Tài chính doanh nghiệp

VTV đang có kế hoạch huy động vốn để đầu tư hạ tầng, gia tăng chất lượng dịch vụ, góp phần nâng cao sức cạnh tranh và mở rộng thị phần.

Chào bán cổ phiếu thấp hơn thị giá

VTP vừa thông báo chào bán hơn 51,1 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu. Ngày đăng ký cuối cùng thực hiện quyền là 8/4/2026, thời gian đăng ký và nhận tiền mua cổ phiếu từ ngày 15/4/2026 đến ngày 8/5/2026.

Với giá chào bán 10.000 đồng/cp, VTP dự kiến thu về gần 511,5 tỷ đồng từ đợt chào bán cổ phiếu nêu trên. Do giá chào bán thấp hơn nhiều lần thị giá hiện tại (99.400 đồng/cp ngày 1/4) và phát hành cho cổ đông hiện hữu, nên đợt phát hành này của VTP có cơ hội thành công rất lớn. Theo đó, vốn điều lệ của VTP dự kiến sẽ tăng lên mức hơn 1.729,3 tỷ đồng sau đợt phát hành này.

Đối với nguồn vốn thu được từ đợt phát hành này, VTP dự kiến dành hơn 297 tỷ đồng cho lĩnh vực chuyển phát. Ngoài ra, VTP cũng dự kiến góp 100 tỷ đồng vào Công ty TNHH MTV Logistics Viettel để triển khai dự án đầu tư phương tiện vận tải...

Động lực tăng trưởng

Mặc dù những thách thách trong năm 2025, nhưng MBS vẫn dự báo thị trường thương mại điện tử (TMĐT) duy trì tốc độ tăng trưởng kép CAGR giai đoạn 2025-2030 là 21,7%, nhờ chi tiêu tiêu dùng tiếp tục cải thiện; gia tăng các nhãn hàng uy tín; và đẩy mạnh mô hình bán hàng qua livestream hay KOLs trên các sàn TMĐT lớn. Do vậy, sản lượng bưu kiện gửi của VTP có thể tăng khoảng từ 35,5 - 49,6% so với dự phóng cũ.

Bên cạnh đó, các doanh nghiệp trong ngành sẽ cần tập trung phát triển công nghệ, cải thiện chất lượng dịch vụ để gia tăng thị phần khi chiến lược giảm giá không còn hiệu quả trong trung và dài hạn. Đối với VTP, độ ổn định và chất lượng dịch vụ trở thành yếu tố khác biệt so với các đối thủ cạnh tranh trong ngành, giúp VTP dễ dàng thu hút thêm các khách hàng mới trong tương lai. Theo báo cáo của Bộ Khoa học và Công Nghệ, VTP ghi nhận tỷ lệ bưu gửi đáp ứng thời gian toàn trình cam kết đạt 99,7%, đứng thứ 2 toàn ngành và tỷ lệ bưu gửi bị thất lạc, hư hỏng đạt 0%.

Ngoài ra, việc được khai thác kho ngoại quan sẽ giúp VTP tiếp cận lượng lớn hàng xuất khẩu, tạo điều kiện cho Dự án Công viên Logistics Lạng Sơn gia tăng công suất khai thác, góp phần tăng doanh thu của dự án. Đặc biệt, Chính phủ cũng có kế hoạch phát triển hệ thống cửa khẩu thông minh tại Khu kinh tế Đồng Đăng (VTP đang bày tỏ sự quan tâm trong việc đầu tư và phát triển), góp phần nâng cao năng lực thông quan, cũng như đồng bộ hạ tầng dữ liệu và công nghệ tự động hóa tạo điều kiện cho lưu lượng xe thông qua khu vực này tiếp tục gia tăng. Khi dự án cửa khẩu thông minh bắt đầu được đưa vào hoạt động từ năm 2027, dự án Công viên Logistics Lạng Sơn của VTP sẽ được hưởng lợi trực tiếp.

Còn đó những thách thức

VTP đang đối mặt với áp lực cạnh tranh khốc liệt từ các công ty giao hàng TMĐT, như Shopee Express, J&T Express, Lazada Logistics... có tiềm lực tài chính mạnh, gây áp lực lên biên lợi nhuận và thị phần của VTP. Thách thức này đòi hỏi VTP phải tiếp tục đầu tư lớn vào hạ tầng, công nghệ và tối ưu quy trình để duy trì lợi thế cạnh tranh.

Ngoài ra, giá xăng dầu tăng mạnh cũng tác động tiêu cực đến VTP. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng mức độ giá dầu tăng sẽ gây áp lực lên biên lợi nhuận gộp của VTP ít hơn so với trung bình ngành nhờ VTP đẩy mạnh áp dụng công nghệ tiên tiến vào hoạt động kinh doanh như robot chia chọn tại các trung tâm khai thác, giúp nâng cao hiệu quả hoạt động và hệ thống SmartBox giúp giảm thâm dụng lao động và chi phí trên mỗi đơn hàng.

Mặc dù vậy, cần tiếp tục theo dõi yếu tố xung đột Trung Đông, do chi phí nhiên liệu chiếm tỷ trọng lớn trong tổng chi phí hoạt động kinh doanh cốt lõi của các doanh nghiệp chuyển phát nhanh. Nhiều chuyên gia cho rằng xung đột Trung Đông sẽ chỉ gây tác động cục bộ và dòng chảy vận tải dầu toàn cầu sẽ sớm được lưu thông trở lại dù giá dầu sẽ dao động ở ngưỡng trung bình quanh 80 USD/thùng trong năm 2026. Do đó, biên lợi nhuận gộp ngành bưu chính nói chung và của VTP nói riêng sẽ chỉ bị ảnh hưởng trong ngắn hạn. Xét về dài hạn, những doanh nghiệp quản lý chi phí tốt và sở hữu chất lượng dịch vụ đứng đầu toàn ngành như VTP có thể duy trì vị thế cạnh tranh và gia tăng thị phần nhanh chóng.

Hà Phương