết quanh người tiêu dùng cuối. Lợi nhuận hoạt động (EBIT) của mảng tiêu dùng - bán lẻ tăng thêm 612 tỷ đồng so với cùng kỳ, tương ứng mức tăng 7,5%. Trong đó, WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) và Phuc Long Heritage (PLH) đóng góp tổng mức tăng 982 tỷ đồng, gấp 2,6 lần so với cùng kỳ, nhờ năng suất bán hàng và vận hành cải thiện tại WCM; sản lượng chăn nuôi và thịt tăng cùng giá trị heo thương phẩm được cải thiện tại MML; và số lượng đơn giao hàng cùng doanh thu mảng thực phẩm tăng, giúp doanh thu bình quân hàng ngày trên cùng cửa hàng tại PLH cải thiện.

Chi tiết với WCM ở năm 2025, đơn vị sở hữu chuỗi WinMart/WinMart+/WiN tiếp tục giữ vai trò trụ cột với 4.597 cửa hàng trên toàn quốc, trong đó 90,3% cửa hàng đã vượt điểm hòa vốn ở cấp độ EBITDA cửa hàng. Năm 2025, doanh thu WCM đạt 38.979 tỷ đồng, tăng 18,3%, lợi nhuận sau thuế đạt 501 tỷ đồng, tăng gần 87 lần, đánh dấu bước chuyển rõ nét về hiệu quả và khả năng mở rộng. Việc mở mới ròng 764 cửa hàng, cùng tăng trưởng doanh thu trên cùng cửa hàng tích cực, tiếp tục củng cố nền tảng tăng trưởng dài hạn.

Trong "công thức thành công" của MSN, theo đánh giá của Chứng khoán Vietcap, không thể thiếu sự hiện diện của WCM. Cùng với MCH, MHT, Phúc Long và liên kết TCB, WCM với định giá hàng tỷ USD là chuỗi bán lẻ hiện đại, quy mô nhất thị trường, trở thành điểm cốt lõi của MSN trong hệ sinh thái tiêu dùng - bán lẻ.

Các thông tin tích cực về kết quả hoạt động kinh doanh của MCH và WCM hiện đang hỗ trợ đáng kể cho kỳ vọng của nhà đầu tư với cổ phiếu MSN. Trên thị trường, "bộ ba" MSN, HPG, VNM hiện đang được đánh giá cao là cổ phiếu "phòng thủ" bất chấp mọi biến động tâm lý và giao dịch chịu tác động từ xung đột Trung Đông, vẫn đang được đặt kỳ cao cao. Đây cũng là những cổ phiếu được kỳ vọng được hưởng lợi nâng hạng khi kỳ công bố kết quả review của FTSE Russell đang gần kề. Tại phiên giao dịch 17/3, MSN đang tăng 2,45%, lên vùng giá 75.200 đ/cp.

L.Mỹ