Tín dụng - Ngân hàng

Cụ thể, phiên 3/8, trên kênh cầm cố, NHNN chào thầu 15.208 tỷ đồng kỳ hạn 7 ngày (7/7 thành viên trúng thầu), 8.602 tỷ đồng ở kỳ hạn 42 ngày (8/8 thành viên trúng thầu), 7.708 kỳ hạn 63 ngày (7/7 thành viên trúng thầu), 3.000 tỷ đồng phiên 91 ngày (6/6 thành viên trúng thầu). Tổng cộng 34.520,17 tỷ đồng trúng thầu. Toàn bộ khối lượng đều trúng thầu với lãi suất 4,5%/năm. Có gần 11.453 tỷ đồng đáo hạn.

Ngân hàng Nhà nước tăng bơm ròng

Ở chiều ngược lại, NHNN không chào thầu tín phiếu. Như vậy, NHNN bơm ròng 23.067 tỷ đồng từ thị trường. Khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố sau phiên hôm nay ở mức 172.597 tỷ đồng.

Trước đó, trên thị trường mở tuần qua từ 27/07 - 31/07, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu 61.000 tỷ đồng với các kỳ hạn 7 ngày, 42 ngày, 63 ngày và 91 ngày, lãi suất duy trì ở mức 4,5%. Kết quả có 48.341,63 tỷ đồng trúng thầu. Trong tuần có 36.018,69 tỷ đồng đáo hạn trên kênh cầm cố.

NHNN không chào thầu tín phiếu NHNN trong tuần từ 27/07 - 31/07.

Như vậy, tuần trước, NHNN bơm ròng 12.322,94 tỷ đồng ra thị trường qua kênh thị trường mở. Có 172.530,36 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố.

Theo đó, nhà điều hành đang tiếp tục chuỗi bơm ròng từ tuần trước nối dài sang tuần này và quy mô bơm ròng đang tăng lên ngay trong phiên đầu tuần.

Trên thị trường liên ngân hàng, tuần từ 27/07 - 31/07, theo dữ liệu thống kê của VIRA, lãi suất VND biến động mạnh ở kỳ hạn qua đêm trong khi tăng giảm đan xen ở các kỳ hạn còn lại. Chốt ngày 31/07, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch ở mức: Qua đêm 6,00% (+3,50 đpt); 1 tuần 4,50% (+1,15 đpt); 2 tuần 6,20% (+0,60 đpt); 1 tháng 7,00% (-0,30 đpt).

Lãi suất USD LNH tiếp tục dao động nhẹ, kết thúc phiên cuối tuần 31/07 giao dịch ở mức: Qua đêm 3,66% (+0,01 đpt); 1 tuần 3,70 (-0,01 đpt); 2 tuần 3,75% (không thay đổi) và 1 tháng 3,80% (+0,01 đpt).

Tuy nhiên, tuần qua đánh dấu phiên lãi suất kỳ hạn qua đêm xuống mức thấp kỷ lục 0,75% trong ngày 30/7 - mức thấp nhất kể từ tháng 3/2024 trở lại đây. Đây là phiên trước ngày khép lại tháng và trái ngược với quy luật các ngân hàng có nhu cầu tăng vay mượn để đảm bảo "làm đẹp" các chỉ tiêu thanh khoản cuối kỳ hoặc đáp ứng thanh khoản tạm thời.

Với diễn biến trong các tuần trước đó, NHNN liên tục hút ròng, cùng với việc lãi suất liên ngân hàng qua đêm giảm về dưới 1%/năm phản ánh tình trạng vốn ngắn hạn dồi dào trong hệ thống ngân hàng.

Các biện pháp kỹ thuật giúp ổn định lãi suất

Tuy nhiên, việc NHNN vẫn duy trì trạng thái bơm ròng ở tuần qua và tiếp tục phiên đầu tuần này cũng cho thấy, thanh khoản toàn hệ thống dồi dào, nhưng không phân bổ đều.

Một số ngân hàng (thường là nhóm có CASA cao hoặc huy động mạnh) có thể dư vốn lớn, trong khi các ngân hàng khác lại thiếu thanh khoản tạm thời. Việc hỗ trợ sẽ giúp đảm bảo bình quân lãi suất liên ngân hàng không tăng đột biến chỉ vì một nhóm ngân hàng thiếu vốn ngắn hạn. Việc bơm tiền qua OMO theo đó sẽ giúp giảm áp lực vay mượn trên liên ngân hàng; giữ lãi suất qua đêm ổn định quanh mức điều hành; đồng thời đảm bảo hệ thống thanh toán vận hành thông suốt.

Trong bối cảnh tín dụng tăng khá nhanh so với huy động ở nhiều ngân hàng và chênh lệch tổng dư nợ so với tổng huy động khá cao, cùng khả năng Kho bạc Nhà nước có những thời điểm điều chuyển dòng tiền lớn; lãi suất liên ngân hàng có xu hướng nhích lên vào cuối các kỳ kế toán, động thái điều tiết của kỹ thuật của nhà điều hành là cần thiết dù mặt bằng thanh khoản nhìn chung vẫn được đánh giá là không căng thẳng.

Cũng liên quan đến biện pháp kỹ thuật, Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhắc đến động thái tuần qua, NHNN đã ban hành Quyết định tăng tỷ lệ tiền gửi Kho bạc Nhà nước tại các ngân hàng thương mại (NHTM) được tính vào chỉ số LDR từ 20% lên 50%, có hiệu lực từ ngày 01/08/2026.

Quy định này giúp các NHTM có thêm dư địa mở rộng tín dụng khoảng 160–180 nghìn tỷ đồng, tương đương 6–6,5% tổng hạn mức tăng trưởng tín dụng năm 2026.

Đây là biện pháp kỹ thuật nhằm hạ nhiệt căng thẳng thanh khoản của hệ thống trong ngắn hạn, đặc biệt trong bối cảnh thu ngân sách Nhà nước nửa đầu năm tăng mạnh trong khi giải ngân đầu tư công thấp hơn kỳ vọng, khiến tiền gửi Kho bạc Nhà nước duy trì ở mức cao, Yuanta Việt Nam nhận định.

Theo đó, các chuyên gia YSVN thuộc Khối phân tích Khách hàng cá nhân cho rằng, nhìn chung, áp lực lãi suất qua đêm trên thị trường liên ngân hàng đã hạ nhiệt đáng kể, dù lãi suất ở các kỳ hạn dài vẫn duy trì ở mức cao.

Quyết định tăng tỷ lệ tiền gửi Kho bạc Nhà nước được tính vào chỉ số LDR được kỳ vọng sẽ tác động tích cực đến xu hướng lãi suất trên thị trường 1. Tuy vậy, theo các nhà phân tích, lãi suất huy động và lãi suất cho vay nhiều khả năng vẫn sẽ duy trì ở mức cao trong quý III/2026.

Lê Mỹ